Thứ tư 09/07/2025 04:25
Hotline: 024.355.63.010
Thời cuộc

Lạm phát Mỹ tháng 5 hạ nhiệt chưa đủ để Fed thay đổi chính sách

Dữ liệu CPI tháng 5 cho thấy, tình hình lạm phát Mỹ tiếp tục hạ nhiệt, nhưng sự bất định từ chính sách thuế của Washington khiến Fed gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp sắp tới.

Dữ liệu tích cực nhưng chưa đủ để thúc đẩy hành động

Báo cáo lạm phát công bố ngày 11/6 cho thấy, giá tiêu dùng tại Mỹ trong tháng 5 nhìn chung tăng chậm hơn kỳ vọng. Chỉ số CPI toàn phần tăng nhẹ từ 2,3% lên 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lạm phát lõi (loại trừ giá thực phẩm và năng lượng) giảm nhẹ so với tháng trước. Điều này trái với kỳ vọng tăng như nhiều chuyên gia dự đoán. Đặc biệt, nhóm chi phí nhà ở, vốn chiếm tỷ trọng lớn trong rổ CPI, tiếp tục hạ nhiệt, giảm từ mức 3,99% trong tháng 4 xuống còn 3,87% trong tháng 5.

Lạm phát Mỹ tháng 5 hạ nhiệt chưa đủ để Fed thay đổi chính sách
Chỉ số CPI toàn phần tại Mỹ tăng nhẹ từ 2,3% lên 2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lạm phát lõi giảm nhẹ so với tháng trước .Ảnh: Trading Economics

Với những kết quả này, nếu không có yếu tố bất định từ chính sách thương mại, Fed hoàn toàn có thể coi đây là tín hiệu hỗ trợ cho mục tiêu đưa lạm phát về mức 2% và cân nhắc điều chỉnh chính sách lãi suất theo hướng nới lỏng. Tuy nhiên, trong bối cảnh căng thẳng thương mại có thể làm gia tăng áp lực giá trong các tháng tới, cơ quan điều hành chính sách tiền tệ đang lựa chọn một hướng đi thận trọng hơn: giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trong vùng 4,25 – 4,5%.

Sự thận trọng của Fed là điều dễ hiểu. Dù tác động lan tỏa từ thuế quan đến giá cả hàng hóa vẫn chưa rõ nét, các yếu tố rủi ro dài hạn vẫn tồn tại. Giá một số mặt hàng như quần áo trong tháng 5 giảm gần 5% tính theo tốc độ hàng năm, nhưng một số nhóm hàng khác lại ghi nhận biến động mạnh. Đáng chú ý, giá đồ chơi tăng tương đương 17,4%/năm nếu quy đổi theo tháng, còn nhóm thiết bị gia dụng lớn, sau nhiều tháng giảm giá đã bất ngờ tăng mạnh với tốc độ tương đương 66%/năm trong tháng 5. Những dữ liệu trái chiều này cho thấy sự bất ổn vẫn còn đó, khiến Fed khó có thể đưa ra quyết định vội vàng.

Việc làm ổn định giúp Fed giữ vững lập trường

Bên cạnh các dữ liệu giá cả, thị trường lao động vẫn là yếu tố quan trọng trong quá trình hoạch định chính sách của Fed. Theo số liệu từ cuộc khảo sát JOLTS và báo cáo việc làm công bố gần đây, thị trường lao động Mỹ vẫn duy trì được đà phục hồi tích cực với số lượng việc làm mới tăng ổn định và nhu cầu tuyển dụng chưa có dấu hiệu sụt giảm mạnh. Điều này giúp Fed yên tâm hơn khi lựa chọn duy trì mức lãi suất hiện tại, bởi chưa có dấu hiệu rõ ràng nào cho thấy nền kinh tế đang suy yếu đến mức cần phải hạ lãi suất để kích thích tăng trưởng.

