Các nhà đầu tư châu Á đang tiếp cận làn sóng trí tuệ nhân tạo (AI) một cách chọn lọc hơn. Thay vì chạy theo mọi cơ hội liên quan đến AI, dòng vốn có xu hướng tìm đến những doanh nghiệp đủ sức chống chịu trước sự gián đoạn do công nghệ này tạo ra, cũng như các công ty có khả năng hưởng lợi rõ rệt từ quá trình ứng dụng AI.
Sự thay đổi trong khẩu vị đầu tư diễn ra trong bối cảnh thị trường toàn cầu thời gian qua liên tục lập đỉnh mới nhờ lực đẩy từ các cổ phiếu liên quan đến AI. Dù vậy, đà tăng mạnh cũng khiến giới đầu tư đặt câu hỏi liệu tốc độ tăng trưởng lợi nhuận cao có thể duy trì trong dài hạn, và liệu các khoản chi khổng lồ cho hạ tầng AI có mang lại hiệu quả tương xứng hay không.
Những băn khoăn này được thể hiện rõ tại sự kiện Reuters NEXT Asia diễn ra ngày 9/7 tại Singapore, nơi lãnh đạo nhiều quỹ đầu tư lớn cùng thảo luận về cách xây dựng danh mục trong kỷ nguyên AI.
 |
| Nhà đầu tư châu Á thận trọng hơn với làn sóng AI |
Từ góc nhìn của Temasek Holdings, ông Rohit Sipahimalani, Giám đốc đầu tư của quỹ đầu tư nhà nước Singapore, cho biết nhà đầu tư vẫn muốn nắm bắt xu hướng AI, song việc lựa chọn điểm đến của dòng vốn ngày càng đòi hỏi sự thận trọng cao hơn.
Theo ông Sipahimalani, bên cạnh cơ hội tăng trưởng, AI cũng tạo ra rủi ro gián đoạn đối với nhiều mô hình kinh doanh. Vì vậy, Temasek đã tăng đầu tư vào các doanh nghiệp sở hữu tài sản hữu hình, nhóm được đánh giá ít chịu tác động hơn từ sự thay đổi công nghệ.
Dù thận trọng hơn trong cách tiếp cận, Temasek vẫn xem AI là một hướng đầu tư quan trọng. Quỹ này hiện nắm cổ phần tại Anthropic và OpenAI, đồng thời đặt mục tiêu nâng tỷ trọng đầu tư vào lĩnh vực công nghệ này lên 15% trong vòng 5 năm tới, so với mức 6% hiện nay.
Cách tiếp cận đó phản ánh quan điểm rằng cơ hội trong AI không chỉ nằm ở các mô hình hay ứng dụng nổi bật nhất, mà trải rộng trên toàn bộ chuỗi giá trị. Ông Sipahimalani cho rằng nhà đầu tư cần phân biệt giữa những lĩnh vực mang tính thổi phồng và những mảng có khả năng tạo ra dòng tiền thực sự.
Sự phân hóa này cũng là lý do giới đầu tư từ lâu bày tỏ thận trọng trước đà tăng mạnh của nhóm cổ phiếu AI và bán dẫn. Khi định giá leo thang và các nhịp bán tháo mạnh xuất hiện thường xuyên hơn, câu hỏi về nguy cơ hình thành một bong bóng đầu cơ mới ngày càng được đặt ra.
Trong bối cảnh đó, một số nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm cơ hội ở những mắt xích nền tảng hơn của chuỗi giá trị AI. Theo bà Stephanie Hui, Giám đốc bộ phận đầu tư tư nhân và tăng trưởng khu vực châu Á - Thái Bình Dương của Goldman Sachs Asset Management, các mục tiêu đầu tư hiện nay không nhất thiết phải là những công nghệ phức tạp nhất.
Bà Hui cho rằng còn quá sớm để xác định ứng dụng nào sẽ thắng thế. Do đó, Goldman Sachs Asset Management đã lựa chọn đầu tư vào các lĩnh vực hỗ trợ trực tiếp cho hạ tầng AI, trong đó có doanh nghiệp chuyên về làm mát bằng chất lỏng và các trung tâm dữ liệu.
Theo bà, chiến lược hiện nay là chưa vội nhắm tới các ứng dụng đầu cuối, mà tập trung vào những yếu tố nền tảng, đơn giản nhưng cần thiết để thúc đẩy quá trình ứng dụng AI trên diện rộng.
Tuy nhiên, ngay cả khi AI vẫn là chủ đề trung tâm của thị trường, những lo ngại về quy mô chi tiêu, khả năng sinh lời và rủi ro bong bóng ngày càng rõ hơn. Ông Fred Hu, Chủ tịch Primavera Capital Group của Trung Quốc, cho biết ông tin tưởng vào cuộc cách mạng AI, nhưng cảnh báo rằng khi định giá tiếp tục tăng và ngày càng nhiều vốn đổ vào lĩnh vực này, thị trường cần đánh giá thận trọng hơn mức độ hợp lý của dòng vốn.
Cùng quan điểm thận trọng, ông Satoshi Ueyama của Bain Capital Nhật Bản cho rằng cơ hội đầu tư vào AI vẫn rất lớn, nhưng các khoản đầu tư vào hạ tầng chỉ thực sự có ý nghĩa khi được hỗ trợ bởi nhu cầu rõ ràng từ người dùng cuối.
Từ đó, Bain Capital tập trung xác định những doanh nghiệp có thể trở thành bên hưởng lợi thực sự từ AI, đặc biệt trong các lĩnh vực dịch vụ và ứng dụng tiêu dùng.
Nhìn chung, các ý kiến tại hội thảo cho thấy AI vẫn là xu hướng đầu tư có nền tảng thực tế, nhưng không phải mọi phân khúc đều có triển vọng như nhau. Trong giai đoạn thị trường đang hưng phấn, việc lựa chọn doanh nghiệp có khả năng tạo giá trị bền vững được xem là yếu tố then chốt.
