Kết thúc cuộc họp kéo dài hai ngày 29 - 30/7, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được dự đoán sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất cơ bản, đánh dấu lần thứ năm liên tiếp cơ quan này không điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Dù vậy, khả năng xuất hiện các phiếu bất đồng từ những quan chức muốn nới lỏng chính sách ngay trong mùa hè năm nay vẫn đang là tâm điểm theo dõi của thị trường.
 |
| Fed đang né tránh đưa ra thời điểm cắt giảm lãi suất? |
Trong các kịch bản có thể xảy ra, khả năng xuất hiện bất đồng trong nội bộ Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) là một điểm đáng chú ý. Theo đó, hai thành viên chủ chốt là Thống đốc Christopher Waller và Phó Chủ tịch phụ trách giám sát Michelle Bowman đều đã công khai lập luận ủng hộ việc hạ lãi suất sớm. Nếu cả hai cùng bỏ phiếu chống giữ nguyên lãi suất, đây sẽ là lần đầu tiên kể từ năm 1993 có hai Thống đốc Fed không đồng thuận với chính sách chung.
Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng, sự chia rẽ này không quá bất thường, đặc biệt trong bối cảnh chính sách tiền tệ đang ở trạng thái “lưng chừng”, chưa đủ rõ ràng để điều chỉnh, nhưng cũng không còn lý do để siết chặt.
Chủ tịch Powell cũng sẽ phải đối mặt với hàng loạt câu hỏi không liên quan trực tiếp đến chính sách tiền tệ, đặc biệt về dự án cải tạo trụ sở Fed trị giá 2,5 tỷ USD – chủ đề đang bị đảng Cộng hòa chỉ trích gay gắt. Việc Tổng thống Trump cùng các nghị sĩ thị sát công trường cho thấy áp lực chính trị lên Fed đang gia tăng rõ rệt.
Không chỉ dừng ở đó, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent còn đề xuất Fed nên tiến hành một cuộc rà soát toàn diện về “các chức năng ngoài chính sách tiền tệ” – động thái được xem là nỗ lực nhằm giới hạn tầm ảnh hưởng của cơ quan này.
 |
| Chủ tịch Fed - ông Jerome Powell |
Theo các nhà phân tích, Chủ tịch Powell sẽ cố gắng giữ thái độ trung lập trong cuộc họp báo sau tuyên bố chính sách vào ngày 30/7. Trong bối cảnh dữ liệu kinh tế then chốt (từ báo cáo việc làm, chi tiêu tiêu dùng đến lạm phát) vẫn đang chờ được công bố trong tháng 8 và đầu tháng 9, Fed gần như không có lý do để đưa ra cam kết sớm về hướng đi tiếp theo.
Chuyên gia kinh tế trưởng Bill Nelson từ Bank Policy Institute nhận định, khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 9 vẫn còn bỏ ngỏ. Ông cho rằng, lập trường chính sách sẽ chỉ thay đổi khi các số liệu về lao động và lạm phát “chạm ngưỡng cảnh báo”.
Dù vậy, kỳ vọng từ thị trường đang gia tăng rõ rệt. Theo dữ liệu, khả năng Fed hạ lãi suất trong tháng 9 hiện đã vượt 60%. Một số nhà đầu tư trông chờ ông Powell sẽ “bật đèn xanh” cho kịch bản này trong phát biểu tới đây. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia lại cảnh báo, Fed sẽ không muốn tạo ra kỳ vọng quá lớn trước khi nắm đầy đủ các dữ liệu kinh tế quan trọng.
Bên cạnh đó, vấn đề thuế quan cũng là yếu tố then chốt khiến Fed chưa thể ra quyết định dứt khoát. Tổng thống Trump đã đưa ra thời hạn ngày 1/8 để chốt các thỏa thuận thương mại, đồng nghĩa với việc mặt bằng thuế suất mới sẽ tác động trực tiếp đến lạm phát trong thời gian tới. Trong khi đó, nhiều thành viên Fed vẫn đang tranh luận về việc tác động từ thuế quan có phải chỉ là cú sốc tạm thời hay sẽ kéo dài.
Một số dữ liệu cho thấy giá hàng hóa bị ảnh hưởng bởi thuế đã tăng lên, nhưng lạm phát chung vẫn không bứt phá rõ rệt. Nhà kinh tế Gregory Daco của EY-Parthenon cho rằng, hiện tượng “lạm phát trễ” có thể đến từ việc doanh nghiệp đã dự trữ hàng hóa từ trước, hoặc chấp nhận giảm biên lợi nhuận để kìm giá. Điều này khiến tác động thực sự của chính sách thuế vẫn chưa rõ ràng, buộc Fed phải chờ đợi.
