Thứ bảy 21/06/2025 23:33
Hotline: 024.355.63.010
Tài chính

Ai đang hưởng lợi từ vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ?

Đồng đô la mang lại cho Mỹ lợi thế tài chính độc nhất, giúp phát hành tiền và vay nợ với chi phí thấp. Tuy nhiên, chính sách của Tổng thống Donald Trump đang đe dọa làm xói mòn vị thế này.
Ai đang hưởng lợi từ vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ?
Ai đang hưởng lợi từ vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ?

Tổng thống Donald Trump tin rằng “Nước Mỹ là của người Mỹ”. Nhưng đồng đô la Mỹ – biểu tượng quyền lực kinh tế của Washington – lại thuộc về toàn thế giới. Khi nhóm các nền kinh tế mới nổi Brics lên tiếng về khả năng tạo ra đồng tiền chung để cạnh tranh với USD, ông Trump ngay lập tức cảnh báo rằng họ sẽ đối mặt với mức thuế 100%.

Từ “đặc quyền ngạo nghễ” đến lợi thế tài chính độc nhất

Tuy nhiên, không phải ai trong chính quyền Tổng thống Donald Trump cũng chia sẻ quan điểm đó. Ông Stephen Miran, Chủ tịch Hội đồng Cố vấn Kinh tế của ông Trump, gần đây phát biểu rằng việc đồng USD được sử dụng toàn cầu đã “gây biến dạng tiền tệ kéo dài và góp phần dẫn đến thâm hụt thương mại không bền vững”. Thậm chí, nhà kinh tế Michael Pettis – không trực tiếp trong chính phủ Mỹ nhưng có ảnh hưởng lớn trong giới cố vấn kinh tế – cũng cho rằng “Mỹ sẽ tốt hơn nếu không còn đồng đô la toàn cầu”.

Dù vậy, khi hàng triệu người tại Philippines, Malaysia, Ả Rập Xê Út, Nigeria hay Colombia lựa chọn giữ đô la Mỹ để tiết kiệm và đầu tư, họ đang giúp Mỹ duy trì một lợi thế mà cựu Bộ trưởng Tài chính Pháp Valéry Giscard d’Estaing từng mỉa mai là “đặc quyền ngạo nghễ”. Trái với nhận định của các nhà kinh tế theo đường lối MAGA (Make America Great Again – khẩu hiệu “Làm nước Mỹ vĩ đại trở lại” của Tổng thống Trump), đây không phải là một gánh nặng, mà là một lợi thế tài chính chưa từng có tiền lệ.

Khi người tiêu dùng toàn cầu chấp nhận giữ đô la Mỹ – bất chấp không sống tại Mỹ – Washington thu được “seigniorage”, tức lợi nhuận từ việc phát hành tiền. Trong khi các quốc gia đang phát triển đối mặt với siêu lạm phát khi người dân từ chối nội tệ, thì Mỹ có thể in tiền để chi tiêu mà không lo mất giá. Hiện ước tính hơn 1.000 tỷ USD tiền mặt đang lưu hành ngoài nước Mỹ – tương đương 45% lượng tiền lưu thông.

Ai đang hưởng lợi từ vị thế toàn cầu của đồng đô la Mỹ?
Chỉ số DXY - đo lường sức mạnh đồng USD, đã liên tục sụt giảm kể từ đầu năm 2025 (Ảnh: Trading Economics).

Nước Mỹ vay mượn rẻ hơn cả thế giới

Không chỉ phát hành tiền với chi phí thấp, Mỹ còn được vay nợ với lãi suất thấp nhờ vị thế của trái phiếu Kho bạc trong hệ thống tài chính toàn cầu. Trái phiếu chính phủ Mỹ được sử dụng rộng rãi làm tài sản thế chấp trong các giao dịch tài chính – tạo ra một “lợi suất tiện ích” (convenience yield), giúp chính phủ Mỹ có thể phát hành nợ với lãi suất thấp hơn các nước khác.

Cuối năm 2024, nước ngoài nắm giữ tới 8,6 nghìn tỷ USD nợ liên bang Mỹ. Chỉ cần lãi suất thấp hơn 0,5% nhờ vai trò đặc biệt này, người Mỹ đã tiết kiệm được khoảng 43 tỷ USD mỗi năm. Trong điều kiện lý tưởng, nếu chi phí đi vay thấp hơn tốc độ tăng trưởng kinh tế, thì Mỹ thậm chí có thể vay không giới hạn mà không cần trả hết nợ.

Liệu điều này có bất công với phần còn lại của thế giới? Không hẳn. Cộng đồng tài chính toàn cầu cần một tài sản an toàn và thanh khoản cao – điều mà hiện tại chỉ có đồng USD đáp ứng được.