Dù vậy, giới đầu tư vẫn đang dõi theo các diễn biến tiếp theo từ Fed, đặc biệt là bản cập nhật dự báo kinh tế, dự kiến công bố sau cuộc họp chính sách vào tuần tới. Trọng tâm chú ý sẽ xoay quanh biểu đồ lãi suất ("dot plot"), công cụ thể hiện kỳ vọng lãi suất trung bình của các thành viên Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) trong ngắn và trung hạn. Đây sẽ là cơ sở để giới tài chính đánh giá liệu Fed có đang nghiêng dần về khả năng cắt giảm lãi suất từ quý III/2025, hay sẽ tiếp tục duy trì mức hiện tại cho đến khi các tác động từ thuế quan trở nên rõ ràng hơn.

Trong bối cảnh thị trường tài chính đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025 lên đến 75%, bất kỳ dấu hiệu nào từ Fed đều có thể ảnh hưởng mạnh đến lợi suất trái phiếu, đồng USD và xu hướng thị trường toàn cầu. Tuy nhiên, với những gì đang diễn ra, nhiều khả năng Fed sẽ tiếp tục “án binh bất động”, ít nhất cho đến khi cán cân giữa rủi ro từ thuế và kỳ vọng lạm phát trở nên rõ ràng hơn.

Lạm phát Mỹ tháng 5 và dấu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu CPI Lạm phát Mỹ tháng 5 và dấu hỏi về độ tin cậy của dữ liệu CPI
Chứng khoán Mỹ giảm điểm, vàng duy trì đà tăng do lo ngại thuế Chứng khoán Mỹ giảm điểm, vàng duy trì đà tăng do lo ngại thuế
Mỹ và Trung Quốc đạt khung thỏa thuận tạm ngừng thương chiến Mỹ và Trung Quốc đạt khung thỏa thuận tạm ngừng thương chiến
Tin bài khác
Thế giới chạy đua trước hạn chót thuế quan của Mỹ

Thế giới chạy đua trước hạn chót thuế quan của Mỹ

Khi hạn chót ngày 9/7 cận kề, các đối tác thương mại lớn của Mỹ đang đẩy nhanh đàm phán để tránh mức thuế đối ứng, trong bối cảnh Bộ trưởng Tài chính Mỹ hé lộ khả năng gia hạn cho một số quốc gia.
Trung Quốc thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình làm động lực tăng trưởng

Trung Quốc thúc đẩy tiêu dùng hộ gia đình làm động lực tăng trưởng

Trong bối cảnh căng thẳng thương mại và nguy cơ giảm phát ngày càng lớn, giới hoạch định chính sách Trung Quốc đang kêu gọi đưa tiêu dùng hộ gia đình trở thành trọng tâm trong kế hoạch 5 năm tới.
EU: Không thể đạt thỏa thuận thương mại toàn diện với Mỹ trước ngày 9/7

EU: Không thể đạt thỏa thuận thương mại toàn diện với Mỹ trước ngày 9/7

Chủ tịch Ủy ban châu Âu Ursula von der Leyen cho biết EU và Mỹ hiện chỉ có thể hướng tới một “thỏa thuận nguyên tắc” trước hạn chót áp thuế đối ứng ngày 9/7 của Washington.
Mỹ thu kỷ lục 24,2 tỷ USD thuế quan giữa chiến tranh thương mại

Mỹ thu kỷ lục 24,2 tỷ USD thuế quan giữa chiến tranh thương mại

Thuế quan tăng mạnh đã giúp Mỹ thu kỷ lục 24,2 tỷ USD trong tháng 5/2025, hỗ trợ ngân sách quốc gia giữa lúc thâm hụt ngày càng trầm trọng.
Du lịch Việt Nam vượt Thái Lan trong mắt khách Trung Quốc

Du lịch Việt Nam vượt Thái Lan trong mắt khách Trung Quốc

Việt Nam đang vượt Thái Lan trong cuộc đua thu hút du khách Trung Quốc nhờ tỷ giá thuận lợi, môi trường an toàn và chính sách visa linh hoạt.
Trung Quốc và năng lực tự chủ công nghệ bất chấp hạn chế từ Mỹ

Trung Quốc và năng lực tự chủ công nghệ bất chấp hạn chế từ Mỹ

Giữa căng thẳng thương mại với Mỹ, Trung Quốc vẫn thể hiện được năng lực tự chủ công nghệ, đương đầu với lệnh hạn chế xuất khẩu từ chính quyền của Tổng thống Donald Trump.
Ông Trump xác nhận ký kết thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung

