Thứ hai 07/07/2025 07:56
Hotline: 024.355.63.010
Kinh doanh

FiinRatings: 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý II

Bước sang quý II/2025, FiinRatings ước tính có 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đến hạn thanh toán, trong đó, nhóm bất động sản chiếm 16,5 nghìn tỷ đồng.
Bài liên quan
Đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp năm 2025: Nhóm bất động sản dẫn đầu
Những áp lực lớn của thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2025

Báo cáo của FiinRatings công bố ngày 28/3 về tình hình trái phiếu doanh nghiệp tháng 3/2025 cho thấy, so với đầu năm, thị trường ghi nhận thêm 77 lô trái phiếu doanh nghiệp gặp vấn đề, bao gồm các lô chậm trả lãi/gốc và trái phiếu doanh nghiệp giãn hoãn thời hạn thanh toán so với ngày đáo hạn gốc, với tổng giá trị 5,54 nghìn tỷ đồng. Tuy nhiên, giá trị tăng thêm đã chạm mức thấp nhất kể từ giai đoạn đỉnh điểm của trái phiếu doanh nghiệp có vấn đề vào tháng 2/2023. Trong đó, 63,4% giá trị đến từ nhóm bất động sản, phản ánh thực trạng nhiều doanh nghiệp trong lĩnh vực này tiếp tục đối mặt với áp lực nợ đáo hạn lớn trong 12 tháng tới, làm gia tăng nguy cơ chậm trả hoặc giãn hoãn trong năm 2025.

FiinRatings: 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý II
FiinRatings: 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý II

Bên cạnh nhóm bất động sản, trong tháng 2/2025, một số ngành khác như sản xuất và thương mại dịch vụ cũng ghi nhận các lô trái phiếu doanh nghiệp có vấn đề. Dù vậy, FiinRatings đánh giá mặt bằng tỷ lệ trái phiếu doanh nghiệp có vấn đề giảm vẫn là tín hiệu tích cực, cho thấy thị trường đã trải qua giai đoạn sàng lọc và đang trên đà phục hồi. Trên thị trường sơ cấp, trong hai tháng đầu năm 2025, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 5,5 nghìn tỷ đồng với bốn đợt phát hành, giảm 44,1% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, tháng 2 không ghi nhận đợt phát hành mới nào do trùng với kỳ nghỉ Tết Nguyên đán. Hầu hết các lô trái phiếu doanh nghiệp mới được phát hành đến từ các tổ chức tín dụng nhằm bổ sung vốn cấp 2, chiếm 94,6% tổng giá trị phát hành. Theo FiinRatings, các ngân hàng sẽ tiếp tục đẩy mạnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong năm 2025 để đáp ứng nhu cầu vốn cho tăng trưởng tín dụng, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm được duy trì ở mức thấp, tạo ra khoảng cách giữa tăng trưởng tín dụng và huy động tiền gửi.

Mặt khác, trong giai đoạn đầu năm 2025, thị trường trái phiếu doanh nghiệp thiếu sự tham gia của nhóm doanh nghiệp phi tài chính. Dự kiến, dự thảo sửa đổi Nghị định 155 với quy định chặt chẽ hơn về hệ số nợ đối với doanh nghiệp phát hành có thể ảnh hưởng đến hoạt động phát hành ra công chúng. Dù vậy, tổng giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp (gồm cả trái phiếu doanh nghiệp phát hành ra công chúng và riêng lẻ) trong hai tháng đầu năm vẫn đạt 167,2 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với cao điểm tháng 12/2024. Thanh khoản tập trung chủ yếu vào tháng 1 dù thời gian giao dịch bị hạn chế do nghỉ lễ, trong khi tháng 2 vẫn duy trì ở mức cao so với một số thời điểm của năm trước.

Nhóm ngành ngân hàng và bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong giá trị giao dịch trái phiếu doanh nghiệp hai tháng đầu năm, với mức đóng góp lần lượt là 36% và 38,9%, tương đương mức tăng 35,6% (đạt 60,2 nghìn tỷ đồng) và 7% (đạt 65,1 nghìn tỷ đồng). Hoạt động mua lại trái phiếu doanh nghiệp lũy kế hai tháng đầu năm đạt hơn 17,2 nghìn tỷ đồng, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, giá trị mua lại trong tháng 2 chỉ đạt 3,85 nghìn tỷ đồng, giảm 71,2% so với tháng 1 và xuống mức thấp nhất trong ba năm trở lại đây. Nguyên nhân chủ yếu là sự suy giảm nhu cầu mua lại từ nhóm tổ chức phát hành bất động sản, thể hiện qua mức giảm 95% trong giá trị mua lại của ngành này so với tháng trước.

