Thứ ba 29/07/2025 09:05
Hotline: 024.355.63.010
Thời cuộc

Nguy cơ giảm phát từ Trung Quốc đang lan rộng ở Đông Nam Á

Giá cả tại một số nền kinh tế Đông Nam Á đang chững lại, thậm chí có xu hướng giảm phát, giữa bối cảnh tăng trưởng chậm và hàng hóa giá rẻ từ Trung Quốc gây áp lực lên sản xuất nội địa.

Giá tiêu dùng sụt giảm trên diện rộng

Sau nhiều năm vật lộn với lạm phát sau đại dịch, một loạt nền kinh tế tại Đông Nam Á nay lại phải đối mặt với nguy cơ đảo ngược: giảm phát. Dữ liệu mới công bố cho thấy giá tiêu dùng tại Thái Lan, Indonesia, Malaysia và Philippines đều đang giảm, hoặc tăng chậm hơn dự báo.

Nguy cơ giảm phát từ Trung Quốc đang lan rộng ở Đông Nam Á
Nguy cơ giảm phát từ Trung Quốc đang lan rộng ở Đông Nam Á

Cụ thể, chỉ số giá tiêu dùng của Thái Lan tháng 5/2025 giảm 0,57%, đánh dấu tháng giảm thứ hai liên tiếp, lần đầu tiên kể từ tháng 3/2023. Trước đó, tháng 4/2025 cũng ghi nhận mức giảm 0,22%.

Tại Malaysia và Indonesia, lạm phát cơ bản trong tháng 5/2205 lần lượt đạt 1,7% và 1,5%, thấp hơn dự báo của giới phân tích. Indonesia từng ghi nhận giảm phát vào tháng 2/2025, lần đầu sau 25 năm, làm dấy lên lo ngại về sức mua suy yếu.

Philippines cũng chứng kiến xu hướng tương tự, với lạm phát toàn phần tháng 4/2025 giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2019.

Nhập khẩu Trung Quốc giá rẻ: Yếu tố đang chi phối giá cả khu vực

Mặc dù nhiều chuyên gia cho rằng đà giảm giá hiện nay chủ yếu do nguồn cung ổn định, chứ chưa hẳn phản ánh nhu cầu yếu, giới phân tích đang ngày càng lo ngại về ảnh hưởng từ Trung Quốc, quốc gia đang đối mặt với tình trạng giảm phát kéo dài và dư thừa công suất sản xuất.

Ông Euben Paracuelles, chuyên gia kinh tế trưởng ASEAN tại Nomura, cảnh báo rằng “áp lực giảm phát mang tính cấu trúc từ Trung Quốc” đang lan sang khu vực, đặc biệt thông qua dòng hàng hóa giá rẻ bị chuyển hướng khỏi Mỹ do căng thẳng thương mại.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Thái Lan, ông Sethaput Suthiwartnarueput, cảnh báo rằng hàng xuất khẩu Trung Quốc không thể vào Mỹ có thể đang tràn vào Thái Lan, gây áp lực lên các ngành như nội thất, dệt may, hóa chất, thép và nhựa, vốn tập trung đông các doanh nghiệp nhỏ và vừa.

“Việc nhập khẩu ồ ạt hàng giá rẻ từ Trung Quốc có thể làm tổn hại doanh nghiệp nội địa. Ban đầu, doanh nghiệp có thể cắt giá để giữ thị phần, nhưng về lâu dài, sẽ dẫn đến sa thải, cắt giảm đầu tư và thậm chí phá sản”, nhóm chuyên gia của Nomura nhận định.

Dữ liệu từ Trung Quốc cho thấy lo ngại này không phải là không có cơ sở. Chỉ số PMI sản xuất Caixin tháng 5/2025 đã giảm xuống 48,3 điểm, mức thấp nhất kể từ tháng 9/2024, phản ánh tình trạng sụt giảm đơn hàng và tồn kho tăng cao. Theo Morgan Stanley, khi không thể xuất khẩu sang Mỹ, các nhà máy Trung Quốc có thể đẩy hàng sang ASEAN, làm gia tăng áp lực giảm giá trên toàn khu vực.

Với việc lạm phát hạ nhiệt, nhiều ngân hàng trung ương ASEAN đang tận dụng cơ hội để nới lỏng chính sách tiền tệ, hỗ trợ tăng trưởng. Singapore đã điều chỉnh biên độ tỷ giá; trong khi Indonesia, Philippines và Thái Lan đã thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất trong quý II/2025. Ngân hàng Trung ương Malaysia cũng được kỳ vọng sẽ giảm lãi suất vào quý III tới, theo dự báo của ANZ.

