Thứ bảy 30/08/2025 09:48
Hotline: 024.355.63.010
Thời cuộc

Nỗi lo lạm phát của Fed có khả năng quay trở lại

Dữ liệu CPI tháng 6/2025 sắp công bố sẽ hé lộ liệu chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump có đang đẩy lạm phát tăng cao, điều có thể khiến Fed trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất trong năm nay.

Fed đối mặt nguy cơ lạm phát tăng khi CPI tháng 6 chuẩn bị công bố

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sắp nhận được thông tin quan trọng nhất trong mùa hè năm nay: Liệu chính sách áp thuế diện rộng của Tổng thống Donald Trump có đang bắt đầu đẩy lạm phát gia tăng rõ rệt?

Nỗi lo lạm phát của Fed có khả năng quay trở lại
Nỗi lo lạm phát của Fed có khả năng quay trở lại

Theo lịch, Bộ Lao động Mỹ sẽ công bố dữ liệu Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 vào lúc 8h30 sáng thứ Ba 15/7 (19h30 cùng ngày theo giờ Việt Nam).

Giới kinh tế học kỳ vọng chỉ số CPI lõi (không bao gồm biến động giá thực phẩm và năng lượng) sẽ tăng 3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với mức tăng của tháng 5/2025. Nếu điều này thành hiện thực, chỉ số PCE – thước đo lạm phát ưa thích của Fed, có thể tiếp tục vượt xa mục tiêu 2%, buộc Fed phải duy trì lãi suất cơ bản trong vùng 4,25% – 4,50% sau cuộc họp chính sách ngày 29–30/7 tới.

Lạm phát bắt đầu “ngấm” thuế quan?

Dù các vòng áp thuế của ông Trump chưa tạo ra ảnh hưởng rõ rệt đến giá tiêu dùng, các chuyên gia cảnh báo điều đó có thể đang thay đổi. Khi lượng hàng tồn kho nhập khẩu trước thuế dần hết và doanh nghiệp cạn kiệt biện pháp giảm chi phí, áp lực tăng giá sẽ khó tránh khỏi.

Ông Gregory Daco, nhà kinh tế trưởng tại EY-Parthenon, nhận định: “Chúng ta đều biết lạm phát phản ứng có độ trễ. Các doanh nghiệp có nhiều cách để kiểm soát chi phí nhập khẩu, nhưng giờ là lúc hiệu ứng thực sự bắt đầu lan rộng”.

Theo đó, ông Daco đặc biệt lưu ý nhóm hàng gia dụng, một lĩnh vực từng giảm giá trong thời gian dài, nhưng đã đảo chiều kể từ hồi đầu năm nay. Một số nhà phân tích khác chỉ ra nhóm “hàng hóa giải trí” như đồ chơi và thiết bị nghe nhìn, vốn thường được nhập khẩu từ Trung Quốc, cũng đang ghi nhận giá bán tăng trở lại.

Ông Omair Sharif, Giám đốc công ty nghiên cứu Inflation Insights, nhận định đây là những tín hiệu ban đầu cho thấy tác động truyền dẫn từ thuế quan đang bắt đầu lan tới người tiêu dùng.

Áp lực khiến Fed “án binh bất động”

Hiện tại, các nhà đầu tư vẫn kỳ vọng Fed có thể nối lại chu kỳ giảm lãi suất vào tháng 9/2025. Tuy nhiên, mức tăng của CPI lên 3% trong tháng 6/2025 (nếu được xác nhận) nhiều khả năng sẽ “xóa sạch” cơ hội để Fed hạ lãi suất ngay trong tháng 7 này, theo đánh giá của ông Samuel Tombs, chuyên gia kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics.

Từ phía các nhà hoạch định chính sách, Chủ tịch Fed Jerome Powell từng nhận định tại cuộc họp tháng 6 rằng ông đang theo dõi kỹ phản ứng của lạm phát đối với thuế quan – đặc biệt trong nhóm hàng điện tử. “Chúng tôi bắt đầu thấy dấu hiệu và kỳ vọng xu hướng này sẽ rõ nét hơn trong vài tháng tới”, ông nói.

Bên cạnh đó, ông Michael Feroli, Kinh tế trưởng tại JP Morgan, ước tính rằng nếu toàn bộ mức thuế mới được chuyển vào giá bán, chỉ số PCE có thể tăng thêm 0,4 điểm phần trăm. Dù với tỷ lệ truyền dẫn không hoàn hảo, con số thực tế có thể dao động từ 0,2–0,3 điểm phần trăm, và vẫn đủ để Fed thận trọng hơn với các động thái nới lỏng.

