JPMorgan cho rằng đợt tăng điểm mới nhất của thị trường chứng khoán sắp kết thúc

Marko Kolanovic, giám đốc phân tích thị trường toàn cầu tại JPMorgan, nói rằng đợt phục hồi của thị trường chứng khoán từ tuần trước sắp kết thúc.

Tuần trước, S&P 500 đã tăng 6%, đây là mức tăng hàng tuần lớn nhất trong năm. Sự tăng vọt một phần là do báo cáo việc làm tháng 10 tồi tệ hơn dự đoán khiến lợi suất trái phiếu giảm mạnh. Tuy nhiên, Kolanovic không tin vào điều đó vì rất nhiều rủi ro đang bắt đầu đan xen.

“Chúng tôi tin rằng cổ phiếu sẽ sớm quay trở lại mức lợi nhuận rủi ro kém hấp dẫn do Fed dự kiến sẽ duy trì mức cao hơn trong thời gian dài hơn, định giá cao, kỳ vọng về thu nhập vẫn quá lạc quan, sức mạnh định giá đang suy yếu, biên lợi nhuận gặp rủi ro và tốc độ tăng trưởng chậm lại”. tăng trưởng hàng đầu sẽ tiếp tục", ông nói.

Ngoài ra, ý tưởng cho rằng tin tức kinh tế xấu là tốt cho thị trường chứng khoán là rất rủi ro, vì nhiều dữ liệu kinh tế xấu hơn có thể đồng nghĩa với việc một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Kolanovic cho biết: “Thật khó để phân biệt giữa một đợt suy thoái lành mạnh và giai đoạn suy thoái ban đầu nếu không có nhận thức sâu sắc”.

Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất cho đến mùa xuân, khi dự kiến sẽ cắt giảm thay vì tăng lãi suất.

Trong thị trường chứng khoán, những người muốn lãi suất giảm đều quan tâm đến lý do có thể xảy ra sự sụt giảm đó.

Nếu Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng chính sách tiền tệ vì lạm phát đã được kiềm chế và nền kinh tế vẫn mạnh thì chứng khoán sẽ tăng giá. Mặt khác, nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vì nền kinh tế ngày càng tồi tệ, chứng khoán sẽ đi xuống.

Và nếu Fed không thay đổi lãi suất mà thay vào đó giữ nguyên lãi suất, điều đó có thể còn tồi tệ hơn đối với thị trường chứng khoán.

“Khi Fed dự kiến duy trì mức cao hơn trong thời gian ngắn hơn, thị trường có thể bắt đầu đánh giá sai lầm về chính sách, dẫn đến lợi suất trái phiếu dài hạn thấp hơn và điều đó cuối cùng có thể không hữu ích cho cổ phiếu, đặc biệt nếu dự báo thu nhập năm 2024 bắt đầu thiết lập lại thấp hơn," Kolanovic nói.

Có nhiều con gấu ở Phố Wall hơn là chỉ Kolanovic. Mike Wilson của Morgan Stanley cho biết một lần nữa vào thứ Hai rằng sự tăng giá cổ phiếu gần đây chỉ là sự phục hồi của thị trường giá xuống.

Cả hai chiến lược gia đầu tư này đều liên tục có quan điểm tiêu cực về chứng khoán trong năm nay, dù thị trường đã tăng trưởng mạnh mẽ trong hầu hết năm 2023.

PV tổng hợp