Theo khảo sát của hãng tin Bloomberg, chỉ số giá tiêu dùng lõi (core CPI - không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng) được dự báo tăng 0,3% trong tháng 5/2025, mức tăng mạnh nhất trong vòng 4 tháng qua. Trên cơ sở hàng năm, chỉ số này cũng được dự đoán tăng lên 2,9%, lần đầu tiên tăng tốc trở lại kể từ đầu năm.
 |
| Lạm phát Mỹ tăng tốc trở lại khi thuế quan “ngấm dần” vào giá tiêu dùng |
Báo cáo lạm phát này, cùng với dữ liệu giá sản xuất được công bố sau đó một ngày, sẽ là cơ sở quan trọng cuối cùng để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đánh giá trước kỳ họp chính sách vào ngày 17-18/6.
Trong khi Tổng thống Donald Trump liên tục kêu gọi Fed “hạ lãi suất ngay lập tức”, Chủ tịch Fed Jerome Powell cùng các quan chức khác vẫn chọn cách giữ nguyên lãi suất, và tiếp tục theo dõi ảnh hưởng từ thuế quan, thị trường lao động và tăng trưởng kinh tế Mỹ.
Theo đó, các thành viên Fed hiện đã bước vào giai đoạn “im lặng” trước kỳ họp, càng làm tăng sự chú ý của thị trường vào các báo cáo kinh tế Mỹ sẽ được công bố trong tuần tới (tuần từ 9/6 đến 15/6).
Ngoài chỉ số lạm phát, giới đầu tư cũng đặc biệt quan tâm đến báo cáo thất nghiệp hàng tuần tại Mỹ, khi số đơn xin trợ cấp trong tuần cuối tháng 5/2025 đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 10/2024. Tuy nhiên, báo cáo việc làm toàn diện tháng 5/2025 vừa công bố lại cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang ổn định; dù tăng trưởng việc làm chậm lại nhưng vẫn vững vàng.
Theo các chuyên gia, sức ép từ chi phí đầu vào tăng do thuế nhập khẩu đang lan dần sang người tiêu dùng, đặc biệt ở các mặt hàng công nghiệp và hàng tiêu dùng nhập khẩu. Điều này đang làm phức tạp thêm quyết định của Fed trong việc điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Trong khi Mỹ loay hoay với bài toán lạm phát và thuế quan, Trung Quốc dự kiến sẽ công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) giảm tháng thứ 4 liên tiếp, cho thấy rằng nhu cầu nội địa tại nền kinh tế lớn thứ hai thế giới vẫn còn yếu. Giá xuất xưởng tại nhà máy (PPI) được dự báo giảm tới 3% trong tháng 5/2025, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ cuối năm 2023.
Ngoài ra, dữ liệu xuất khẩu cũng rất đáng chú ý, đặc biệt là lượng hàng Trung Quốc xuất sang Mỹ, sau khi giảm tới 21% trong tháng 4/2025. Tình trạng dư thừa nguồn cung khiến các biện pháp kích thích tiêu dùng từ Bắc Kinh dường như chưa có hiệu quả rõ rệt.
Tại châu Âu, Vương quốc Anh sẽ công bố loạt dữ liệu quan trọng gồm tăng trưởng tiền lương, tỷ lệ thất nghiệp và GDP tháng 4/2025. Giới phân tích kỳ vọng GDP có thể giảm 0,1%, đánh dấu lần sụt giảm đầu tiên trong vòng 6 tháng của quốc gia này.
Trong khi đó, khu vực đồng euro (Eurozone) sẽ cập nhật dữ liệu sản xuất công nghiệp và thương mại, phản ánh tác động ban đầu của làn sóng thuế quan từ Mỹ đối với xuất khẩu của châu Âu. ECB sẽ công bố chỉ số theo dõi tiền lương, yếu tố quan trọng cho định hướng lạm phát, sau khi ngân hàng này đã cắt giảm lãi suất lần thứ 8 trong chu kỳ nới lỏng hiện tại.
Kết hợp với các đợt áp thuế mới từ chính quyền của Tổng thống Donald Trump, đà tăng giá cả hàng hóa nhập khẩu tại Mỹ sẽ tiếp tục lan rộng sang các ngành khác trong những tháng tới. Điều này có thể tạo ra một làn sóng lạm phát thứ cấp, và khiến Fed càng khó có thể cắt giảm lãi suất theo như mong muốn của Nhà Trắng.
Kỳ họp sắp tới của Fed sẽ là một bước ngoặt: liệu Chủ tịch Jerome Powell sẽ tiếp tục đứng vững trước sức ép từ ông Trump, hay sẽ phải nhượng bộ trong cơn sóng ngầm chính sách?
 Tổng thống Trump yêu cầu Fed cắt giảm lãi suất 1 điểm phần trăm |
 Fed hé lộ khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm |
 Nền kinh tế châu Âu đang hồi sinh sau giai đoạn “đỉnh điểm bi quan” |
