Bốn kịch bản giảm giá có thể làm rung chuyển thị trường chứng khoán vào cuối năm

Sau một năm 2022 ảm đạm, S&P 500 đã tăng 19% từ đầu năm đến nay, nhưng vẫn còn nhiều rủi ro có thể làm rung chuyển thị trường chứng khoán trong 12 tháng tới.

Trong một ghi chú được công bố vào thứ Tư, Nicholas Colas, đồng sáng lập của DataTrek Research, đã nhấn mạnh các kịch bản giảm giá có thể tạo ra một vết lõm trong cuộc biểu tình hàng năm.

Colas cho biết: “Mặc dù chúng tôi vẫn lạc quan, nhưng luôn thận trọng khi xem xét khía cạnh khác của giao dịch,” đồng thời cho biết thêm rằng tỷ lệ giá trên thu nhập kỳ hạn của S&P 500 là 20,3 lần cho thấy cổ phiếu được định giá gần như hoàn hảo.

Định giá này có thể chấp nhận được nếu các dự báo [thu nhập] tăng lên, giống như cho năm 2020 và 2021, nhưng thực tế không phải như vậy. Trên thực tế, ước tính thu nhập của Street cho S&P năm 2024 đã đạt mức thấp kỷ lục mới chỉ vào tuần trước,” Colas cho biết. Thị trường chứng khoán được định giá cho sự hoàn hảo trong một thế giới luôn không hoàn hảo và khó đoán.

Dưới đây là bốn tình huống mà các nhà đầu tư nên chuẩn bị sẵn sàng, cũng như các cách để phòng ngừa chúng.

1. Các nhà đầu tư bắt đầu chốt lời

Colas cho biết: “Ngay cả khi không có gì “xảy ra”, S&P 500 có thể sẽ không thay đổi hoặc giảm vài phần trăm trong thời gian còn lại của năm. Đây có thể là kết quả của việc các nhà đầu tư chốt lời và chuyển từ cổ phiếu công nghệ sang các lĩnh vực tụt hậu như tài chính và công nghiệp.

Mức giảm 10% trong lĩnh vực công nghệ, chiếm khoảng 1/3 S&P 500, có thể dẫn đến mức giảm 5% trên toàn thị trường. Để giảm thiểu rủi ro, ông khuyên các nhà đầu tư nên nắm giữ cổ phiếu tài chính hoặc công nghiệp để kiếm lợi nhuận từ một vòng quay tiềm năng.

2. lạm phát dai dẳng

Nếu lạm phát dai dẳng hơn dự đoán, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất, ngay cả khi làm như vậy có nguy cơ gây ra suy thoái kinh tế.

Điều đó sẽ gây sốc cho các nhà đầu tư, những người dự đoán chỉ cần tăng thêm một lần nữa và tránh được suy thoái. Kịch bản lạm phát dai dẳng này có thể được thúc đẩy bởi sự phục hồi của giá dầu và chi phí nhà ở tăng cao.

Để phòng ngừa rủi ro, Colas khuyến nghị đầu tư vào lĩnh vực năng lượng.

3. Thị trường việc làm sụt giảm bất ngờ

Theo Colas, thực tế là chính sách tiền tệ hoạt động với độ trễ dài và có thể thay đổi, có thể là nguyên nhân dẫn đến sự suy giảm đột ngột của thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế của Hoa Kỳ. Và vì Fed đã tăng lãi suất hơn 500 điểm cơ bản trong năm qua, nên những độ trễ này có thể bắt đầu xuất hiện.

Một vài tháng có chỉ số tăng trưởng việc làm và nhu cầu tiêu dùng dưới mức trung bình có thể đủ để thuyết phục các nhà quản lý doanh nghiệp rằng một cuộc suy thoái sắp xảy ra. Ông nói, điều này sẽ buộc họ phải tăng tốc độ sa thải nhân viên, châm ngòi cho sự khởi đầu của vòng xoáy suy thoái.

Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ là một hàng rào tiềm năng.

4 Lãi suất thực tiếp tục tăng 

Khi Fed giảm quy mô bảng cân đối kế toán, lãi suất thực sẽ tiếp tục tăng.

Colas cho biết: “Cho đến nay, lãi suất thực cao hơn không có tác động tiêu cực đến định giá cổ phiếu, nhưng điều đó có thể thay đổi” nếu lãi suất thực đạt đến mức mà tại đó các nhà đầu tư coi trái phiếu là đối thủ cạnh tranh hợp pháp đối với cổ phiếu. Ngoài ra, lãi suất thực tế cao hơn có thể làm tăng giá trị của đồng đô la Mỹ, gây áp lực lên lợi nhuận của công ty.

Bằng cách bán các cổ phiếu mạnh, các nhà đầu tư có thể phòng ngừa rủi ro này và tránh rủi ro về thời hạn đối với thu nhập cố định.

"Không có kịch bản nào trong số này là trường hợp cơ bản của chúng tôi, nhưng, như chúng tôi đã nói ở phần đầu của cuộc thảo luận này, chúng vẫn là những chủ đề quan trọng và bạn có thể có cái nhìn thận trọng hơn chúng tôi... chúng tôi không bao gồm 'ẩn số chưa biết' những cú sốc liên quan đến các sự kiện địa chính trị bất lợi, nhưng chúng luôn ẩn nấp ở phía sau," ông nói thêm.

PV tổng hợp