Theo một chiến lược gia, người ta lập luận rằng cuộc khủng hoảng trên thị trường trái phiếu vẫn chưa kết thúc và vẫn có khả năng lãi suất trái phiếu kho bạc đạt 7%

Sự sụp đổ gần đây trên thị trường trái phiếu có thể vẫn chưa kết thúc. Theo Ned Davis Research, vẫn có khả năng lãi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ vượt quá 7%.

Tháng trước, lãi suất trung bình đã vượt quá 5% lần đầu tiên sau 16 năm. Các nhà đầu tư lo lắng về kế hoạch tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang và số nợ khổng lồ của chính phủ Mỹ.

Dựa trên nghiên cứu của họ, Ned Davis Research cho rằng lợi nhuận sẽ duy trì ở mức đó. Joseph Kalish, chiến lược gia, cho rằng lý do tại sao họ có thể bắn trên 7% sẽ "rất có cơ sở" nếu nền kinh tế Mỹ tránh được khủng hoảng và Fed tiếp tục tăng lãi suất.

Ông viết trong một nghiên cứu hôm thứ Ba: “Tôi không thể loại trừ việc chuyển sang mức 3% hoặc ít hơn trong kịch bản suy thoái hoặc giảm phát, khi tăng trưởng danh nghĩa sẽ giảm đáng kể xuống dưới mức lãi suất”.

“Nhưng nếu lợi suất đi theo chiều hướng khác, lên tới 7%, đó sẽ là rủi ro dài hạn lớn hơn”. Kalish nói: “Không có nhiều người nghĩ đến khả năng đó, nhưng nó rất có ý nghĩa từ quan điểm lịch sử”.

Trong khi giá giảm, lợi suất trái phiếu tăng. Vào tháng 10, chúng đã tăng vọt sau khi Cục Dự trữ Liên bang cho biết họ sẽ giữ lãi suất ở mức cao cho đến ít nhất là năm 2024 để ngăn chặn lạm phát, hiện vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%.

Công cụ Fedwatch của CME Group cho thấy chỉ 21% người mua cho rằng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất vào tháng 12. Nếu bạn hỏi Kalish, khả năng tăng giá “cao hơn 25% khả năng của thị trường, nhưng không quá 50-50”.

Khi lãi suất tăng, lợi suất trái phiếu cũng có xu hướng tăng vì các nhà đầu tư ít quan tâm đến lợi nhuận cố định mà trái phiếu mang lại.

Mức lạm phát hiện tại, được đo bằng chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân, là 3,4%. Để chứng minh cho tuyên bố của Kalish rằng lợi suất có thể đạt hơn 7%, ông đã thêm lãi suất trung tính (r*) là 2,25% và phí bảo hiểm kỳ hạn cho khoản nợ dài hạn là 1,65%.

Anh ấy viết, "Khi cộng tất cả lại, bạn nhận được 7,2%." “Vì vậy, việc cảm thấy thoải mái với Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm lãi suất 5% thực sự là khá thận trọng.”

PV tổng hợp