Tuy nhiên, dư địa nới lỏng lại không giống nhau giữa các nước. Tại Indonesia, việc giảm lãi suất mạnh có thể khiến đồng rupiah mất giá và làm gia tăng rủi ro dòng vốn rút khỏi thị trường. Do đó, chính phủ nước này đang chuyển sang các biện pháp tài khóa như trợ giá, miễn phí một số trạm thu phí giao thông để hỗ trợ chi phí sinh hoạt.

Trung Quốc: Rủi ro hay cơ hội?

Dù vậy, không phải ai cũng cho rằng nhập khẩu từ Trung Quốc là tiêu cực. Ông Rahul Bajoria, chuyên gia kinh tế ASEAN tại Bank of America, cho rằng tình trạng này đã tồn tại từ 5–10 năm nay, không phải là hiện tượng mới. Theo ông, Trung Quốc vừa là nguồn cung hàng giá rẻ giúp kiểm soát lạm phát, vừa là nhà đầu tư lớn tại khu vực.

“Ở Thái Lan, nhập khẩu xe từ Trung Quốc đang tăng mạnh, không chỉ vì rẻ hơn mà còn cạnh tranh hơn. Khó có thể kết luận rằng giá thấp chỉ do dư thừa công suất”, ông nói.

Một nghiên cứu từ Nomura cũng chỉ ra rằng sự gia tăng nhập khẩu hàng công nghiệp từ Trung Quốc có mối tương quan với tốc độ chậm lại của sản xuất nội địa tại nhiều nền kinh tế ASEAN, đặc biệt là Indonesia, Việt Nam, Thái Lan và Philippines.

Dù áp lực giá ngắn hạn có thể tạo dư địa chính sách, các chuyên gia cảnh báo rằng nguyên nhân sâu xa hơn có thể là nhu cầu tiêu dùng và đầu tư yếu đi, hệ quả từ bất ổn thương mại toàn cầu và sức cạnh tranh giảm sút trong lĩnh vực sản xuất.

Ông Paracuelles từ Nomura cho rằng: “Khoảng cách sản lượng đang trở nên âm, điều cho thấy nhu cầu nội địa suy yếu”. Ông nhấn mạnh rằng về dài hạn, các quốc gia ASEAN cần cải cách cấu trúc sản xuất, tận dụng lợi thế cạnh tranh để không bị cuốn vào vòng xoáy giảm phát.

CEO Kelly Ortberg và hành trình đưa Boeing thoát khỏi khủng hoảng CEO Kelly Ortberg và hành trình đưa Boeing thoát khỏi khủng hoảng
WWDC 2025: Vì sao Apple bốc hơi 75 tỷ USD vốn hóa vì WWDC 2025: Vì sao Apple bốc hơi 75 tỷ USD vốn hóa vì "Siri"?
Huawei thừa nhận chip tụt hậu so với Mỹ, nhưng đã có lối đi riêng Huawei thừa nhận chip tụt hậu so với Mỹ, nhưng đã có lối đi riêng
Tin bài khác
Fed và cuộc họp “nảy lửa” giữa áp lực cắt giảm lãi suất

Fed và cuộc họp “nảy lửa” giữa áp lực cắt giảm lãi suất

Dù nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 7, Fed đang đối mặt với tranh luận nội bộ ngày càng gay gắt trước kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào mùa thu.
Mỹ - EU đạt thỏa thuận thuế 15%: Tránh chiến tranh thương mại phút chót

Mỹ - EU đạt thỏa thuận thuế 15%: Tránh chiến tranh thương mại phút chót

Mỹ và Liên minh châu Âu vừa đạt được thỏa thuận thương mại lớn, giúp EU tránh được mức thuế đối ứng 30 – 50% và ổn định quan hệ với Hoa Kỳ trước hạn chót ngày 1/8.
Ông Trump thăm trụ sở Fed, tiếp tục gây sức ép về lãi suất

Ông Trump thăm trụ sở Fed, tiếp tục gây sức ép về lãi suất

Trong chuyến thăm bất thường tới trụ sở Fed, Tổng thống Donald Trump đã công khai chỉ trích Chủ tịch Powell và yêu cầu cắt giảm mạnh lãi suất, giữa lúc dự án cải tạo tòa nhà của Fed bị đội vốn.
Thuế quan leo thang, Goldman Sachs hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ

Thuế quan leo thang, Goldman Sachs hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Mỹ

Ngân hàng Goldman Sachs hạ dự báo tăng trưởng GDP Mỹ còn 1% trong năm 2025, đồng thời nhận định lạm phát lõi duy trì trên 3% do tác động từ thuế nhập khẩu tăng cao dưới thời Tổng thống Trump.
Nhật – Mỹ đạt thỏa thuận, ông Trump sẽ áp thuế 15% và nhận đầu tư "khổng lồ"

Nhật – Mỹ đạt thỏa thuận, ông Trump sẽ áp thuế 15% và nhận đầu tư "khổng lồ"

