Giới chuyên gia quốc tế giải mã lộ trình lãi suất của Fed sau động thái tháng 9

Đối với cộng đồng doanh nghiệp và các nhà đầu tư toàn cầu, các quyết định chính sách của Fed luôn là chiếc kim chỉ nam tác động trực tiếp đến chi phí vốn, tỷ giá và dòng lưu chuyển dòng tiền. Việc cơ quan này kiên định mục tiêu kiểm soát lạm phát ở mức 2% cho thấy môi trường lãi suất cao nhiều khả năng sẽ còn kéo dài, đòi hỏi các doanh nghiệp phải chủ động phương án quản trị rủi ro tài chính.

Thông điệp cứng rắn từ sự đồng thuận tuyệt đối

Động thái nâng lãi suất ngày 16/9 kèm tuyên bố việc điều chỉnh này “sẽ hỗ trợ quá trình (lạm phát) quay trở lại mục tiêu kịp thời hơn” đã nhận được sự ủng hộ hoàn toàn từ 12/12 thành viên FOMC. Phát biểu mang thiên hướng cứng rắn sau đó của Chủ tịch Fed Kevin Warsh càng khẳng định ưu tiên hàng đầu của ngân hàng trung ương Mỹ.

Giới phân tích tài chính quốc tế nhận định Chủ tịch Fed Kevin Warsh và các thành viên còn lại của FOMC đang xây dựng uy tín vững chắc nhờ sự tập trung cao độ vào mục tiêu kiềm chế lạm phát và quan điểm cứng rắn (hawkish) thể hiện rõ nét trong bản Tóm tắt Dự báo kinh tế mới nhất.

Đánh giá về bước đi này, ông Brad Conger - Giám đốc đầu tư tại Hirtle & Co. cho rằng: “Cuộc họp FOMC hôm nay có thể đánh dấu thời điểm Ủy ban lấy lại được phần nào sự cứng rắn cần thiết. Đã có nhiều lập luận ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất. Nhưng lần này, Ủy ban đã đứng về phía người dân và các doanh nghiệp thực tế (main street). Lạm phát là mối lo ngại bao trùm, và sự bất định về lạm phát đang cản trở quá trình ra quyết định của mọi doanh nghiệp”.

Cùng chung quan điểm, ông Ryan Detrick – Chiến lược gia thị trường cao cấp của Carson Group nhấn mạnh sự nhất trí cao trong nội bộ FOMC phản ánh sự nghiêm túc của Fed trước tình trạng lạm phát lan rộng. Đồng thời, ông Justin Reid – Chiến lược gia chính của Mackenzie Investments phân tích: “Tôi cho rằng quyết định hôm nay cùng những bình luận của ông Warsh cho thấy họ rất nghiêm túc. Việc bỏ phiếu nhất trí thực sự gây ấn tượng với tôi, đặc biệt là khi xét đến những nhân vật có tư duy sắc bén và tầm ảnh hưởng lớn như ông Waller cũng đã bỏ phiếu ủng hộ quyết định này”.

Dưới góc nhìn của ông Jeffrey Roach – Chuyên gia Kinh tế trưởng tại LPL Financial, Chủ tịch Kevin Warsh cùng các đồng sự đang xây dựng uy tín vững chắc bằng việc tập trung cao độ vào mục tiêu hạ nhiệt lạm phát, thể hiện rõ qua bản Tóm tắt Dự báo kinh tế mới nhất.

Kịch bản tháng 12 và những góc nhìn trái chiều về năm 2027

Trước việc các nhà hoạch định chính sách dự báo thêm một đợt điều chỉnh từ nay đến cuối năm, phần lớn chuyên gia nghiêng về khả năng Fed sẽ ra tay vào kỳ họp cuối năm.

Ông Juan Perez – Giám đốc giao dịch của Monex nhận định thông điệp không có phản đối cho thấy sự sẵn sàng của Fed: “Rất có thể là vào tháng 12 – nếu họ nhận thấy thêm bằng chứng về áp lực lạm phát trong thời gian còn lại của năm”.

Đồng tình với mốc thời gian này, đại diện Goldman Sachs Asset Management – ông Haigh, Giám đốc toàn cầu mảng giải pháp thu nhập cố định và thanh khoản, cho rằng Fed có thể bỏ qua kỳ họp tháng 10 do sát thời điểm bầu cử giữa nhiệm kỳ. “Kịch bản cơ sở của chúng tôi là sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất nữa vào tháng 12, mặc dù điều này còn phụ thuộc vào các báo cáo chỉ số giá tiêu dùng (CPI) sắp tới và diễn biến giá năng lượng”, ông Haigh chia sẻ.

Dù vậy, vẫn có góc nhìn thận trọng hơn. Ông Brian Jacobsen – Chuyên gia kinh tế trưởng của Annex Wealth Management nhận định: “Xét đến những tuyên bố cho rằng đây là cách hỗ trợ để lạm phát ‘quay trở lại mục tiêu sớm hơn’, tôi sẽ không đặt cược vào việc có thêm một đợt tăng lãi suất nữa trong năm nay”.

Về dài hạn, giới chuyên gia bắt đầu xuất hiện những bất đồng khi dự báo cho giai đoạn tiếp theo. Ông Dustin Reid từ Mackenzie Investments cảnh báo rủi ro sẽ có nhiều đợt tăng hơn là giảm trong năm 2027 nếu áp lực giá cả không hạ nhiệt.

Ngược lại, ông Michael Gapen – Chuyên gia kinh tế hàng đầu về kinh tế Mỹ tại Morgan Stanley chỉ ra rằng đồ thị điểm (dot plot) phản ánh mức trung vị dự báo thêm một đợt tăng trong năm nay, giữ nguyên trong năm 2027 và bắt đầu cắt giảm vào năm 2028.

Trong khi đó, ông Christopher Hodge – Chuyên gia hàng đầu về kinh tế Mỹ của Natixis cho rằng đợt tăng tháng 9 giúp FOMC có thêm thời gian quan sát dữ liệu. Ông dự báo nhiều khả năng chỉ có thêm một đợt điều chỉnh nhẹ vào tháng 12 rồi dừng lại, song diễn biến thực tế vẫn phụ thuộc hoàn toàn vào các chỉ số lạm phát sắp tới.