Morgan Stanley: Đồng đô la có thể giảm 9% trong năm tới

Dự báo cho thấy đồng đô la sẽ rơi về mức thấp nhất kể từ đại dịch Covid-19

Đồng đô la Mỹ đang trên đà lao dốc, và nếu dự báo mới nhất từ Morgan Stanley chính xác thì xu hướng suy yếu này sẽ còn tiếp diễn mạnh mẽ trong năm tới. Theo đó, nhóm chiến lược gia của ngân hàng đầu tư này, dẫn đầu bởi ông Matthew Hornbach, đã đưa ra dự đoán Chỉ số đô la Mỹ (US Dollar Index - DXY) sẽ giảm khoảng 9% từ nay đến giữa năm 2026. Mức giảm này tương đương việc chỉ số DXY sẽ chỉ còn 91 điểm, con số chưa từng thấy kể từ thời điểm cao trào của đại dịch Covid-19.

Morgan Stanley: Đồng đô la có thể giảm 9% trong năm tới

“Chúng tôi tin rằng thị trường lãi suất và tiền tệ đã bước vào một xu hướng lớn và bền vững, đưa đồng USD xuống thấp hơn trong khi làm đường cong lợi suất dốc hơn đáng kể”, nhóm chuyên gia của Morgan Stanley viết trong báo cáo.

Sự yếu đi của đồng USD chủ yếu đến từ kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ giảm lãi suất mạnh, trong bối cảnh tăng trưởng kinh tế chậm lại và bất ổn gia tăng do các chính sách thương mại không thể đoán định của Tổng thống Donald Trump.

Theo Morgan Stanley, Fed sẽ cắt giảm tổng cộng 175 điểm cơ bản lãi suất trong năm 2025. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện đang dao động quanh mức 4,3%, được dự báo sẽ giảm đáng kể trong năm tới khi chính sách tiền tệ nới lỏng trở lại.

Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất này đã kéo theo làn sóng điều chỉnh trên thị trường tiền tệ. Kể từ mức đỉnh đạt được vào tháng 2/2025, chỉ số DXY đã giảm gần 10%. Dữ liệu từ Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) cho thấy thị trường vẫn còn nhiều dư địa để bán USD, phản ánh triển vọng tiêu cực vẫn chưa đến mức cực đoan như các chu kỳ trước. Điều này cũng đồng nghĩa với khả năng đồng bạc xanh còn tiếp tục suy yếu.

Ai hưởng lợi khi USD mất giá?

Tính từ đầu năm 2025 đến nay, chỉ số DXY đã giảm gần 10% (Ảnh: Trading Economics)

Morgan Stanley cho rằng những đồng tiền được coi là “đối trọng an toàn” với đồng USD, như euro, yên Nhật và franc Thụy Sĩ, sẽ được hưởng lợi lớn nhất từ đà suy yếu của đồng bạc xanh.

Cụ thể, euro được kỳ vọng sẽ tăng lên mức 1,25 USD vào năm 2026, so với mức khoảng 1,13 USD hiện tại. Đồng bảng Anh cũng được dự báo sẽ tăng từ 1,35 lên 1,45 USD, nhờ lợi suất đầu tư hấp dẫn và rủi ro thương mại thấp hơn so với Mỹ. Đồng yên Nhật hiện giao dịch ở mức khoảng 143 yên đổi 1 USD, cũng có thể tăng giá lên mức 130 yên đổi 1 USD.

Trong khi đó, đồng franc Thụy Sĩ, vốn được xem là “vịnh tránh bão” của thị trường tiền tệ, cũng sẽ tiếp tục củng cố vị thế là nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư, khi căng thẳng thương mại và lãi suất Mỹ giảm sút làm xói mòn lợi thế của đồng USD.

Đáng chú ý, sự hoài nghi về triển vọng đồng đô la không chỉ đến từ Morgan Stanley. Trước đó, các chiến lược gia tại JPMorgan Chase do bà Meera Chandan dẫn đầu, cũng khuyến nghị nhà đầu tư chuyển sang nắm giữ các đồng tiền như yên, euro và đô la Úc. Lý do được đưa ra là niềm tin vào tài sản Mỹ đang suy giảm, khi chính quyền Tổng thống Trump gia tăng áp lực thương mại và thiếu cam kết rõ ràng trong việc củng cố tài khóa.

Đồng USD hướng đến tháng giảm giá thứ năm liên tiếp

Phố Wall tiếp cận tiền mã hóa, chờ thêm “đèn xanh” từ chính quyền

Chủ tịch ECB: Đồng euro có thể trở thành lựa chọn thay thế USD