Quỹ cổ phiếu năm 2025: Tăng trưởng trong phân hóa

Nguồn: Fmarket.vn

Tuy nhiên, phía sau những bứt phá ấn tượng của chỉ số là một bức tranh phân hóa sâu sắc, đặt ra nhiều thách thức cho cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các nhà quản lý quỹ.

VN-Index liên tục lập đỉnh lịch sử nhưng đà tăng của thị trường tập trung chủ yếu vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn trong rổ VN30, trong khi hơn 46% số cổ phiếu trên thị trường ghi nhận lợi nhuận âm.

Ngay cả cổ phiếu của nhiều doanh nghiệp có nền tảng cơ bản tốt cũng trải qua các nhịp điều chỉnh kéo dài do tác động của lãi suất, yếu tố vĩ mô và sự dịch chuyển dòng tiền.

Khi tăng trưởng không thật sự lan tỏa, hiệu quả đầu tư không đơn thuần chỉ phụ thuộc vào việc “chọn đúng cổ phiếu”, mà còn được quyết định bởi thời điểm giải ngân, cấu trúc danh mục và kỷ luật quản trị rủi ro.

Quỹ cổ phiếu: Tăng trưởng trong phân hóa

Dữ liệu thống kê bởi Fmarket – Nền tảng tập trung nhiều quỹ mở nhất Việt Nam cho thấy, những quỹ cổ phiếu có sự nhạy bén trong vận hành danh mục đạt được mức sinh lời ấn tượng trong năm 2025 với lợi nhuận trên 30%, tiêu biểu như BVFED (36.77%), DCDS (32.84%) và MAGEF (30.74%).

Lợi nhuận Quỹ mở cân bằng năm 2025.

Ngoài ra, danh sách các quỹ có lợi nhuận tốt nhất năm nay còn có quỹ UVEEF (24.6%), BMFF (24.51%), VCBF-BCF (22.82%), MBVF (20.84%), TCGF (18.93%), EVESG (18.86%), MAFEQI (17.27%).

Ở chiều ngược lại, thay vì chạy theo các nhịp tăng ngắn hạn mang tính cục bộ, các quỹ theo phong cách giá trị tiếp tục bền bỉ tích lũy cổ phiếu của những doanh nghiệp đầu ngành, ưu tiên quản trị rủi ro và duy trì cấu trúc danh mục.

Dữ liệu trong giai đoạn 5 năm cho thấy, nhóm quỹ có hiệu suất cao nhất đạt mức lợi nhuận bình quân khoảng 15–22%/năm.

Đáng chú ý, các quỹ dẫn đầu lợi nhuận dài hạn vẫn là những cái tên quen thuộc như VINACAPITAL-VESAF, DCDS, SSI-SCA, BVFED, MAGEF hay VCBF-BCF.

Quỹ trái phiếu: Giữ nhịp tăng trưởng

Ghi nhận trên Fmarket, dòng tiền vào các quỹ trái phiếu trên nền tảng này vẫn duy trì ổn định xuyên suốt năm 2025. Mặt bằng lợi nhuận giữa các quỹ tương đối đồng đều, trong đó hiệu suất của một số quỹ tiếp tục vượt xa lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng, hiện chỉ quanh mức 4,7%/năm.

Về hiệu suất, các quỹ trái phiếu ghi nhận mức sinh lời tích cực trong năm. Dẫn đầu là HDBOND (7,57%) và MBBOND (7,19%), theo sau là LHBF (7,07%) và quỹ VINACAPITAL-VFF (7,08%). Trong đó, HDBOND và LHBF có phân bổ một phần danh mục vào cổ phiếu nhằm mở rộng dư địa lợi nhuận.

Nhiều quỹ khác cũng duy trì hiệu suất ổn định trên 6%, như DCBF (6,9%), VNDBF (6,86%), MAFF (6,46%), MBAM (6,22%), ABBF (6,18%) và VCBF-FIF (6,08%).

Tuy nhiên, bước sang năm 2026, mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ tạo điều kiện để các quỹ tái đầu tư vào trái phiếu mới với lợi suất hấp dẫn hơn, đồng thời cải thiện chất lượng dòng tiền, từ đó mở ra triển vọng lợi nhuận tích cực hơn nữa trong năm tới.

Dù vậy, nhóm vốn hóa lớn có P/E cao đang chiếm tỷ trọng lớn trong chỉ số, phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn giao dịch ở vùng định giá thấp đến trung bình.

Theo SSI, mặt bằng định giá thị trường hiện ở vùng hấp dẫn, với P/E dự phóng 2025–2026 khoảng 13,9x và 12x, thấp hơn trung bình 10 năm và vẫn hợp lý so với khu vực, phản ánh thị trường đang bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng bền vững.