Bước sang quý II/2025, FiinRatings ước tính có 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ đến hạn thanh toán. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm 16,5 nghìn tỷ đồng (40,7% tổng giá trị), các ngành khác chiếm 11,9 nghìn tỷ đồng (29,2% tổng giá trị), và tổ chức tín dụng chiếm 8,2 nghìn tỷ đồng (20,2% tổng giá trị). Một số tổ chức phát hành có giá trị trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn lớn bao gồm Vietinbank (4.950 tỷ đồng), Wincommerce (3.000 tỷ đồng), TNR Holdings (2.923 tỷ đồng) và Công ty Cho thuê tài sản TNL (2.862 tỷ đồng).

FiinRatings dự báo trong năm 2025, dư nợ thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể tăng từ 15-20%. Ngân hàng tiếp tục đẩy mạnh phát hành trái phiếu doanh nghiệp để bổ sung vốn cấp 2, đáp ứng yêu cầu tăng trưởng tín dụng theo định hướng của Chính phủ, trong bối cảnh lãi suất huy động được kiểm soát nhằm tránh tăng cao. Điều này tạo áp lực lên việc đáp ứng các chỉ tiêu an toàn vốn hiện tại, như tỷ lệ dư nợ trên vốn huy động (LDR) và tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn để cho vay trung dài hạn. Nhiều ngân hàng đã có kế hoạch tăng vốn cấp 1 (vốn cổ phần), nhưng việc triển khai phụ thuộc vào điều kiện thị trường chứng khoán và có thể mất nhiều thời gian để hoàn tất.

Các chuyên gia nhận định, quy định mới về phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ và chào bán ra công chúng, dự kiến được áp dụng từ nửa cuối năm 2025, sẽ góp phần nâng cao chất lượng hàng hóa trái phiếu doanh nghiệp, thu hút thêm nhà đầu tư trong bối cảnh lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức thấp.

Tin bài khác
Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức thấp khiến dòng tiền dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác. Bất động sản, chứng khoán và vàng được xem là lựa chọn tốt nhất?
DIC Corp chuyển nhượng Lam Hạ Center Point, thu về nghìn tỷ

DIC Corp chuyển nhượng Lam Hạ Center Point, thu về nghìn tỷ

DIC Corp được chấp thuận chuyển nhượng dự án Lam Hạ Center Point, dự kiến thu hơn 1.100 tỷ đồng. Đây là bước đi chiến lược giúp tập đoàn tái cơ cấu tài chính.
Gần 37 triệu lượt xe động lực khiến VEC tăng tốc mở rộng cao tốc?

Gần 37 triệu lượt xe động lực khiến VEC tăng tốc mở rộng cao tốc?

Trong 6 tháng đầu 2025, các tuyến cao tốc VEC phục vụ gần 37 triệu lượt xe, tăng 9,43%. Mở rộng quy mô, khởi công dự án mới, hướng đến hệ thống giao thông hiện đại.
Xuất khẩu rau quả 2025: Áp lực lớn, khó cán mốc 7,6 tỷ USD

Xuất khẩu rau quả 2025: Áp lực lớn, khó cán mốc 7,6 tỷ USD

Dù được kỳ vọng là ngành hàng tăng trưởng nhanh nhờ lợi thế mùa vụ và các hiệp định thương mại tự do, xuất khẩu rau quả năm 2025 đang đối mặt với thách thức lớn, khi thị trường chủ lực giảm mạnh nhập khẩu. Mục tiêu đạt 7,6 tỷ USD kim ngạch xuất khẩu vì thế trở nên đầy áp lực.
Rút ngắn đăng ký doanh nghiệp “đòn bẩy” cho khởi nghiệp, đầu tư

Rút ngắn đăng ký doanh nghiệp “đòn bẩy” cho khởi nghiệp, đầu tư

Rút ngắn thời gian đăng ký doanh nghiệp, hộ kinh doanh. Đây là cú hích mạnh mẽ, tạo thuận lợi tối đa cho khởi nghiệp và thu hút đầu tư, minh bạch hóa thủ tục.
Làn sóng khởi nghiệp bùng nổ: Kỷ lục doanh nghiệp thành lập sau Nghị quyết 68

Làn sóng khởi nghiệp bùng nổ: Kỷ lục doanh nghiệp thành lập sau Nghị quyết 68

Theo số liệu công bố tại họp báo thường kỳ Bộ Tài chính ngày 2/7, số lượng doanh nghiệp thành lập mới trong tháng 6 đã đạt mức cao kỷ lục – hơn 24.000 doanh nghiệp, gấp rưỡi mức bình quân tháng những năm trước và tăng gấp đôi so với giai đoạn 2021–2024.
Startup Việt AI Hay gọi vốn 10 triệu USD, lọt top 10 ứng dụng AI Đông Nam Á