Một yếu tố khác khiến Fed phải lo lắng là tính không ổn định của chính sách thuế. Mức thuế 30% với hàng hóa từ EU, Mexico và Canada hiện vẫn đang nằm trong diện đe dọa. Nhiều mặt hàng như ô tô và kim loại công nghiệp đã bị áp thuế cao, và các hành động tiếp theo của Tổng thống Trump được đánh giá là khó lường.

Theo đó, sự thiếu chắc chắn về định hướng thuế quan, cùng khả năng ông Trump có thể áp mức thuế cao hơn dự kiến, đang khiến Fed phải duy trì thế “phòng thủ chính sách”.

Điều gì đang chờ đợi phía trước?

Tổng thống Donald Trump lâu nay đã chỉ trích Chủ tịch Powell vì chưa hạ lãi suất mạnh tay, viện dẫn rằng các mức thuế chưa đẩy lạm phát lên như Fed lo ngại. Tuy nhiên, nếu CPI tháng 6/2025 xác nhận xu hướng tăng giá rõ rệt, lập luận của ông chủ Nhà Trắng có thể không còn sức nặng.

Ngoài ra, dữ liệu kinh tế Mỹ tháng 6 chỉ là bước khởi đầu. Ngân hàng Goldman Sachs dự báo chỉ số PCE lõi có thể tăng lên 3,1% vào cuối năm 2025, vượt xa mục tiêu của Fed. Nếu lạm phát tiếp tục vượt kiểm soát trong các tháng tới, kế hoạch giảm lãi suất có thể sẽ phải lùi lại hoặc thậm chí bị hủy bỏ.

“Chúng ta bước vào giai đoạn mà mỗi báo cáo CPI có thể thay đổi hoàn toàn cục diện chính sách tiền tệ”, một nhà phân tích Phố Wall bình luận.

Giao hàng hỏa tốc: Cuộc đua của những “ông lớn” thương mại điện tử Trung Quốc Giao hàng hỏa tốc: Cuộc đua của những “ông lớn” thương mại điện tử Trung Quốc
EU tìm “lối thoát” thương mại tại châu Á giữa áp lực thuế quan Mỹ EU tìm “lối thoát” thương mại tại châu Á giữa áp lực thuế quan Mỹ
AI đang làm sụt giảm nhu cầu tuyển dụng tại Anh AI đang làm sụt giảm nhu cầu tuyển dụng tại Anh
Tin bài khác
Đại sứ Pakistan: Hòa bình và đoàn kết là sức mạnh để xây dựng tương lai

Đại sứ Pakistan: Hòa bình và đoàn kết là sức mạnh để xây dựng tương lai

Trong không gian trang trọng của khuôn viên Đại sứ quán, quốc kỳ Pakistan từ từ tung bay theo tiếng Quốc ca hào hùng, chính thức mở màn Lễ kỷ niệm 79 năm Ngày Độc lập Pakistan.
Singapore: Nhiều người lao động chật vật vì chi phí sinh hoạt đắt đỏ nhất thế giới

Singapore: Nhiều người lao động chật vật vì chi phí sinh hoạt đắt đỏ nhất thế giới

Singapore từng nổi tiếng về tính kỷ luật tài chính và tỷ lệ tiết kiệm cao, hiện đang chứng kiến xu hướng đảo ngược: Chi phí sinh hoạt leo thang cùng làn sóng ưu tiên trải nghiệm lấn át kế hoạch tài chính dài hạn.
Thâm hụt ngân sách Mỹ tăng lên gần 300 tỷ USD, dù nguồn thu thuế quan bùng nổ

Thâm hụt ngân sách Mỹ tăng lên gần 300 tỷ USD, dù nguồn thu thuế quan bùng nổ

Trong tháng 7/2025, thâm hụt ngân sách Mỹ đã đạt 291 tỷ USD, dù nguồn thu từ thuế quan tăng kỷ lục gần 21 tỷ USD; chi tiêu y tế, an sinh xã hội và lãi nợ công tiếp tục leo thang.
Ấn Độ: Làn sóng tẩy chay hàng Mỹ vì thuế quan

Ấn Độ: Làn sóng tẩy chay hàng Mỹ vì thuế quan

Từ McDonald’s đến Amazon và Apple, các tập đoàn đa quốc gia của Mỹ đang đối mặt với lời kêu gọi tẩy chay tại Ấn Độ, khi người dân nước này thúc đẩy tâm lý phản đối Mỹ để đáp trả đòn thuế mới.
Thuế quan leo thang, châu Âu tìm kiếm cơ hội tại Việt Nam và Indonesia

Thuế quan leo thang, châu Âu tìm kiếm cơ hội tại Việt Nam và Indonesia

Việc Mỹ áp thuế 15% với hàng hóa từ EU đang thúc đẩy làn sóng đầu tư sang Việt Nam và Indonesia, với những dự án trị giá hàng trăm triệu euro và các FTA chiến lược mới.
Nvidia, AMD thỏa thuận chia 15% doanh thu chip tại Trung Quốc cho Mỹ

