Trong cuộc họp chính sách diễn ra hôm thứ Tư (18/6), Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhất trí giữ nguyên mức lãi suất cơ bản trong khoảng 4,25% đến 4,5%, duy trì trạng thái ổn định từ đầu năm đến nay. Đây là quyết định được thị trường dự đoán từ trước, nhưng những dự báo kinh tế mới từ Fed đã phản ánh rõ nét hơn thách thức mà nền kinh tế Mỹ đang đối mặt dưới ảnh hưởng của các biện pháp thuế quan mở rộng do Tổng thống Donald Trump công bố hồi tháng Tư.
 |
| Fed hạ triển vọng kinh tế Mỹ, dự báo hai lần giảm lãi suất năm 2025 |
Trong thông cáo sau cuộc họp, Fed cho biết họ kỳ vọng tăng trưởng kinh tế sẽ yếu hơn, lạm phát tăng cao hơn và tỷ lệ thất nghiệp sẽ nhích lên trong năm nay. Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh Fed sẽ tiếp tục giữ thế “chờ đợi” để đánh giá rõ hơn các tác động thực tế từ chính sách thuế và diễn biến vĩ mô trước khi điều chỉnh chính sách tiền tệ.
“Chúng tôi đang ở vị thế tốt để theo dõi sát nền kinh tế trước khi đưa ra bất kỳ điều chỉnh nào”, ông Powell phát biểu trong cuộc họp báo sau khi công bố quyết định.
Dự báo lãi suất mới nhất từ các quan chức Fed cho thấy sự chia rẽ ngày càng rõ rệt. Cụ thể, 7 thành viên Fed cho rằng sẽ không có đợt cắt giảm nào trong năm 2025, so với chỉ 4 người có quan điểm này hồi tháng 3. Hai người khác dự báo chỉ có một lần cắt giảm, trong khi vẫn có 10 thành viên đồng thuận rằng cần ít nhất hai lần giảm lãi suất trong năm.
Dù vậy, ông Powell tỏ ra không quá lo ngại trước sự phân hóa trong nội bộ. “Với mức độ bất định cao như hiện nay, không ai thực sự tin chắc vào lộ trình lãi suất”, ông nói.
Trên thị trường tài chính, trái phiếu Mỹ gần như đi ngang sau cuộc họp, trong khi các nhà đầu tư vẫn nghiêng về kịch bản hai đợt giảm lãi suất trong năm nay, với lần đầu tiên có thể diễn ra vào tháng 9.
Trong bảng dự báo mới, Fed đã nâng dự đoán lạm phát vào cuối năm 2025 từ 2,7% lên 3%, đồng thời hạ mức tăng trưởng GDP từ 1,7% xuống còn 1,4%. Tỷ lệ thất nghiệp cũng được điều chỉnh tăng nhẹ lên 4,5%.
Tình thế hiện tại khiến Fed rơi vào thế khó: lạm phát tăng thường đòi hỏi giữ lãi suất cao để kìm hãm đà tăng giá, nhưng tăng trưởng chậm lại thì đòi hỏi chính sách nới lỏng. Trong khi đó, Tổng thống Donald Trump đã liên tục kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất mạnh tay hơn, cho rằng cơ quan này “thường phản ứng chậm” với các thay đổi của nền kinh tế.
Mặc dù vậy, những dữ liệu gần nhất vẫn chưa cho thấy tác động rõ ràng từ thuế quan mới đến lạm phát hoặc việc làm. Chỉ số giá tiêu dùng lõi trong tháng 5 tăng chậm hơn dự báo, từ đó khiến ông Trump tiếp tục gây sức ép đòi Fed phải hành động.
Chủ tịch Powell thừa nhận các loại thuế sẽ dần được phản ánh vào giá cả hàng hóa tiêu dùng, nhưng cho rằng quá trình này cần thêm thời gian. “Cuối cùng, người tiêu dùng sẽ phải gánh một phần chi phí từ thuế. Đó là điều đã được xác nhận qua nhiều nghiên cứu trong quá khứ”, ông nói.
Dù giữ nguyên lãi suất và dự báo hai đợt cắt giảm trong năm, Fed đang đứng trước áp lực lớn khi vừa phải kiểm soát lạm phát, vừa tránh làm chậm lại đà phục hồi kinh tế. Với các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt những đơn vị có quan hệ thương mại với thị trường Mỹ hoặc vay vốn ngoại tệ, đây là thời điểm cần theo dõi sát chính sách tiền tệ toàn cầu để đưa ra quyết định tài chính hợp lý hơn trong nửa cuối năm 2025.
