Thị trường vàng châu Á đan xen áp lực thuế và địa chính trị

Sức mua nội địa giảm sút do chi phí tăng cao

Thực tế tại các quốc gia tiêu thụ vàng hàng đầu thế giới cho thấy, rào cản lớn nhất đối với thanh khoản hiện nay là áp lực từ chi phí và hàng rào thuế quan, chứ không phải tâm lý đầu cơ.

Áp lực chi phí và chính sách thuế mới đang khiến sức mua trên thị trường vàng châu Á giảm mạnh ảnh minh họa

Tại Ấn Độ – thị trường tiêu thụ vàng lớn thứ hai thế giới, việc chính phủ tăng thuế nhập khẩu vàng và bạc từ 6% lên 15% nhằm kiểm soát thâm hụt thương mại đã tác động trực tiếp đến chuỗi cung ứng kim hoàn trong nước. Ghi nhận tại các trung tâm lớn như Chennai và Mumbai, lượng khách hàng giảm mạnh do giá vàng nội địa bị đẩy lên quá cao so với mức chấp nhận của người tiêu dùng. Để giải phóng hàng tồn kho, các đại lý buộc phải tăng mức chiết khấu lên tới 106 USD/ounce so với giá chuẩn chính thức (mức giá gốc vốn đã gánh thêm 15% thuế nhập khẩu và 3% thuế bán hàng). Con số này tăng đáng kể so với mức chiết khấu 78 USD/ounce của tuần trước đó. Dù phiên cuối tuần có sự phục hồi kỹ thuật lên mức 153.451 rupee/10 gram, các nhà kim hoàn lớn vẫn hạn chế gom hàng vì ngại rủi ro chôn vốn dài hạn.

Tại Trung Quốc – thị trường tiêu thụ lớn nhất thế giới, biên độ lợi nhuận giao dịch cũng đang hẹp lại. Mức chênh lệch giá giữa sàn Thượng Hải và giá thế giới hiện chỉ còn dao động từ 9 đến 12 USD/ounce, giảm so với mức 10 - 20 USD/ounce của tuần trước. Hoạt động mua tích trữ của người dân đại lục tạm thời chững lại khi các chỉ số vĩ mô của nền kinh tế chưa có đột phá, khiến dòng tiền lớn chuyển sang trạng thái chờ đợi thay vì mua đuổi ở vùng giá cao.

Tâm lý chờ đợi trước các biến số từ thị trường quốc tế

Thông thường, căng thẳng địa chính trị sẽ kích thích dòng tiền trú ẩn vào vàng. Tuy nhiên, cục diện bất định tại Trung Đông hiện lại khiến các nhà đầu tư châu Á thận trọng hơn.

Theo ông Peter Fung - Trưởng bộ phận giao dịch của Wing Fung Precious Metals, dòng tiền lớn tại thị trường Trung Quốc hiện chọn giải pháp đứng ngoài do chưa thể lường trước các bước đi tiếp theo của các bên xung đột. Trong bối cảnh thông tin về khả năng Mỹ và Iran gia hạn lệnh ngừng bắn đan xen với các tín hiệu quân sự phức tạp, việc giải ngân ngắn hạn vào vàng được đánh giá là tiềm ẩn nhiều rủi ro.

Diễn biến biên độ giá tại các trung tâm tài chính lớn trong khu vực cũng phản ánh xu hướng đứng ngoài thị trường này. Tại Hồng Kông, do thiếu vắng dòng vốn ngoại, giá giao dịch chỉ duy trì quanh mức ngang giá hoặc cao hơn 1,8 USD/ounce so với chuẩn quốc tế. Tại Nhật Bản, áp lực từ biến động tỷ giá đồng Yên khiến thị trường ghi nhận mức chiết khấu khoảng 0,5 USD/ounce. Trong khi đó, biên độ giá mua bán tại Singapore liên tục dao động trong khoảng từ chiết khấu 0,25 USD đến thặng dư 3,5 USD/ounce.

Về xu hướng giá, sau khi chạm mức thấp nhất trong hai tháng là 4.365,76 USD/ounce, giá vàng giao ngay đang phục hồi ngắn hạn nhờ lực mua bắt đáy. Ngưỡng 4.360 USD/ounce hiện là vùng hỗ trợ quyết định đối với xu hướng trung hạn. Nếu áp lực bán từ các quỹ đầu tư toàn cầu không đánh thủng vùng này, thị trường có thể đón nhận dòng vốn mới từ các quỹ phòng hộ khi định giá vàng lùi về mức hợp lý. Trước mắt, thị trường vàng châu Á dự kiến sẽ tiếp tục đi ngang để kiểm định lực cầu thực tế.