Từ cú sốc giá dầu từ Trung Đông chứng khoán điều chỉnh, mở ra cơ hội dài hạn

Từ cú sốc giá dầu từ Trung Đông chứng khoán điều chỉnh, mở ra cơ hội dài hạn

Giá dầu tăng sốc, thị trường tài chính toàn cầu rung lắc

Xung đột quân sự tại Iran đang làm gián đoạn nhiều tuyến vận chuyển năng lượng quan trọng, khiến rủi ro lạm phát toàn cầu gia tăng đáng kể. Diễn biến này lập tức phản ánh lên thị trường năng lượng khi giá dầu Brent có thời điểm bật tăng mạnh lên gần 110 USD/thùng, tăng khoảng 50% chỉ trong vài tuần kể từ khi chiến sự nổ ra.

Đến sáng 10/3, giá dầu đã hạ nhiệt xuống dưới 90 USD/thùng, song nhiều dự báo cho rằng căng thẳng địa chính trị có thể còn kéo dài thêm 4–5 tuần, khiến thị trường năng lượng và tài chính toàn cầu tiếp tục biến động khó lường.

Theo bà Phạm Huyền Trang – Giám đốc Sản phẩm đầu tư, Công ty TNHH Quản lý quỹ SSI (SSIAM), cú sốc giá dầu đã khiến thị trường tài chính quốc tế phản ứng mạnh theo hướng tiêu cực.

Hàng loạt chỉ số lớn tại châu Á lao dốc trong tuần qua: KOSPI giảm 8,1%, Nikkei 225 giảm 7,2%, Taiex giảm 5,3%, Hang Seng giảm 2,9%.

Thị trường Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng này. VN-Index mất gần 6% trong tuần trước, với áp lực bán mạnh nhất xuất hiện vào cuối phiên thứ Sáu khi nhà đầu tư bắt đầu định giá lại mức độ nghiêm trọng của cuộc xung đột.

Theo SSIAM, khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh trong ngắn hạn là điều có thể xảy ra. Tuy nhiên, áp lực giải chấp trên thị trường hiện không quá lớn, do tỷ lệ margin toàn thị trường cuối năm 2025 đang ở mức an toàn, khoảng 100%.

Quan trọng hơn, các chuyên gia cho rằng cú sốc hiện nay mang tính chu kỳ ngắn hạn, thay vì một rủi ro vĩ mô kéo dài.

Nền tảng kinh tế của Việt Nam vẫn duy trì nhiều yếu tố tích cực như tăng trưởng kinh tế ổn định, xuất khẩu và sản xuất duy trì đà phục hồi, vốn FDI giải ngân ổn định.

Bên cạnh đó, thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn được hỗ trợ bởi triển vọng nâng hạng lên FTSE Emerging Markets, một yếu tố được kỳ vọng thu hút thêm dòng vốn trung và dài hạn từ nhà đầu tư quốc tế.

Theo bà Trang, trong ngắn hạn thị trường có thể tiếp tục biến động theo diễn biến địa chính trị. Tuy nhiên, triển vọng trung và dài hạn của chứng khoán Việt Nam vẫn tích cực.

Đáng chú ý, định giá thị trường hiện đã lùi về vùng hỗ trợ lịch sử, tương tự giai đoạn Mỹ áp thuế quan toàn cầu vào tháng 4/2025. Điều này tạo ra cơ hội đáng cân nhắc cho các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn.

“Thay vì phản ứng hoảng loạn trước biến động, đây là thời điểm phù hợp để nhà đầu tư rà soát và cơ cấu lại danh mục”, chuyên gia SSIAM nhận định.

Định giá dưới 1.660 điểm trở nên hấp dẫn

Quan điểm tương tự cũng được VNDIRECT Research đưa ra khi đánh giá mặt bằng định giá của VN-Index hiện đang trở nên hấp dẫn hơn đáng kể.

Theo đó, tại vùng dưới 1.660 điểm: P/E forward của VN-Index đã giảm xuống thấp hơn trung bình 5 năm; P/B tiệm cận vùng định giá mà dòng tiền trung và dài hạn thường bắt đầu tích lũy trong các chu kỳ điều chỉnh trước đây. Điều này cho thấy thị trường đang chịu áp lực giảm chủ yếu vì yếu tố tâm lý, trong khi nền tảng giá trị lại đang dần nghiêng về phía người mua.

Bên cạnh đó, VNDIRECT Research cho rằng cú tăng đột biến của giá dầu – từ khoảng 77 USD lên hơn 110 USD/thùng – khó có thể kéo dài quá lâu.

Trong kịch bản cơ sở, sau giai đoạn biến động mạnh, giá dầu thường sẽ tìm vùng cân bằng mới. Khi thị trường năng lượng ổn định trở lại, áp lực bán trên thị trường cổ phiếu cũng sẽ giảm theo.

Theo dự báo của VNDIRECT Research, trong kịch bản thận trọng, VN-Index có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng 1.500–1.600 điểm.

Đây được xem là vùng hỗ trợ quan trọng khi hội tụ hai yếu tố là mặt bằng định giá hấp dẫn, kỳ vọng giá dầu dần ổn định. Nếu các điều kiện này hình thành, thị trường có thể thiết lập nền hỗ trợ mới và mở ra nhịp hồi phục kỹ thuật trong giai đoạn sau.

Trong ngắn hạn, tâm lý thận trọng có thể vẫn chi phối diễn biến thị trường. Các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên ưu tiên quản trị rủi ro, đồng thời theo dõi sát các biến động của giá dầu thế giới, diễn biến địa chính trị tại Trung Đông và chính sách điều hành trong nước.

Những yếu tố này sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc định hình xu hướng thị trường trong các tuần tới.