Ông Trump xác nhận ký kết thỏa thuận thương mại Mỹ - Trung

Tổng thống Donald Trump tuyên bố Mỹ và Trung Quốc đã ký kết thỏa thuận thương mại, chấm dứt tạm thời căng thẳng thuế quan kéo dài giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới.
Doanh nghiệp nhỏ và vừa Đông Nam Á: Ứng dụng AI hoặc bị đào thải

Doanh nghiệp nhỏ và vừa Đông Nam Á: Ứng dụng AI hoặc bị đào thải

Với tốc độ phát triển AI vượt bậc, doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Đông Nam Á đã không còn lựa chọn đứng ngoài cuộc đua: Hoặc nhanh chóng ứng dụng AI, hoặc chấp nhận bị đào thải.
Trung Quốc xây dựng “siêu thị trường tiêu dùng” để thúc đẩy tăng trưởng

Trung Quốc xây dựng “siêu thị trường tiêu dùng” để thúc đẩy tăng trưởng

Thủ tướng Lý Cường khẳng định Trung Quốc đang phát triển thành nền kinh tế tiêu dùng quy mô lớn, đóng vai trò ổn định trong bối cảnh thương mại toàn cầu biến động.
Chủ tịch Fed nói gì về lãi suất và lạm phát tại Mỹ?

Chủ tịch Fed nói gì về lãi suất và lạm phát tại Mỹ?

Chủ tịch Fed Jerome Powell tái khẳng định nhiệm vụ kiểm soát lạm phát, bất chấp chỉ trích gay gắt từ Tổng thống Donald Trump về việc chưa cắt giảm lãi suất.
Bất chấp xung đột, doanh nghiệp Trung Quốc vẫn lạc quan ở Trung Đông

Bất chấp xung đột, doanh nghiệp Trung Quốc vẫn lạc quan ở Trung Đông

Dù căng thẳng Iran - Israel leo thang, giới doanh nghiệp Trung Quốc vẫn đổ mạnh hàng hóa vào Dubai và Trung Đông, đồng thời lạc quan về tiềm năng của khu vực này.
Mỹ kéo Trung Quốc vào căng thẳng với Iran vì eo biển Hormuz

Mỹ kéo Trung Quốc vào căng thẳng với Iran vì eo biển Hormuz

Nguy cơ Iran phong tỏa eo biển Hormuz đe dọa đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng, khiến Mỹ cảnh báo trả đũa. Còn Trung Quốc, khách mua dầu lớn nhất của quốc gia vùng Vịnh, bị đẩy vào thế khó.
“Cơn sốt” giá gạo tại Nhật đẩy lạm phát lên cao nhất kể từ 2023

“Cơn sốt” giá gạo tại Nhật đẩy lạm phát lên cao nhất kể từ 2023

Giá gạo tại Nhật Bản tăng 101,7% trong tháng 5/2025, đánh dấu mức tăng mạnh nhất trong hơn 50 năm và đẩy chỉ số lạm phát lõi lên 3,7%, mức cao nhất kể từ tháng 1/2023.
Chi phí bảo hiểm hàng hải tăng vọt do căng thẳng Iran – Israel

Chi phí bảo hiểm hàng hải tăng vọt do căng thẳng Iran – Israel

Giá bảo hiểm cho tàu chở hàng qua vùng Vịnh và Biển Đỏ tăng mạnh trong tuần qua khi xung đột giữa Israel và Iran tiếp tục leo thang, làm dấy lên lo ngại về rủi ro an ninh hàng hải tại Trung Đông.
Áp lực thuế thuế quan đè nặng lên thị trường bất động sản Singapore

Áp lực thuế thuế quan đè nặng lên thị trường bất động sản Singapore

Tâm lý thị trường bất động sản Singapore giảm mạnh đầu 2025 do lo ngại suy thoái toàn cầu sau động thái áp thuế từ Mỹ, theo khảo sát từ Đại học Quốc gia Singapore (NUS).