Châu Âu là một lựa chọn tiềm năng, nhưng thị trường vốn của họ còn phân mảnh và thiếu chiều sâu. Trung Quốc tuy có quy mô kinh tế lớn, nhưng cơ chế kiểm soát vốn và hệ thống chính trị tập trung khiến nhà đầu tư quốc tế không mấy mặn mà với tài sản bằng nhân dân tệ.

Trớ trêu thay, nếu các nhà kinh tế MAGA thực sự cho rằng vị thế toàn cầu của USD là vấn đề, thì chính Tổng thống Donald Trump lại đang đẩy Mỹ theo hướng khiến đồng đô la mất dần uy tín: từ việc vi phạm cam kết thương mại quốc tế, đe dọa chiếm lãnh thổ đồng minh, đến nghi ngờ hệ thống pháp quyền và ám chỉ kéo dài nhiệm kỳ ngoài hiến pháp.

Phản ứng của thị trường sau tuyên bố áp thuế của ông Trump là minh chứng rõ ràng: đồng đô la giảm gần 7% so với euro, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm tăng gần 0,5 điểm phần trăm. Tiền tệ của các nền kinh tế mới nổi cũng lao dốc, phản ánh nỗi lo suy thoái và gián đoạn thương mại toàn cầu.

Như vậy, dù muốn hay không, một thế giới không có đồng đô la toàn cầu sẽ khiến nhiều bên thiệt hại – và chính nước Mỹ có thể là bên mất nhiều nhất.

Moody’s hạ tín nhiệm quốc gia Mỹ khi nợ công vượt 36.000 tỷ USD Moody’s hạ tín nhiệm quốc gia Mỹ khi nợ công vượt 36.000 tỷ USD
Tổng thống Donald Trump hủy bỏ đàm phán, chuyển sang “chỉ định thuế Tổng thống Donald Trump hủy bỏ đàm phán, chuyển sang “chỉ định thuế"
Chủ tịch Fed: Kỷ nguyên lãi suất thấp đã qua, chính sách cần thích ứng với biến động thực tế Chủ tịch Fed: Kỷ nguyên lãi suất thấp đã qua, chính sách cần thích ứng với biến động thực tế
Tin bài khác
Lãi suất "đặc biệt" cho đại gia cuộc chơi ngân hàng phân hóa sâu sắc

Lãi suất "đặc biệt" cho đại gia cuộc chơi ngân hàng phân hóa sâu sắc

Lãi suất tiền gửi vượt 9% dành riêng cho khoản tiền cực lớn đang phơi bày sự phân hóa sâu sắc của thị trường, nơi "đại gia" hưởng ưu đãi hiếm có.
Vì sao tín dụng TP.HCM đạt mốc kỷ lục 5 tháng đầu năm?

Vì sao tín dụng TP.HCM đạt mốc kỷ lục 5 tháng đầu năm?

Tăng trưởng tín dụng TP.HCM 5 tháng đầu năm tăng vọt, gần gấp đôi cùng kỳ. Đâu là động lực chính giúp dòng vốn khơi thông, thúc đẩy kinh tế phục hồi và bứt phá?
Vai trò “trú ẩn an toàn” của đồng USD đang dần phai nhạt?

Vai trò “trú ẩn an toàn” của đồng USD đang dần phai nhạt?

Dù căng thẳng ở Trung Đông gia tăng, đồng USD không còn phản ứng mạnh như trước. Giới đầu tư đang đặt câu hỏi liệu vai trò “trú ẩn an toàn” của USD có đang dần phai nhạt?
Ngày không tiền mặt 2025: Lan tỏa lối sống số, thúc đẩy phát triển kinh tế

Ngày không tiền mặt 2025: Lan tỏa lối sống số, thúc đẩy phát triển kinh tế

Ngày 14/6, sự kiện khai mạc Ngày không tiền mặt 2025 và Hội thảo “Thanh toán không tiền mặt: Động lực tăng trưởng kinh tế số” chính thức diễn ra tại TP.HCM, thu hút sự tham dự của hơn 300 lãnh đạo các bộ ngành, chuyên gia, doanh nghiệp. Đây là năm thứ 7 liên tiếp sự kiện được tổ chức, minh chứng cho tính cấp thiết và ảnh hưởng ngày càng sâu rộng của hình thức thanh toán hiện đại này đối với tiến trình phát triển kinh tế số.
LOTTE Finance đổ thêm vốn, khẳng định vị thế tại Việt Nam

