Phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại đầu năm 2026

Theo số liệu của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng hợp từ Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) và Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, trong tháng 1/2026, thị trường ghi nhận 4 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp với tổng giá trị 3.711 tỷ đồng.

Các tổ chức phát hành gồm Công ty cổ phần Nông nghiệp BAF Việt Nam (1.000 tỷ đồng), Tập đoàn Khải Hoàn Land (190 tỷ đồng), Công ty cổ phần Kinh doanh F88 (300 tỷ đồng) và VietinBank (2.221 tỷ đồng). Trong đó, chỉ có lô trái phiếu của Khải Hoàn Land được phát hành theo hình thức riêng lẻ.

Phát hành trái phiếu doanh nghiệp sôi động trở lại đầu năm 2026

Cùng thời điểm, các doanh nghiệp cũng đã mua lại trước hạn khoảng 384 tỷ đồng trái phiếu, cho thấy xu hướng chủ động cơ cấu lại nghĩa vụ nợ tiếp tục được duy trì.

Trong phần còn lại của năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp dự kiến đến hạn là gần 199.700 tỷ đồng. Đáng chú ý, nhóm bất động sản chiếm tỷ trọng lớn nhất với khoảng 121.164 tỷ đồng, tương đương hơn 60% tổng giá trị trái phiếu đáo hạn. Nhóm ngân hàng đứng thứ hai với khoảng 22.755 tỷ đồng, chiếm hơn 11%.

Nhìn lại năm 2025, VBMA cho biết tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt 627.810 tỷ đồng. Trong đó, phát hành ra công chúng đạt 55.354 tỷ đồng, chiếm 8,8%, còn lại là phát hành riêng lẻ với 572.456 tỷ đồng, tương ứng hơn 91% tổng lượng phát hành.

Ở chiều ngược lại, tổng giá trị trái phiếu được mua lại trước hạn trong năm 2025 lên tới 321.755 tỷ đồng, tăng 47% so với năm 2024. Nhóm ngân hàng tiếp tục dẫn đầu về quy mô mua lại, chiếm khoảng 67% tổng giá trị.

Theo đánh giá của FiinGroup, dù thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã phục hồi khá tốt trong năm 2025, song kênh huy động vốn này vẫn chưa phát huy đầy đủ vai trò đối với khu vực sản xuất, kinh doanh. Hiện nay, ngân hàng vẫn chiếm tới khoảng 68% giá trị phát hành, trong khi doanh nghiệp phi tài chính, đặc biệt là doanh nghiệp sản xuất, còn tham gia hạn chế. Dư nợ trái phiếu doanh nghiệp mới tương đương khoảng 10% GDP, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 25% GDP vào năm 2030.

Dự báo trong năm 2026, FiinGroup cho rằng thị trường trái phiếu doanh nghiệp có thể tăng trưởng mạnh hơn nhờ khung chính sách ngày càng rõ ràng và hạ tầng thị trường được cải thiện. Riêng nhóm doanh nghiệp phi tài chính được dự báo sẽ phát hành khoảng 12,1 tỷ USD trái phiếu trong năm 2026, tăng hơn 58% so với năm trước.

Các chuyên gia nhận định, để trái phiếu doanh nghiệp thực sự trở thành kênh huy động vốn hiệu quả cho khu vực sản xuất, cần tiếp tục mở rộng cơ sở nhà đầu tư, đa dạng hóa tổ chức phát hành và hoàn thiện thể chế, hạ tầng thị trường. Khi niềm tin được củng cố và dòng vốn được phân bổ hợp lý hơn, thị trường trái phiếu doanh nghiệp mới có thể phát triển bền vững trong trung và dài hạn.