Lo ngại thâm hụt ngân sách và áp lực trái phiếu kho bạc Mỹ
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller cho biết, ông vẫn thấy có khả năng giảm lãi suất vào cuối năm nay, dù các chính sách thuế quan mới từ chính quyền Tổng thống Donald Trump có thể tạm thời đẩy lạm phát tăng trở lại và gây sức ép lên thị trường lao động.
Theo bài phát biểu chuẩn bị cho Hội nghị Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (Bank of Korea) hôm thứ Hai (2/6) tại Seoul, ông Waller nhấn mạnh rằng: “Miễn là kỳ vọng lạm phát vẫn ổn định và lạm phát cơ bản tiếp tục tiến gần mục tiêu 2%, tôi sẽ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất nếu các điều kiện thị trường cho phép”.
Thống đốc Waller cho biết ông dựa trên kịch bản giả định mức thuế trung bình hiệu lực ở khoảng 15% trên hàng hóa nhập khẩu, một con số nằm giữa hai mô hình ông đưa ra hồi tháng 4: kịch bản “thuế cao” với mức 25% và “thuế thấp” ở mức 10%.
 |
| Fed hé lộ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm |
Trong cả hai kịch bản, ông Waller đều cho rằng ảnh hưởng của thuế quan đến lạm phát sẽ chỉ mang tính ngắn hạn. Tuy nhiên, ông cũng cảnh báo rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng và kéo dài trong một thời gian, đặc biệt nếu căng thẳng thương mại tiếp tục hoặc các mức thuế cao hơn được duy trì.
Ngoài ra, một trong những vấn đề khác được ông Waller nhấn mạnh là sự gia tăng lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ trong thời gian gần đây, nguyên nhân chủ yếu đến từ lo ngại của nhà đầu tư về thâm hụt ngân sách liên bang.
Ông Waller cho biết: “Một khi thị trường nhận ra rằng sẽ có nhiều trái phiếu được phát hành hơn dự đoán, họ vẫn mua, nhưng với mức giá thấp hơn”. Theo ước tính mới nhất, thâm hụt ngân sách liên bang Mỹ sẽ duy trì ở mức khoảng 2.000 tỷ USD, tương đương 6% GDP, trong tương lai gần.
Thống đốc Fed cũng lưu ý, những biến động gần đây trong chính sách thương mại và địa chính trị, bao gồm các thông báo tăng thuế và các tín hiệu từ Nhà Trắng, đã khiến một số nhà đầu tư nước ngoài thận trọng hơn với tài sản Mỹ, đặc biệt là trái phiếu dài hạn. Tình trạng này có thể tiếp tục đẩy lợi suất lên cao và làm phức tạp thêm bức tranh điều hành chính sách tiền tệ.
Đáng chú ý, Tổng thống Trump mới đây tuyên bố sẽ nâng mức thuế với thép và nhôm từ 25% lên 50%. Theo Thống đốc Waller, các chính sách như vậy khiến rủi ro kinh tế gia tăng theo hai chiều: Tăng trưởng có thể giảm tốc do chi phí đầu vào tăng và việc làm bị ảnh hưởng, trong khi lạm phát lại có xu hướng nhích lên do giá cả hàng hóa nhập khẩu tăng cao.
“Hiện tại, tôi thấy có rủi ro giảm đối với hoạt động kinh tế và việc làm, và rủi ro tăng đối với lạm phát trong nửa cuối năm 2025. Nhưng mức độ rủi ro này phụ thuộc rất lớn vào hướng đi của chính sách thương mại”, ông Waller cho biết.
Tuy vậy, ông cũng nhấn mạnh rằng thị trường lao động vẫn mạnh khỏe, và điều này cho phép Fed có thêm thời gian quan sát trước khi đưa ra quyết định điều chỉnh lãi suất. “Chúng tôi không vội vàng. Chúng tôi đang theo dõi các cuộc đàm phán thương mại và phản ứng của thị trường”, ông nói thêm.
Bên cạnh đó, ông Waller tỏ ra không mấy quan ngại trước số liệu mới nhất từ khảo sát của Đại học Michigan, cho thấy người tiêu dùng Mỹ kỳ vọng lạm phát sẽ tăng mạnh trong 5 - 10 năm tới. Ông cho rằng các công cụ đo kỳ vọng lạm phát trên thị trường cùng với dự báo của các chuyên gia không phản ánh xu hướng tăng như số liệu khảo sát, và đó mới là chỉ báo chính sách đáng tin cậy hơn.
