Fed giữ nguyên lãi suất, giới chuyên gia dự báo chưa vội tăng trong năm 2026

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách ngày 29/7. Điều đáng chú ý không nằm ở quyết định này mà ở câu hỏi thị trường đang đặt ra: Fed sẽ giữ mặt bằng lãi suất hiện nay trong bao lâu và liệu tháng 9 có xuất hiện một đợt tăng lãi suất mới hay không.

Thực tế rằng ngân hàng trung ương Hoa Kỳ phức tạp hơn các ngân hàng trung ương khác là kết quả của một loạt các thỏa hiệp chính trị xảy ra vào năm 1913, khi Fed được thành lập, và sau đó một lần nữa vào năm 1935, khi nó được tái cơ cấu.

Sau cuộc họp, Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) giữ nguyên lãi suất ở mức 3,50% - 3,75%. Tuy nhiên, quyết định không đạt được sự đồng thuận tuyệt đối khi chỉ có 9/12 thành viên bỏ phiếu ủng hộ, trong khi ba Chủ tịch Fed khu vực tại Cleveland, Dallas và Minneapolis đều đề xuất tăng lãi suất.

Thông điệp chính sách sau cuộc họp tiếp tục cho thấy Fed duy trì lập trường thận trọng với lạm phát. Cơ quan này nhận định "Lạm phát vẫn ở mức cao so với mục tiêu 2% của Ủy ban, một phần do các cú sốc nguồn cung đã đẩy giá tăng tại một số lĩnh vực, bao gồm cả năng lượng", đồng thời khẳng định "Ủy ban sẽ đảm bảo sự ổn định giá cả".

Tại cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng không đưa ra tín hiệu về lộ trình điều hành trong thời gian tới. Ông chỉ tái khẳng định mục tiêu đưa lạm phát trở về mức 2% và nhấn mạnh: "Fed sẽ không nao núng", đồng thời khẳng định "Khi cần thiết và phù hợp, chúng tôi sẽ không ngần ngại hành động".

Thị trường chia rẽ về khả năng tăng lãi suất tháng 9

Quyết định của Fed được nhiều chuyên gia đánh giá là phù hợp với bối cảnh hiện nay.

Tim Holland - Giám đốc đầu tư của Orion Advisor Solutions - nhận định Fed đã lựa chọn đúng khi chưa thay đổi chính sách tại cuộc họp tháng 7.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh cũng không tiết lộ gì về lộ trình lãi suất tại buổi họp báo sau đó. Thay vào đó, ông chỉ nhấn mạnh cam kết đưa lạm phát về mức mục tiêu 2% của Fed. “Fed sẽ không nao núng”, ông nói và khẳng định: “Khi cần thiết và phù hợp, chúng tôi sẽ không ngần ngại hành động” (Ảnh: Reuters).

Đồng quan điểm, Tom Porcelli - Chuyên gia kinh tế trưởng tại Wells Fargo ở New York cho rằng việc giữ nguyên lãi suất là cần thiết bởi Fed cần thêm thời gian đánh giá diễn biến của lạm phát, nhất là khi áp lực giá chủ yếu xuất phát từ các cú sốc nguồn cung - yếu tố mà chính sách tiền tệ khó tác động trực tiếp.

Trong khi đó, Adam Sarhan - Giám đốc điều hành 50 Park Investment lại nêu ý kiến cho rằng việc không tăng lãi suất lần này gần tương đương với một động thái nới lỏng tiền tệ, bởi thị trường trước đó từng lo ngại Fed sẽ tiếp tục siết chặt chính sách.

Tuy nhiên, triển vọng cuộc họp tháng 9 vẫn đang tạo ra nhiều ý kiến trái chiều. Ryan Detrick - Chiến lược gia thị trường của Carson Group, cho rằng áp lực tăng lãi suất vẫn hiện hữu khi lạm phát chưa hạ nhiệt và giá dầu đang tăng trở lại.

Ở góc nhìn tương tự, Michael Rosen - Giám đốc đầu tư của Angeles Investment, đặt câu hỏi nếu Fed thực sự có ý định tăng lãi suất vào tháng 9 thì vì sao không hành động ngay từ cuộc họp tháng 7.

Lạm phát và giá dầu sẽ quyết định bước đi tiếp theo

Dù vậy, nhiều chuyên gia vẫn nghiêng về kịch bản Fed sẽ tiếp tục giữ nguyên lãi suất trong các tháng còn lại của năm.

Nhiều ý kiến thận trọng hơn lại cho rằng, động thái tiếp theo của Fed đang phụ thuộc nhiều vào diên biến chiến sự tại Trung Đông và giá dầu.

Theo Tom Porcelli, khả năng tăng lãi suất chỉ xuất hiện nếu lạm phát tăng tốc đáng kể so với hiện nay.

Peter Cardillo - Chuyên gia kinh tế thị trường cấp cao của Spartan Securities, cũng cho rằng ba phiếu phản đối cho thấy Fed vẫn giữ lập trường cứng rắn với lạm phát, nhưng điều đó chưa đồng nghĩa sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nếu áp lực giá không gia tăng mạnh.

Nhiều ý kiến nhận định quyết định của Fed trong tháng 9 sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến địa chính trị và thị trường năng lượng.

Tim Holland cho rằng khoảng thời gian sáu tuần trước cuộc họp tiếp theo đủ dài để những biến động tại Trung Đông và giá dầu tạo ra thay đổi đáng kể đối với triển vọng lạm phát.

Trong khi đó, JP Powers - Giám đốc đầu tư của RWA Wealth Partners, nhận định Fed sẽ còn có thêm nhiều báo cáo kinh tế quan trọng trước khi đưa ra quyết định mới. Vì vậy, hướng đi của lãi suất từ nay đến cuối năm vẫn phụ thuộc chủ yếu vào diễn biến của lạm phát, giá năng lượng và các dữ liệu kinh tế sắp công bố.