Cuối năm, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại, bất động sản dẫn đầu

Doanh nghiệp địa ốc tăng tốc phát hành

Sau giai đoạn “đóng băng”, thị trường trái phiếu bất động sản đang dần khởi sắc khi nhiều doanh nghiệp quay lại kênh huy động vốn này.

Đơn cử, ngày 3/12/2025, CTCP Tập đoàn Khải Hoàn Land (mã chứng khoán: KHG) đã phát hành thành công lô trái phiếu mã KHG12502 gồm 800 trái phiếu ra thị trường trong nước. Với mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị phát hành đạt 80 tỷ đồng. Lô trái phiếu có kỳ hạn 60 tháng, dự kiến đáo hạn vào ngày 3/12/2030, với lãi suất 13,5%/năm theo thông tin công bố trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX). Các nội dung liên quan đến trái chủ, tài sản bảo đảm và mục đích phát hành không được công bố chi tiết.

Trước đó, ngày 2/10/2025, Khải Hoàn Land cũng đã phát hành thành công lô trái phiếu mã KHG12501, tổng giá trị 80 tỷ đồng, kỳ hạn 60 tháng, dự kiến đáo hạn ngày 2/10/2030. Đây là lô trái phiếu thứ hai của doanh nghiệp này kể từ đầu năm đến nay.

Cuối năm, thị trường trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại, bất động sản dẫn đầu

Cùng xu hướng, ngày 8/12/2025, Tập đoàn Đầu tư và Phát triển Công nghiệp – CTCP (Becamex Group, mã chứng khoán: BCM) đã phát hành thành công lô trái phiếu mã BCM12504 gồm 9.000 trái phiếu, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng tổng giá trị 900 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 3 năm, dự kiến đáo hạn vào ngày 8/12/2028.

Trước đó, trong hai ngày 10–11/11/2025, Becamex Group cũng hoàn tất phát hành 6.600 trái phiếu mã BCM12503 ra thị trường trong nước, với tổng giá trị 660 tỷ đồng, kỳ hạn 3 năm, dự kiến đáo hạn ngày 10/11/2028.

Ở quy mô lớn hơn, giữa tháng 10/2025, Công ty TNHH Đầu tư và Phát triển Bất động sản Hải Đăng công bố kết quả phát hành trái phiếu riêng lẻ trong nước với khối lượng 38.000 trái phiếu mã HDR32501, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tương ứng tổng giá trị 3.800 tỷ đồng. Lô trái phiếu được phát hành và hoàn tất vào ngày 13/10/2025, có kỳ hạn 12 tháng, dự kiến đáo hạn ngày 13/10/2026.

Trong lĩnh vực xây dựng, Công ty CP Đầu tư Xây dựng Thái Sơn cũng vừa báo cáo kết quả phát hành trái phiếu riêng lẻ với HNX. Theo đó, doanh nghiệp đã phát hành 40.000 trái phiếu mã TSO12502, mệnh giá 100 triệu đồng/trái phiếu, tổng giá trị phát hành 4.000 tỷ đồng. Trái phiếu có kỳ hạn 24 tháng, phát hành ngày 28/11/2025 và dự kiến đáo hạn ngày 28/11/2027.

Thị trường sôi động nhưng áp lực đáo hạn lớn

Theo dữ liệu do Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA) tổng hợp từ HNX và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (SSC), tính đến ngày 30/11/2025, thị trường TPDN ghi nhận 24 đợt phát hành trong tháng 11, với tổng giá trị đạt 19.608 tỷ đồng. Số liệu được thống kê theo ngày phát hành và ngày thực hiện mua lại, đồng thời có thể được điều chỉnh theo các công bố thông tin cập nhật trên chuyên trang của HNX.

Bước sang tháng 12/2025, hoạt động phát hành tiếp tục duy trì nhịp sôi động, tập trung chủ yếu ở các nhóm ngành như ngân hàng, bất động sản, tài chính và tiêu dùng. Nhiều doanh nghiệp triển khai các đợt phát hành có quy mô lên tới hàng nghìn tỷ đồng, phản ánh nhu cầu huy động vốn trung và dài hạn tăng cao trong giai đoạn cuối năm.

Tuy nhiên, dữ liệu từ VBMA cũng cho thấy áp lực đáo hạn trái phiếu trong thời gian tới vẫn ở mức lớn. Riêng tháng 12/2025, ước tính khoảng 28.082 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đến hạn thanh toán. Sang năm 2026, tổng giá trị trái phiếu đáo hạn được dự báo lên tới 210.919 tỷ đồng, đặt ra yêu cầu cao đối với năng lực tài chính, quản trị rủi ro và kế hoạch dòng tiền của các doanh nghiệp phát hành.

Trên thị trường thứ cấp, thanh khoản TPDN riêng lẻ tiếp tục được cải thiện. Tổng giá trị giao dịch trong tháng 11/2025 đạt 110.470 tỷ đồng, bình quân 5.524 tỷ đồng mỗi phiên, tăng 25% so với mức bình quân của tháng 10. Diễn biến này cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang dần được củng cố, đồng thời phản ánh nhu cầu giao dịch trái phiếu gia tăng trong bối cảnh mặt bằng lãi suất có xu hướng ổn định.