“Trò chơi chiếc ghế âm nhạc kinh tế vĩ mô” sẽ kết thúc, thị trường sẽ phải trải qua một thập kỷ thắt lưng buộc bụng

Nền kinh tế mạnh mẽ đã giúp các nhà đầu tư xử lý rủi ro trong năm nay dễ dàng hơn hầu hết mọi người nghĩ. Jim Masturzo, Giám đốc Đầu tư của Research Affiliates, viết: “Bây giờ là thời điểm quan trọng để thị trường thay đổi hướng đi vì một thập kỷ thắt lưng buộc bụng sắp bắt đầu”.

Ông nói rằng đợt điều chỉnh sụt giảm xảy ra trên thị trường vào tháng 10 có thể là một dấu hiệu cho thấy nền kinh tế đang thoát khỏi những biến dạng sau đại dịch như khoản tiết kiệm cao mà phần lớn đã được chi tiêu.

Ông nói: “Chúng tôi coi đợt bán tháo hiện tại là một điểm uốn tiềm năng trong quá trình chuyển đổi từ một thập kỷ thịnh vượng sang một thập kỷ thắt lưng buộc bụng”.

Điều đó sẽ gây tổn hại cho thị trường chứng khoán và thị trường thu nhập cố định dài hạn, khi giá cả điều chỉnh để phản ánh số lượng người mua không muốn mạo hiểm ngày càng tăng.

Đây là một sự thay đổi lớn trong cách chi tiêu của mọi người. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, lãi suất ở mức rất thấp trong một thời gian dài. Điều đó đã kết thúc khi Cục Dự trữ Liên bang tăng mạnh lãi suất lên từ 5,25% đến 5,50% trong một năm rưỡi qua.

Masturzo nói: “Mặc dù không ai dừng âm nhạc trong suốt 15 năm qua, nhưng trò chơi chiếc ghế âm nhạc kinh tế vĩ mô này không thể tiếp diễn mãi mãi”.

Hiện tại, lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ sẽ tiếp tục tăng do chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong thời điểm chi tiêu thâm hụt cao.

"Lãi suất cao hơn cũng có thể khiến giá tài sản giảm, dẫn đến một vòng luẩn quẩn là lãi vốn thấp hơn và các loại thuế khác mà chính phủ phải trả." Khi thu nhập của chính phủ giảm, nó phải vay nhiều tiền hơn, điều này khiến cho thâm hụt ngân sách hàng năm và nợ quốc gia thậm chí còn tăng cao hơn", Masturzo nói.

Ông cũng nói rằng các nhà đầu tư nên sẵn sàng cho tình trạng lạm phát cao sẽ tồn tại lâu dài, bất chấp những gì Fed làm. Hàng hóa sẽ là yếu tố chính thúc đẩy tăng trưởng, đặc biệt vì cả hai lĩnh vực nhiên liệu hóa thạch và năng lượng tái tạo sẽ cần nhiều hàng hóa hơn.

Theo Masturzo, các nhà đầu tư muốn đón đầu những cơn gió ngược này nên xem xét một số loại tài sản. Những nơi trú ẩn an toàn như vàng, bất động sản, hàng hóa và một số tài sản kỹ thuật số đang hấp dẫn vì số nợ hiện tại của Mỹ sẽ khiến việc giảm lạm phát trở nên khó khăn hơn.

Trong khi đó, trái phiếu sẽ là một khoản đầu tư tuyệt vời vì lãi suất thực có khả năng duy trì ở mức dương. Nhưng Masturzo nói rằng Chứng khoán được bảo vệ bằng lạm phát của Kho bạc sẽ là một khoản mua tốt hơn.

Việc định giá ngày càng trở nên quan trọng hơn, vì vậy cổ phiếu giá trị sẽ mang lại lợi nhuận tốt hơn tài sản tăng trưởng cho người nắm giữ cổ phiếu.

Masturzo cho rằng đồng đô la sẽ mất giá theo thời gian, vì vậy các nhà đầu tư cũng nên để mắt đến các thị trường đang phát triển. Ngoài ra, các nền kinh tế đang phát triển được chuẩn bị tốt hơn cho 10 năm tới:

"Ở EM, lãi suất đã được tăng sớm hơn và lạm phát được kiểm soát với ít thiệt hại hơn so với trước đây." Ông viết: “Các thị trường mới nổi có khả năng tiếp cận hàng hóa có nhu cầu cao, điều này đương nhiên dẫn đến tăng trưởng và thị trường vốn của họ sẵn sàng phục hồi sau tình trạng bán quá mức do nhiều năm không phân bổ đủ vốn”.

PV tổng hợp