Startup Việt AI Hay gọi vốn 10 triệu USD, lọt top 10 ứng dụng AI Đông Nam Á

Theo ông Trần Quang Đức - CEO AI Hay, khoản đầu tư lần này là nguồn lực tài chính quan trọng giúp công ty tiếp tục mở rộng nền tảng web, phát triển các tính năng mới và đưa AI đi sâu vào các lĩnh vực.
Giải pháp tiếp thị “0 đồng” toàn diện với Partnership Marketing

Giải pháp tiếp thị “0 đồng” toàn diện với Partnership Marketing

Partnership Marketing “Marketing 0 đồng”, một ý tưởng nghe qua tưởng như phi thực tế – lại đang trở thành một lối đi hiệu quả được rất nhiều doanh nghiệp lớn nhỏ lựa chọn
Quy định mới về cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) thông qua Hệ thống eCoSys

Quy định mới về cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) thông qua Hệ thống eCoSys

Thông tư số 40/2025/TT-BCT của Bộ Công Thương quy định chi tiết về việc cấp Giấy chứng nhận xuất xứ hàng hóa (C/O) và chấp thuận bằng văn bản cho thương nhân tự chứng nhận xuất xứ hàng hóa xuất khẩu, chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7/2025.
CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh: Động lực không đến từ cổ vũ mà từ môi trường nuôi dưỡng

CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh: Động lực không đến từ cổ vũ mà từ môi trường nuôi dưỡng

CEO Success Partner Lê Nhật Trường Chinh chia sẻ quan điểm sâu sắc: Người lãnh đạo giỏi không tạo động lực bằng lời khen, mà bằng cách xây dựng môi trường giúp nhân viên tự khơi dậy nội lực.
Doanh nghiệp không cần điều chỉnh thông tin địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi cập nhật địa giới hành chính

Doanh nghiệp không cần điều chỉnh thông tin địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi cập nhật địa giới hành chính

Từ ngày 1/7, doanh nghiệp không cần thay đổi Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh hay chỉnh sửa địa chỉ trên hóa đơn điện tử sau khi địa giới hành chính được cập nhật. Cơ quan thuế sẽ tự động đồng bộ dữ liệu, đảm bảo quyền lợi và tránh xử phạt.
Doanh nghiệp nhỏ và vừa: Cần thích ứng nhanh với thị trường phát thải

Doanh nghiệp nhỏ và vừa: Cần thích ứng nhanh với thị trường phát thải

Trong bối cảnh xu hướng giảm phát thải trở thành tiêu chuẩn bắt buộc tại nhiều thị trường xuất khẩu lớn, doanh nghiệp nhỏ và vừa trong nước buộc phải thay đổi nhanh mô hình sản xuất và quản trị carbon. Việc chậm thích ứng không chỉ khiến mất đơn hàng, mà còn đẩy doanh nghiệp ra khỏi chuỗi cung ứng toàn cầu.
Doanh nghiệp ngành nhôm: "Nâng cấp" bản thân để tránh rủi ro xuất khẩu

Doanh nghiệp ngành nhôm: "Nâng cấp" bản thân để tránh rủi ro xuất khẩu

Trước xu hướng hội nhập đa phương và xu thế bảo hộ nền sản xuất của các quốc gia hiện nay, thời gian qua, ngành nhôm liên tiếp đối mặt với các cuộc điều tra phòng vệ thương mại của nước ngoài, nhất là thị trường Mỹ
Doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam: Cùng nhận diện cơ hội và thách thức

Doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam: Cùng nhận diện cơ hội và thách thức

Nhằm tạo diễn đàn để cùng thảo luận tìm ra hướng đi mới cho ngành nhôm; đồng thời tạo kết nối cho các doanh nghiệp, sáng ngày 28/6, Hiệp hội Nhôm Việt Nam tổ chức Diễn đàn doanh nghiệp ngành nhôm Việt Nam 2025 với chủ đề “Nhận diện cơ hội và thách thức của ngành nhôm”.
Thuế - Trách nhiệm không thể bỏ qua trong kinh doanh số

Thuế - Trách nhiệm không thể bỏ qua trong kinh doanh số

Thương mại điện tử bùng nổ mở ra cơ hội kinh doanh chưa từng có, nhưng cũng đặt ra yêu cầu cấp thiết về tuân thủ nghĩa vụ thuế. Trong kỷ nguyên số, mọi hành vi né tránh nghĩa vụ tài chính với Nhà nước không chỉ gây thất thu ngân sách mà còn tạo ra sự bất bình đẳng trên thị trường.