Vai trò “trú ẩn an toàn” của đồng USD đang dần phai nhạt?

Phản ứng của thị trường khá dè dặt

Cuộc tấn công bất ngờ của Israel vào các cơ sở hạt nhân của Iran trong ngày 13/6 lẽ ra phải là chất xúc tác mạnh mẽ cho đồng USD - đồng tiền từng được xem là nơi trú ẩn truyền thống trong các cuộc khủng hoảng toàn cầu. Thế nhưng, phản ứng của thị trường lần này lại khá dè dặt.

Vai trò “trú ẩn an toàn” của đồng USD đang dần phai nhạt?

Chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã có lúc tăng tới 0,6%, nhưng sau đó nhanh chóng hạ nhiệt và kết phiên chỉ còn tăng khoảng 0,2%. So với mức thấp nhất trong ba năm được thiết lập vào tuần trước, đồng bạc xanh hiện chỉ ghi nhận tăng nhẹ. Đây được xem là hệ quả của làn sóng bán tháo đồng USD diễn ra suốt 5 tháng qua, xuất phát từ lo ngại về triển vọng tăng trưởng của Mỹ và xu hướng tách rời khỏi tài sản Mỹ, trong bối cảnh Tổng thống Donald Trump liên tục áp thuế quan mới với các đối tác thương mại toàn cầu.

Theo ngân hàng JPMorgan, căng thẳng ở Trung Đông là một rủi ro cần theo dõi chứ không đủ sức thay đổi bức tranh giảm giá dài hạn của đồng USD ở thời điểm hiện tại. Trên thực tế, mô hình giao dịch ngày 13/6 đã khác xa với những thập kỷ trước, khi mỗi lần khủng hoảng quốc tế nổ ra, nhà đầu tư toàn cầu lại đổ xô vào USD và trái phiếu Kho bạc Mỹ, nhờ tính thanh khoản và vị thế dẫn dắt của nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ vẫn tăng thêm 5 điểm cơ bản trong phiên do lo ngại lạm phát leo thang theo đà tăng của giá dầu. Trong khi đó, đồng USD được cho là chỉ đang hưởng lợi tạm thời nhờ hai yếu tố: vị thế nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới của Mỹ và áp lực mua vào để tất toán các vị thế bán khống trên thị trường tiền tệ.

Tín hiệu đảo chiều vẫn mong manh

Đồng USD đã mất khoảng 8% giá trị tính từ đầu năm, và được dự báo có thể giảm thêm 10% trong vòng 12 tháng tới (Ảnh: Trading Economics)

Dù đồng USD vẫn đang trong xu hướng giảm, một số tín hiệu cho thấy tâm lý bi quan đang tạm lắng. Các nhà giao dịch quyền chọn, vốn trước đó đặt cược lớn vào đà giảm, nay đã thu hẹp kỳ vọng tiêu cực. Tuy nhiên, ngân hàng Goldman Sachs lưu ý rằng, chừng nào rủi ro toàn cầu vẫn chủ yếu phát sinh từ Mỹ, đồng USD khó có thể lấy lại vai trò “trú ẩn” truyền thống. Chỉ khi nguồn gốc của các cú sốc dịch chuyển sang khu vực khác trên thế giới, USD mới có thể khôi phục lại đặc tính này.

Hiện tại, đồng USD đã mất khoảng 8% giá trị kể từ đầu năm. Nguyên nhân không chỉ đến từ chính sách thuế gây tranh cãi của Tổng thống Donald Trump, mà còn từ những lo ngại về quy mô thâm hụt ngân sách liên bang có thể gia tăng mạnh nếu các dự luật chi tiêu mới được thông qua. Cùng với đó là sự nghi ngờ về vai trò quốc tế của Mỹ trong các liên minh chính trị và an ninh toàn cầu.

Bà Sonja Marten - Trưởng bộ phận chiến lược tiền tệ tại DZ Bank - cho rằng, tâm lý thị trường đối với USD đã thực sự bị tổn hại. “Sẽ cần một cuộc leo thang nghiêm trọng thực sự ở Trung Đông thì USD mới có thể bật tăng mạnh hơn nữa”, bà nhận định trên Bloomberg.

Bên cạnh đó, ông Karl Schamotta - Chiến lược gia trưởng tại Corpay cũng đồng tình khi cho rằng xu hướng giảm của đồng USD trong năm nay phần nhiều phản ánh những lo ngại về tăng trưởng dài hạn, thay vì nhu cầu thanh khoản ngắn hạn.

Ngay trước khi Israel tiến hành cuộc không kích, các tổ chức tài chính lớn tại Phố Wall cũng đã tái khẳng định quan điểm giảm giá USD. Nhà đầu tư kỳ cựu Paul Tudor Jones dự báo đồng bạc xanh có thể giảm thêm 10% trong vòng một năm tới, khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) buộc phải cắt giảm lãi suất mạnh tay.

Theo dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC), trong tuần kết thúc vào ngày 10/6, giới đầu cơ đã nâng tổng giá trị vị thế bán khống USD lên 15,9 tỷ USD, tăng mạnh so với con số 12,2 tỷ USD của tuần trước đó.

Giá dầu tiếp tục tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông

Morgan Stanley: Đồng đô la có thể giảm 9% trong năm tới

Giá bạc và bạch kim bứt phá khi giới đầu tư tìm kiếm vàng thay thế