Nvidia, AMD thỏa thuận chia 15% doanh thu chip tại Trung Quốc cho Mỹ

Hai “gã khổng lồ” chip đã thỏa thuận chia phần doanh thu từ thị trường Trung Quốc để đổi lấy giấy phép xuất khẩu từ chính quyền Tổng thống Donald Trump.
Thuế quan thứ cấp với khách mua dầu Nga: Canh bạc kinh tế – chính trị của Mỹ

Thuế quan thứ cấp với khách mua dầu Nga: Canh bạc kinh tế – chính trị của Mỹ

Mỹ đe dọa áp các mức thuế quan thứ cấp lên khách hàng mua dầu mỏ của Nga, động thái có thể gây áp lực lên Moscow nhưng cũng tiềm ẩn rủi ro lớn cho kinh tế và chính trị toàn cầu.
Sự thật về Apple và cam kết đầu tư 600 tỷ USD tại Mỹ

Sự thật về Apple và cam kết đầu tư 600 tỷ USD tại Mỹ

Apple công bố nâng tổng cam kết đầu tư tại Mỹ lên 600 tỷ USD trong 4 năm, nhằm thúc đẩy chuỗi cung ứng chip nội địa. Nhưng các chuyên gia cho rằng phần lớn khoản tiền này không hoàn toàn là vốn mới.
Nền kinh tế Ấn Độ ảnh hưởng ra sao với mức thuế 50% của Mỹ?

Nền kinh tế Ấn Độ ảnh hưởng ra sao với mức thuế 50% của Mỹ?

Mức thuế mới 50% của Tổng thống Donald Trump có thể khiến kinh tế Ấn Độ thiệt hại hàng tỷ USD, đặc biệt là ngành hàng trang sức, dệt may và hóa chất vốn lệ thuộc mạnh vào thị trường Mỹ.
Ông Trump áp thuế 100% lên chip nhập khẩu, Apple tránh “bão thuế”

Ông Trump áp thuế 100% lên chip nhập khẩu, Apple tránh “bão thuế”

Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 100% lên chip nhập khẩu, ngoại trừ các công ty như Apple đã cam kết sản xuất tại Mỹ. Apple công bố khoản đầu tư bổ sung 100 tỷ đô vào nền kinh tế Mỹ.
Tổng thống Donald Trump nói gì về ứng viên Chủ tịch Fed tiếp theo?

Tổng thống Donald Trump nói gì về ứng viên Chủ tịch Fed tiếp theo?

Tổng thống Donald Trump xác nhận sẽ không chọn Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent làm Chủ tịch Fed, dù từng cân nhắc đưa ông này về Fed sau khi nhiệm kỳ của ông Powell kết thúc vào năm sau.
Giá cước tàu biển xuyên Thái Bình Dương lao dốc vì thuế quan

Giá cước tàu biển xuyên Thái Bình Dương lao dốc vì thuế quan

Giá cước container đường biển từ châu Á sang Mỹ đang giảm mạnh do tình trạng cung vượt cầu và căng thẳng thương mại, cho dù các tuyến đường vòng đang phần nào “hút bớt” công suất dư thừa.
Ông Trump sắp bổ nhiệm lãnh đạo Fed và cơ quan thống kê việc làm

Ông Trump sắp bổ nhiệm lãnh đạo Fed và cơ quan thống kê việc làm

Tổng thống Donald Trump sẽ chuẩn bị công bố hai nhân sự mới cho Fed và cơ quan thống kê việc làm, trong bối cảnh ông này đang chịu chỉ trích vì can thiệp chính trị vào các tổ chức độc lập.
Các đối tác thương mại của Mỹ “chạy đua” trước giờ G áp thuế

Các đối tác thương mại của Mỹ “chạy đua” trước giờ G áp thuế

Chưa đầy 24 giờ trước thời điểm Tổng thống Donald Trump áp các mức thuế đối ứng đã công bố, nhiều đối tác thương mại lớn của Mỹ đang dồn dập tới Washington tìm cơ hội đạt thỏa thuận cuối cùng.
Thuế quan Mỹ – Trung: Gần 500 tỷ USD kim ngạch thương mại bị đe dọa

Thuế quan Mỹ – Trung: Gần 500 tỷ USD kim ngạch thương mại bị đe dọa

Nếu các mức thuế hiện tại được duy trì, kim ngạch xuất khẩu từ Trung Quốc sang Mỹ có thể sụt giảm tới 485 tỷ USD vào năm 2027 – một cú sốc lớn cho chuỗi cung ứng toàn cầu.
Đọc nhiều