Ngành công nghiệp AI đang ở trong 'bong bóng non trẻ' gợi nhớ đến kỷ nguyên dot-com

Cơn sốt đầu tư năm nay là trí tuệ nhân tạo và các chuyên gia cho rằng tiềm năng lợi nhuận là rất lớn. Tuy nhiên, nếu Cục Dự trữ Liên bang mắc một sai lầm cụ thể nào đó, thì một vụ phá sản dot-com lộn xộn có thể làm thay đổi thời kỳ này, Bank of America cho biết.

Trưởng chiến lược gia đầu tư tại Bank of America Global Research Michael Hartnett đã viết vào thứ Sáu rằng trí tuệ nhân tạo đang ở trong một "bong bóng non trẻ" trong thời điểm hiện tại.

Thành công của ChatGPT, chatbot ngôn ngữ mở của OpenAI, đã khơi dậy sự lạc quan rộng rãi về tương lai của trí tuệ nhân tạo (AI) trên thị trường tài chính. Meta Platforms và Nvidia, một nhà sản xuất chất bán dẫn, là hai công ty có giá cổ phiếu tăng hơn gấp đôi trong năm nay. Tại công ty mẹ của Facebook, các công cụ trí tuệ nhân tạo đang có sức hút để cải thiện quảng cáo. Những tỷ phú như Bill Ackman, người gần đây đã đầu tư 1 tỷ USD vào Alphabet (công ty mẹ của Google), đang đặt cược lớn vào trí tuệ nhân tạo.

Cho dù đó là "những điều đúng đắn" như internet hay "những điều sai trái" như nhà ở, Hartnett tuyên bố rằng bong bóng luôn được châm ngòi bởi việc kiếm tiền dễ dàng và vỡ tung khi lãi suất tăng.

Tại cuộc họp vào ngày 14 tháng 6, Cục Dự trữ Liên bang có thể bỏ phiếu tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất. Trong tháng thứ mười liên tiếp, nó đã tăng lãi suất cơ bản trong tháng này trong nỗ lực làm chậm lạm phát.

Hartnett đã so sánh tình hình hiện tại với bong bóng dot-com, nói rằng việc tạm dừng tăng lãi suất sẽ là một lỗi chính sách và việc Fed cố gắng khắc phục nó bằng cách khởi động lại các đợt tăng lãi suất có thể làm vỡ bong bóng AI.

Lợi suất trái phiếu Mỹ tăng lên trên 4% sẽ báo hiệu cho các nhà đầu tư rằng Fed đã phạm sai lầm và sẽ tạm dừng chính sách tiền tệ vào năm 2023.

Hartnett đã dự đoán trong ghi chú Flow Show của BofA, "[Và] nếu vậy thì chắc chắn chúng ta đã không thấy lần tăng lãi suất cuối cùng của Fed trong chu kỳ." Vào thứ Sáu, lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm là 3,67%.

Chỉ số giá tiêu dùng và các chỉ số lạm phát khác đã giảm từ mức cao nhất, nhưng chúng vẫn cao hơn nhiều so với tỷ lệ mục tiêu 2% của Fed, do đó, việc tạm dừng sẽ được đảm bảo. Trong tháng 4, lạm phát đã tăng 4,9%.

“Lãi suất chính sách có thể không cần phải tăng nhiều như lẽ ra nó phải đạt được các mục tiêu của chúng tôi”, ông Powell cho biết tại một cuộc hội thảo với cựu Chủ tịch Fed Ben Bernanke vào thứ Sáu tại Washington. Vào tháng 3, Tỷ lệ quỹ liên bang đã được tăng lên mức 5% -5,25%.

Internet bùng nổ

Nhóm chiến lược đầu tư tại BofA đã nghĩ về năm 1999, khi cơn sốt cổ phiếu internet đã đưa Nasdaq Composite lên mức cao kỷ lục 5 nghìn.

Nó tuyên bố rằng Fed dưới thời Alan Greenspan đã tiếp tục thắt chặt tiền tệ do sự bùng nổ đầu cơ vào cổ phiếu internet và nền kinh tế Mỹ đang bùng nổ. Sau 9 tháng nữa, bong bóng dot-com cuối cùng cũng vỡ.

"AI = internet," Hartnett nói về cơ bản. Từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 3 năm 2000 cho đến đầu tháng 10 năm 2002, Nasdaq đã giảm 78%. Chỉ số này sẽ mất gần 15 năm nữa để đạt lại mức 5.000.

Tính đến thời điểm hiện tại, những người tham gia thị trường dường như không đặt nặng vấn đề nói về bong bóng và sự lạc quan về toàn ngành vẫn ở mức cao.

Chiến lược gia cấp cao của Goldman Sachs, Ben Snider, gần đây đã nói với CNBC rằng tiềm năng tăng năng suất của AI có thể dẫn đến lợi nhuận của S&P 500 tăng 30% trở lên trong thập kỷ tới và việc các công ty công nghệ vốn hóa lớn tiếp xúc với AI đã giúp thúc đẩy Nasdaq Composite tăng 21 % cho đến nay vào năm 2023 sau khi giảm 33% vào năm ngoái.

Theo Fundstrat, các nhà đầu tư nên lạc quan về AI, nhưng các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn dường như bị mua quá mức trong tuần này.

Fed tài trợ cho các nhà giao dịch tương lai vào thứ Sáu đã chỉ định xác suất 80% cho việc ngân hàng trung ương tạm dừng tăng lãi suất vào tháng Sáu.

Pv tổng hợp