Giới đầu tư tìm kiếm chất xúc tác để chứng khoán Mỹ “phá đỉnh”

Chứng khoán Mỹ giằng co trước ngưỡng kỷ lục

Chỉ số S&P 500 hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 2,3%, song đà tăng gần đây đang chững lại. Trong bảy phiên liên tiếp trước ngày 6/6, chỉ số này không biến động quá 0,6%, chuỗi phiên yên ắng dài nhất kể từ tháng 12/2024, theo dữ liệu từ Bloomberg.

Giới đầu tư tìm kiếm chất xúc tác để chứng khoán Mỹ “phá đỉnh”

Mặc dù doanh nghiệp Mỹ vẫn công bố lợi nhuận tích cực và rủi ro suy thoái kinh tế tạm lắng, giới đầu tư vẫn tỏ ra dè dặt, chờ đợi động lực mới. Một yếu tố then chốt là báo cáo lạm phát CPI sẽ được công bố vào thứ Tư (11/6) tới, trước khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bước vào giai đoạn “im lặng” trước cuộc họp chính sách ngày 18/6.

“Để thị trường quay lại đỉnh cũ, cần xóa bỏ các yếu tố bất định, nhưng hiện tại chưa có chất xúc tác rõ ràng, nhất là khi căng thẳng thương mại chưa ngã ngũ”, ông Eric Diton, Giám đốc Wealth Alliance nhận định. Công ty của ông đang áp dụng các biện pháp phòng vệ nhằm đối phó nguy cơ điều chỉnh.

Lạm phát “dai dẳng”, rủi ro bị xem nhẹ

Mặc dù dữ liệu kinh tế Mỹ gần đây cho thấy tốc độ tăng trưởng việc làm chậm lại, lĩnh vực dịch vụ và sản xuất cũng yếu đi, thị trường chứng khoán vẫn phản ứng khá lạc quan, phần lớn nhờ kỳ vọng rằng chính sách thuế của chính quyền Tổng thống Trump sẽ rõ ràng hơn trong thời gian tới.

Tuy nhiên, giới phân tích cảnh báo tâm lý chủ quan có thể khiến nhà đầu tư dễ bị bất ngờ. Ông Oliver Pursche, cố vấn cấp cao tại Wealthspire Advisors, lo ngại: “Nhà đầu tư đang ngày càng tê liệt với các rủi ro về thương mại và kinh tế. Khi các tín hiệu đỏ xuất hiện, họ lại phớt lờ”.

Theo dự báo, CPI lõi tháng 5/2025 của Mỹ có thể tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn mức 0,2% của tháng 4/2025, và tăng 2,9% so với cùng kỳ năm ngoái; con số này vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Fed. Ngoài ra, các chuyên gia của Wells Fargo cũng dự báo lạm phát sẽ tăng tốc trong nửa cuối năm nay.

Đáng chú ý, kỳ vọng Fed có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất vào tháng 9/2025 đang được củng cố bởi các dấu hiệu phục hồi nhẹ trong triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, nếu lạm phát vượt kỳ vọng, thị trường có thể rơi vào một đợt điều chỉnh mới khi dòng vốn tháo chạy khỏi tài sản rủi ro.

Chỉ số S&P 500 hiện chỉ còn cách đỉnh lịch sử khoảng 2,3%, song đà tăng gần đây đang chững lại (Ảnh: Trading Economics)

Dòng tiền dễ bị rút khỏi thị trường

Chỉ số S&P 500 hiện đang kém hơn chỉ số MSCI Thế giới (trừ Mỹ) gần 12 điểm phần trăm trong năm 2025, ghi nhận khởi đầu kém nhất kể từ năm 1993. Chiến lược gia Michael Hartnett từ Bank of America cảnh báo rằng sự tăng mạnh của thị trường toàn cầu gần đây có thể kích hoạt tín hiệu bán kỹ thuật nếu vị thế đầu tư có dấu hiệu “bong bóng”.

Ông Patrick Fruzzetti, quản lý danh mục tại Rose Advisors, cho rằng: “Khi tâm lý lạc quan lan rộng, rủi ro bất ngờ càng lớn. Tôi thận trọng hơn khi bước vào mùa hè”. Ông đang ưu tiên cổ phiếu ngành y tế và tiêu dùng thiết yếu, những nhóm có định giá hấp dẫn và cổ tức ổn định.

Trong ba tháng gần đây, các nhà đầu tư đang phản ứng mạnh với dữ liệu vĩ mô. Theo Asym 500, mức biến động trung bình của S&P 500 trong ngày công bố CPI, báo cáo việc làm và quyết định lãi suất đang cao hơn 42%, trong khi các phiên còn lại chỉ khoảng 29%.

Sau giai đoạn giảm tỷ trọng tiền mặt để mua vào cổ phiếu Mỹ, nhiều nhà đầu tư hiện không còn biện pháp bảo vệ danh mục trước rủi ro ngắn hạn. “Tôi lo rằng quá nhiều người đang tin rằng ‘mọi thứ sẽ ổn’, nhưng lại bỏ qua các dấu hiệu cảnh báo”, ông Pursche nói thêm.

Dù tâm điểm ngắn hạn là CPI, một thách thức dài hạn khác là ảnh hưởng có độ trễ của thuế quan đối với lạm phát. Các nhà quản lý quỹ hiện đang chia rẽ về hướng đi tiếp theo của thị trường.

Bà Brooke May, Giám đốc Evans May Wealth, nhận định: “Chúng ta đang bị tê liệt với rủi ro lạm phát vì cho rằng phải vài tháng nữa thuế quan mới ảnh hưởng đến dữ liệu. Nhưng nếu CPI tăng nóng, liệu nhà đầu tư sẽ tiếp tục mua vào khi thị trường điều chỉnh, hay sẽ tháo chạy?”.

Thị trường xe điện Trung Quốc sống sót thế nào giữa bão giảm giá?

Lạm phát Mỹ tăng tốc trở lại khi thuế quan “ngấm dần” vào giá tiêu dùng

Đồng rúp Nga: “Hiện tượng lạ” giữa cơn bão cấm vận và giá dầu giảm