VN-Index chạm ngưỡng nhạy cảm: Bán tháo hay giữ tiền mặt chiến lược?

VN-Index tiến sát vùng kháng cự quan trọng 1.320–1.340 điểm, thị trường chứng khoán Việt Nam đang thể hiện rõ sự giằng co về xu hướng. Phiên giao dịch cuối tuần khép lại với chỉ số dừng ở 1.314,46 điểm – gần sát ngưỡng kháng cự – trong khi đồ thị kỹ thuật xuất hiện cây nến Doji, biểu hiện cho sự lưỡng lự giữa bên mua và bên bán. Việc đường trung bình ngắn hạn SMA50 cắt xuống dưới SMA100, tạo tín hiệu “death cross”, càng củng cố khả năng thị trường bước vào một giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn. Chỉ báo Stochastic đã đi vào vùng quá mua, bắt đầu quay đầu giảm, phản ánh động lực tăng giá đang suy yếu. Thanh khoản toàn thị trường suy giảm liên tiếp nhiều phiên, trong khi khối ngoại quay lại bán ròng ba phiên gần nhất.

Chứng khoán Việt rung lắc tăng nhiệt – Nhà đầu tư nên làm gì đầu tuần này?

Tăng trưởng GDP quý I/2025 của Việt Nam đạt 5,6% – một con số khả quan trong khu vực nhưng vẫn chưa mang lại kỳ vọng tạo sóng lớn trên thị trường chứng khoán. Lãi suất điều hành tiếp tục được Ngân hàng Nhà nước giữ ổn định, góp phần duy trì thanh khoản cho nền kinh tế, nhưng các gói kích thích tài khóa hay chính sách hỗ trợ đầu tư vẫn còn chậm triển khai. Trong khi đó, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác, trong đó có Việt Nam, tiếp tục là ẩn số khiến tâm lý thị trường thận trọng hơn.

Trong nhóm cổ phiếu ngân hàng, ba mã nổi bật cần đưa vào danh sách theo dõi là VCB, TCB và VPB. VCB được đánh giá là cổ phiếu an toàn nhờ định giá thấp hơn trung bình 5 năm, trong khi TCB là cái tên dẫn đầu tín dụng doanh nghiệp, với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến khoảng 14%. VPB – ngân hàng có thế mạnh trong mảng bán lẻ – được kỳ vọng sẽ có bước tăng trưởng mạnh về tín dụng trong năm 2025, đặc biệt trong bối cảnh tiêu dùng nội địa phục hồi.

Ở lĩnh vực đầu tư công và hạ tầng, HHV và VCG là hai mã đáng chú ý. HHV sở hữu danh mục dự án cao tốc dày đặc, và vẫn đang được định giá hấp dẫn so với tiềm năng. VCG, với vai trò là nhà thầu trong nhiều công trình trọng điểm quốc gia, được đánh giá có dòng tiền ổn định, có thể hưởng lợi từ làn sóng đầu tư công gia tăng nửa cuối năm.

Nhóm sản xuất ghi nhận sự trở lại của HPG và DCM. Chu kỳ giá thép phục hồi trở lại giúp Hòa Phát lấy lại đà tăng trưởng, trong khi DCM – công ty phân bón với biên lợi nhuận cao – có định giá P/E hợp lý, là lựa chọn tiềm năng trong ngành nông nghiệp.

Mảng bán lẻ chứng kiến sự phục hồi về doanh số của MWG, với dòng tiền bắt đầu ổn định trở lại. Trong khi đó, FRT dù có triển vọng ở mảng y tế nhưng lại cần cân nhắc thêm về định giá, nhất là trong bối cảnh chi phí vận hành tăng cao và áp lực cạnh tranh mạnh mẽ từ các đối thủ.

Bên cạnh đó, thị trường cũng tồn tại không ít cổ phiếu tiềm ẩn rủi ro cao cần được thận trọng theo dõi. Vinamilk (VNM) ghi nhận mức lợi nhuận quý I thấp nhất trong gần một thập kỷ do biên lợi nhuận gộp sụt giảm và sức mua trong nước yếu. GEX dù lợi nhuận tăng mạnh nhưng mức định giá P/E cao vượt trung bình 5 năm, tiềm ẩn rủi ro từ các khoản đầu tư tài chính và biến động thị trường. PV Power (POW) đối mặt với thách thức từ giá nguyên liệu và thời gian vận hành các nhà máy mới. FRT và BID cũng là những cái tên cần lưu ý khi đối mặt với áp lực biên lợi nhuận giảm và rủi ro pha loãng cổ phiếu.

Với những yếu tố trên, ba kịch bản cho phiên giao dịch đầu tuần ngày 26/05 đã được xác lập. Nếu chỉ số VN-Index giữ vững trên 1.310 điểm với thanh khoản cải thiện, nhà đầu tư có thể mở vị thế mua thăm dò các mã dẫn dắt. Trong kịch bản tiêu cực, nếu VN-Index thủng mốc 1.300 điểm với thanh khoản cao, hành động cắt giảm vị thế và giữ tiền mặt sẽ là lựa chọn an toàn. Cuối cùng, nếu chỉ số tiếp tục đi ngang trong vùng 1.300–1.310 điểm với thanh khoản thấp, chiến lược quan sát và chờ cơ hội rõ ràng hơn sẽ phù hợp hơn cả.