Các hộ gia đình Trung Quốc hiện nắm giữ lượng tiết kiệm kỷ lục và đang chuyển hướng sang cổ phiếu để tìm kiếm lợi suất cao hơn trong bối cảnh lãi suất tiếp tục giảm. Sự thay đổi hành vi này đã thúc đẩy nhu cầu vay ký quỹ để mua cổ phiếu, đưa dư nợ ký quỹ trong tuần này lên mức cao nhất kể từ năm 2015. Đà hưng phấn cũng thể hiện ở giá trị giao dịch bình quân tháng trên các sàn chứng khoán trong nước, vốn đang hướng tới tháng tăng thứ ba liên tiếp.
 |
| Thị trường chứng khoán 11.000 tỷ USD của Trung Quốc âm thầm phục hồi |
Bên cạnh đó, chỉ số của nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ niêm yết trong nước (vốn được nhà đầu tư cá nhân ưa chuộng) đã tăng lên mức cao nhất trong 8 năm. Thước đo sức mạnh tương đối (RSI) 14 ngày của chỉ số này đã duy trì trên ngưỡng “quá mua” 70 suốt sáu phiên liên tiếp.
Công ty Chứng khoán Cinda dự báo, dòng vốn từ nhà đầu tư cá nhân sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm 2025, nhờ lạc quan vào kế hoạch phát triển 5 năm của chính phủ Bắc Kinh. Yếu tố này có thể được hỗ trợ bởi tăng trưởng cung tiền cao hơn. Theo đó, lượng cung thanh khoản tại Trung Quốc trong tháng 6/2025 đã tăng 4,6% so với cùng kỳ - mức cao nhất trong hơn hai năm - theo số liệu mới công bố.
Đáng chú ý, nguồn thanh khoản dồi dào có thể bù đắp cho các đợt rút vốn tiềm tàng, khi một số nhà đầu tư chốt lời sau đợt tăng vừa qua.
Chỉ số CSI 300 đã tăng 15% so với mức thấp hồi tháng 4/2025, sau nhiều tháng giao dịch đi ngang. Dù Bắc Kinh vẫn chưa công bố gói kích thích lớn nào, hay đạt được thỏa thuận thương mại chính thức với Mỹ, nhưng thị trường vẫn phản ứng tích cực trước các biện pháp nhằm kiềm chế cạnh tranh giá quá mức, và tình trạng dư thừa công suất trong một số ngành. Các nhà đầu tư Trung Quốc coi đây là bước đi giúp giảm áp lực giảm phát và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp, từ đó hỗ trợ đà tăng của thị trường.
Ông Fu Zhifeng - Giám đốc đầu tư tại Shanghai Chengzhou Investment Management - nhận định: “Các quỹ chấp nhận rủi ro cao đang dần tăng tỷ trọng cổ phiếu trong bối cảnh lãi suất thấp, thiếu kênh đầu tư hấp dẫn và thanh khoản dư thừa. Xu hướng này mới bắt đầu tăng tốc và tôi chưa thấy tín hiệu đảo chiều trong ngắn hạn”.
Ông Zhou Nan - nhà sáng lập kiêm Giám đốc đầu tư tại Shenzhen Long Hui Fund Management - nhận định: “Khả năng điều chỉnh mạnh là khá thấp”. Ông dự báo áp lực bán sẽ gia tăng khi chỉ số Shanghai Composite tiến sát mốc 3.700 điểm – mức cao trong gần bốn năm qua.
Chỉ số này hiện chỉ cách 0,2% so với đỉnh ngày 8/10 năm ngoái, được thiết lập sau loạt biện pháp chính sách của ngân hàng trung ương Trung Quốc. Đây là một ngưỡng kháng cự được giới đầu tư trong nước theo dõi sát sao.
 |
| Áp lực chốt lời được dự báo sẽ gia tăng khi chỉ số Shanghai Composite tiến sát mốc 3.700 điểm – mức cao trong gần bốn năm qua (Ảnh: Trading Economics) |
Tuy nhiên, những người hoài nghi cho rằng đà tăng sẽ khó bền vững nếu không có sự phục hồi rõ rệt về lợi nhuận doanh nghiệp và triển vọng kinh tế. “Diễn biến phân hóa giữa các ngành cho thấy thị trường chưa có cải thiện mang tính hệ thống”, ông Shen Meng - Giám đốc ngân hàng đầu tư Chanson & Co tại Bắc Kinh - đánh giá.
Dù vậy, triển vọng cải thiện quan hệ thương mại với Mỹ đang khuyến khích tâm lý ưa rủi ro của nhà đầu tư. Các chiến lược gia của Citigroup và Goldman Sachs đã nâng đánh giá đối với cổ phiếu Trung Quốc. Ngoài ra, dòng vốn từ các quỹ bảo hiểm nội địa cũng đang tạo thêm lực đỡ cho thị trường nước này.
“Với sự gia tăng tâm lý sẵn sàng của nhà đầu tư cá nhân, vòng tăng này của thị trường – được tiếp sức bởi tâm lý lạc quan – vẫn còn lâu mới kết thúc”, nhóm phân tích của China International Capital Corporation, nhận định.
 Thâm hụt ngân sách Mỹ tăng lên gần 300 tỷ USD, dù nguồn thu thuế quan bùng nổ |
 Chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới khi lạm phát tháng 7/2025 ổn định |
 Ấn Độ: Làn sóng tẩy chay hàng Mỹ vì thuế quan |
