TS. Trần Xuân Lượng: Hạ lãi suất là "đòn bẩy" Khơi thông thị trường bất động sản 2026

Hạ lãi suất kích hoạt tổng cầu, tạo lực đẩy nền kinh tế

Chiều ngày 15/4/2026 tại buổi Toạ đàm: “Biến động vĩ mô & chu kỳ tái cấu trúc" do Hội Môi giới Bất động sản tổ chức, TS.Trần Xuân Lượng, Phó Viện Nghiên cứu và Đánh giá thị trường bất động sản Việt Nam cho rằng, động thái hạ lãi suất không đơn thuần là giải pháp kỹ thuật, mà còn là “đòn bẩy” chiến lược nhằm phục hồi tổng cầu và củng cố nền tảng tăng trưởng.

Xét theo cấu trúc tổng cầu của nền kinh tế, bao gồm tiêu dùng, đầu tư, chi tiêu chính phủ và xuất khẩu ròng, có thể thấy cả bốn trụ cột này đều đang chịu áp lực nhất định.

“Trong đó, tiêu dùng nội địa – yếu tố đóng vai trò then chốt – vẫn chưa phục hồi mạnh mẽ do thu nhập của người dân và khu vực doanh nghiệp nhỏ còn hạn chế. Khi chi phí vốn giảm xuống, áp lực tài chính được nới lỏng, từ đó tạo điều kiện để người dân mạnh dạn chi tiêu, còn doanh nghiệp có thêm dư địa duy trì sản xuất”, TS. Trần Xuân Lượng nhận định.

Ông Lượng cho biết, ở góc độ đầu tư, bức tranh lại cho thấy sự phân hóa rõ nét. Đầu tư trong nước vẫn còn thận trọng, nhưng dòng vốn ngoại lại đang gia tăng đáng kể. Việt Nam tiếp tục giữ vững vị thế là điểm đến hấp dẫn của các nhà đầu tư quốc tế nhờ môi trường chính trị ổn định, chi phí cạnh tranh và khả năng tham gia sâu vào chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong bối cảnh nhiều nền kinh tế lớn biến động, dòng vốn từ các khu vực như Trung Đông hay châu Á đang có xu hướng tìm đến những thị trường an toàn hơn, trong đó Việt Nam nổi lên như một lựa chọn chiến lược.

Theo TS. Trần Xuân Lượng, việc chi tiêu công tiếp tục đóng vai trò “đầu kéo” khi Chính phủ đẩy mạnh giải ngân đầu tư vào hạ tầng giao thông, đô thị và các khu kinh tế trọng điểm. Đây không chỉ là yếu tố kích thích tăng trưởng ngắn hạn mà còn tạo nền tảng dài hạn cho phát triển kinh tế. Trong khi đó, hoạt động xuất khẩu dù đối mặt với các rào cản thương mại, vẫn có cơ hội mở rộng khi Việt Nam tận dụng được lợi thế từ các hiệp định thương mại tự do và sự dịch chuyển chuỗi cung ứng toàn cầu.

TS.Trần Xuân Lượng, Phó Viện Nghiên cứu và Đánh giá thị trường bất động sản Việt Nam (Ảnh: Phan Chính)

Trong tổng thể đó, việc hạ lãi suất được xem là giải pháp “bôi trơn” dòng chảy vốn, giúp các thành phần kinh tế vận hành trơn tru hơn. Nếu không có sự điều chỉnh kịp thời, nguy cơ suy yếu tổng cầu hoàn toàn có thể xảy ra, kéo theo sự trì trệ của toàn bộ nền kinh tế.

Bất động sản đón sóng chính sách, tránh lặp lại chu kỳ đóng băng

Là lĩnh vực nhạy cảm nhất với biến động của chính sách tiền tệ, thị trường bất động sản đang đứng trước bước ngoặt quan trọng khi mặt bằng lãi suất có xu hướng giảm. Theo phân tích của TS. Trần Xuân Lượng, chỉ cần một tín hiệu nới lỏng tín dụng, tâm lý nhà đầu tư đã có thể thay đổi đáng kể, từ trạng thái phòng thủ sang sẵn sàng giải ngân.