LOTTE Finance đổ thêm vốn, khẳng định vị thế tại Việt Nam

LOTTE Finance vừa tăng vốn điều lệ lên 4.912 tỷ đồng, khẳng định cam kết đầu tư dài hạn vào Việt Nam. Mở rộng mạnh mẽ các dịch vụ tài chính, củng cố vị thế.
Xu hướng “phi đô la hóa”: Châu Á đang tách rời khỏi đồng USD

Xu hướng “phi đô la hóa”: Châu Á đang tách rời khỏi đồng USD

Từ ASEAN đến BRICS, ngày càng nhiều nền kinh tế châu Á giảm sử dụng đồng USD trong thương mại và dự trữ ngoại hối, phản ánh lo ngại địa chính trị và biến động chính sách tiền tệ Mỹ.
Chính sách tiền tệ 2025-2026: Dòng tiền, lãi suất sẽ ra sao?

Chính sách tiền tệ 2025-2026: Dòng tiền, lãi suất sẽ ra sao?

Chính sách tiền tệ 2025-2026 của Việt Nam đang được Ngân hàng Nhà nước linh hoạt điều chỉnh. Các động thái này được kỳ vọng sẽ định hình lại dòng vốn và lãi suất.
Đồng rúp Nga: “Hiện tượng lạ” giữa cơn bão cấm vận và giá dầu giảm

Đồng rúp Nga: “Hiện tượng lạ” giữa cơn bão cấm vận và giá dầu giảm

Bất chấp chiến tranh, lạm phát và trừng phạt, đồng rúp Nga đã ghi nhận mức tăng hơn 40%, trở thành đồng tiền tăng mạnh nhất toàn cầu tính đến nay trong năm 2025.
Nhà đầu tư ngoại mua ròng 284 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ

Nhà đầu tư ngoại mua ròng 284 tỷ đồng trái phiếu Chính phủ

Theo thông tin từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), trong tháng 5/2025, HNX đã tổ chức 17 phiên đấu thầu trái phiếu chính phủ do Kho bạc Nhà nước phát hành, huy động được tổng cộng 18.049,5 tỷ đồng.
Tiền kỹ thuật số và bài toán khó của các ngân hàng trung ương

Tiền kỹ thuật số và bài toán khó của các ngân hàng trung ương

Khi các ngân hàng trung ương lớn vẫn loay hoay với tiền kỹ thuật số, những nền kinh tế mới nổi như Ấn Độ, Trung Quốc hay Brazil lại đang âm thầm dẫn đầu cuộc đua số hóa tiền tệ.
Bài học từ Thụy Sĩ: Đồng tiền mạnh không phải "kẻ thù" của ngành sản xuất

Bài học từ Thụy Sĩ: Đồng tiền mạnh không phải "kẻ thù" của ngành sản xuất

Dù sở hữu đồng tiền mạnh nhất thế giới, nhưng Thụy Sĩ vẫn luôn giữ vững vị thế quốc gia xuất khẩu hàng đầu nhờ vào chất lượng, công nghệ và năng suất, và là bài học cho các nền kinh tế phát triển.
Morgan Stanley: Đồng đô la có thể giảm 9% trong năm tới

Morgan Stanley: Đồng đô la có thể giảm 9% trong năm tới

Morgan Stanley dự báo chỉ số DXY sẽ giảm 9% trong năm tới, kéo đồng đô la Mỹ xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch Covid-19, trong bối cảnh Fed được kỳ vọng sẽ cắt giảm mạnh lãi suất.
Liệu vàng có thể trở lại “ngai vàng” tiền tệ?

Liệu vàng có thể trở lại “ngai vàng” tiền tệ?

Dù đã bị loại khỏi hệ thống tiền tệ từ năm 1971, vàng vẫn được nhắc đến trong các chiến lược tài chính toàn cầu. Tuy nhiên, để vàng trở lại “ngai vàng” tiền tệ như trước đây là điều khó xảy ra.
Đồng USD hướng đến tháng giảm giá thứ năm liên tiếp

Đồng USD hướng đến tháng giảm giá thứ năm liên tiếp

Đồng USD đang hướng đến tháng giảm giá thứ năm liên tiếp, khi nhà đầu tư toàn cầu lo ngại về chính sách thuế quan của Mỹ và chờ đợi dữ liệu lạm phát PCE.
Giá vàng nội cao ngất, người dân giữ vàng hay chờ mở cửa nhập khẩu?

Giá vàng nội cao ngất, người dân giữ vàng hay chờ mở cửa nhập khẩu?

Chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới lên tới 15 triệu đồng/lượng. Nhập khẩu hay lập sàn vàng đang trở thành hai hướng đi then chốt, song đâu là giải pháp căn cơ?