Tổng thống Trump tuyên bố đã đạt thỏa thuận “khổng lồ” với Nhật Bản, với mức thuế 15% cho hàng nhập khẩu vào Mỹ - cho thấy Washington vẫn theo đuổi chính sách thương mại cứng rắn ngay cả với đồng minh thân cận.
Fed sẽ điều chỉnh giảm lãi suất: Thời điểm không quan trọng bằng hướng đi

Fed sẽ điều chỉnh giảm lãi suất: Thời điểm không quan trọng bằng hướng đi

Chủ tịch Fed khu vực San Francisco cho biết, việc cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay là kịch bản hợp lý, nhất là khi tác động từ thuế quan đến lạm phát có vẻ không quá nghiêm trọng.
Biến đổi khí hậu khiến giá thực phẩm toàn cầu tăng vọt

Biến đổi khí hậu khiến giá thực phẩm toàn cầu tăng vọt

Từ rau diếp tăng giá 300% ở Úc đến rau củ Mỹ leo thang 80%, nghiên cứu mới chỉ ra thời tiết cực đoan do biến đổi khí hậu đang là nguyên nhân trực tiếp đẩy giá thực phẩm toàn cầu lên cao.
Mỹ tăng áp lực thương mại với EU bằng đe dọa thuế 15 – 20%

Mỹ tăng áp lực thương mại với EU bằng đe dọa thuế 15 – 20%

Tổng thống Trump đang gia tăng áp lực thương mại với EU với mức thuế tối thiểu 15–20% áp lên tất cả hàng hóa từ khối này, đẩy đàm phán đến bờ vực sụp đổ trong bối cảnh hạn chót 1/8 đang đến gần.
Chưa tới 50% doanh nghiệp Mỹ còn muốn đầu tư vào Trung Quốc

Chưa tới 50% doanh nghiệp Mỹ còn muốn đầu tư vào Trung Quốc

Quan hệ thương mại căng thẳng khiến tỷ lệ doanh nghiệp Mỹ đóng băng kế hoạch đầu tư vào Trung Quốc tăng vọt lên mức cao chưa từng có, theo khảo sát mới từ Hội đồng Doanh nghiệp Mỹ - Trung.
Tác động kinh tế của thuế quan Mỹ đang dần hiện rõ

Tác động kinh tế của thuế quan Mỹ đang dần hiện rõ

Chủ tịch Fed New York cảnh báo tác động từ thuế quan đang dần hiện rõ, khi lạm phát Mỹ đối mặt nhiều sức ép mới và thị trường tài chính nhạy cảm hơn bao giờ hết.
Ông Trump gia tăng áp lực lên Chủ tịch Fed, dù nói việc sa thải là “khó xảy ra”

Ông Trump gia tăng áp lực lên Chủ tịch Fed, dù nói việc sa thải là “khó xảy ra”

Tổng thống Mỹ Donald Trump khẳng định “khó có khả năng” sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell, nhưng cách ông đưa ra tuyên bố lại khiến thị trường hiểu như một lời cảnh báo.
Nguy cơ Chủ tịch Fed bị sa thải là rủi ro bị đánh giá quá thấp?

Nguy cơ Chủ tịch Fed bị sa thải là rủi ro bị đánh giá quá thấp?

Thị trường Mỹ đang lập đỉnh, nhưng rủi ro lớn nhất lại nằm ở khả năng Tổng thống Donald Trump có thể sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell – đe dọa tính độc lập của ngân hàng trung ương quyền lực nhất thế giới.
Mỹ sẽ áp thuế Indonesia 19%; EU sẵn sàng "trả đũa"

Mỹ sẽ áp thuế Indonesia 19%; EU sẵn sàng "trả đũa"

Tổng thống Donald Trump tuyên bố áp thuế 19% lên hàng hóa Indonesia, mở đường cho loạt thỏa thuận mới. Trong khi đó, EU đã sẵn sàng đáp trả nếu đàm phán thương mại với Mỹ thất bại.
Nỗi lo lạm phát của Fed có khả năng quay trở lại

Nỗi lo lạm phát của Fed có khả năng quay trở lại

Dữ liệu CPI tháng 6/2025 sắp công bố sẽ hé lộ liệu chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump có đang đẩy lạm phát tăng cao, điều có thể khiến Fed trì hoãn kế hoạch cắt giảm lãi suất trong năm nay.
EU tìm “lối thoát” thương mại tại châu Á giữa áp lực thuế quan Mỹ

EU tìm “lối thoát” thương mại tại châu Á giữa áp lực thuế quan Mỹ

Trước áp lực gia tăng từ chính sách thuế của Mỹ, EU đang thúc đẩy các thỏa thuận thương mại với Ấn Độ và các quốc gia châu Á khác, nhằm đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.