Thực tế cho thấy, lãi suất cao luôn là “rào cản vô hình” đối với thị trường địa ốc. Khi chi phí vay vốn bị đẩy lên mức 14–15%, thậm chí cao hơn, cả doanh nghiệp lẫn người mua nhà đều buộc phải trì hoãn quyết định đầu tư. Bài học từ giai đoạn 2011–2013 vẫn còn nguyên giá trị, khi lãi suất tăng vọt đã khiến thị trường rơi vào trạng thái đóng băng kéo dài.

Trong chu kỳ mới, việc kiểm soát lãi suất ở mức hợp lý không chỉ giúp giảm áp lực tài chính mà còn đóng vai trò khơi thông niềm tin. Tâm lý đám đông – yếu tố đặc trưng của thị trường Việt Nam – thường phản ứng rất nhanh với các tín hiệu chính sách. Khi chi phí vốn giảm, kỳ vọng lợi nhuận tăng lên, dòng tiền sẽ nhanh chóng quay trở lại thị trường.

Đáng chú ý, thị trường bất động sản Việt Nam hiện nay không còn chỉ phụ thuộc vào nhà đầu tư trong nước. Sự tham gia ngày càng lớn của nhà đầu tư nước ngoài đang mở ra một giai đoạn phát triển mới. Với tầm nhìn dài hạn, các nhà đầu tư quốc tế không chỉ quan tâm đến lợi nhuận ngắn hạn mà còn đánh giá cao tiềm năng tăng trưởng bền vững của nền kinh tế Việt Nam.

Tuy nhiên, các chuyên gia cũng nhấn mạnh rằng hạ lãi suất chỉ là điều kiện cần. Để thị trường thực sự phục hồi, cần có sự đồng bộ trong việc tháo gỡ các vướng mắc pháp lý, cải thiện tính minh bạch và phát triển các phân khúc đáp ứng nhu cầu thực. Những lĩnh vực như bất động sản du lịch, nghỉ dưỡng hay nhà ở gắn với các khu kinh tế đặc thù được kỳ vọng sẽ trở thành động lực tăng trưởng mới.

Ngoài ra, việc kiểm soát rủi ro tài chính cũng là yếu tố không thể bỏ qua. Nếu dòng vốn đổ vào thị trường quá nhanh mà không đi kèm với các cơ chế giám sát hiệu quả, nguy cơ hình thành “bong bóng” là hoàn toàn có thể xảy ra. Do đó, bài toán đặt ra cho cơ quan quản lý là cân bằng giữa kích thích tăng trưởng và đảm bảo an toàn hệ thống.

Trong triển vọng năm 2026, TS. Trần Xuân Lượng phân tích thêm, hiện có nhiều tín hiệu tích cực đang dần hội tụ. Từ chính sách tiền tệ linh hoạt, dòng vốn quốc tế gia tăng, cho đến sự phục hồi của các động lực kinh tế nội tại, tất cả đang tạo nên một nền tảng vững chắc cho thị trường bất động sản. Nếu tận dụng tốt cơ hội này, Việt Nam hoàn toàn có thể bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới – bền vững hơn, minh bạch hơn và giàu tiềm năng hơn.

“Có thể nói, hạ lãi suất không chỉ là giải pháp ngắn hạn mà còn là “ngòi nổ” kích hoạt sự chuyển mình của toàn bộ nền kinh tế. Trong đó, bất động sản – với vai trò là một trong những trụ cột quan trọng – sẽ là lĩnh vực hưởng lợi rõ nét nhất, mở ra kỳ vọng về một giai đoạn phát triển sôi động trong những năm tới”, ông Lượng chia sẻ.