Ngân hàng Nhà nước hút ròng mạnh thanh khoản liên ngân hàng duy trì mức cao

Diễn biến thị trường tiền tệ trong tuần thứ ba của tháng 5/2026 tiếp tục cho thấy sự điều tiết linh hoạt nhưng thận trọng của Ngân hàng Nhà nước khi cơ quan này duy trì trạng thái hút ròng trên kênh thị trường mở. Đây được xem là bước đi nhằm kiểm soát thanh khoản trong bối cảnh nhu cầu vốn vẫn ở mức cao và áp lực lãi suất chưa có dấu hiệu hạ nhiệt rõ rệt.

Cụ thể, thông qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO), nhà điều hành đã bơm mới một lượng vốn đáng kể với kỳ hạn ngắn đến trung hạn, song song với đó là lượng đáo hạn lớn hơn, qua đó tạo ra trạng thái hút ròng khoảng 8.000 tỷ đồng trong tuần. Động thái này khiến quy mô OMO lưu hành trong hệ thống giảm nhẹ, duy trì quanh vùng hơn 300.000 tỷ đồng – mức được đánh giá là hợp lý để vừa đảm bảo thanh khoản, vừa tránh dư thừa tiền trong hệ thống.

Ngân hàng Nhà nước hút ròng mạnh thanh khoản liên ngân hàng duy trì mức cao.

Trên thị trường liên ngân hàng, mặt bằng lãi suất tiếp tục neo ở mức tương đối cao so với giai đoạn trước đó. Các kỳ hạn ngắn như qua đêm và 1 tuần dao động quanh vùng 5,5% - 6%/năm, trong khi các kỳ hạn dài hơn như 1 tháng, 3 tháng hay 6 tháng đã vượt ngưỡng 7%/năm. Điều này phản ánh áp lực thanh khoản vẫn hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh tăng trưởng tín dụng đang cao hơn đáng kể so với tốc độ huy động vốn.

Thực tế cho thấy, trong những tháng đầu năm 2026, tín dụng đã tăng trưởng khá nhanh, trong khi huy động vốn chưa theo kịp, dẫn đến sự chênh lệch nhất định giữa nguồn vốn đầu vào và đầu ra của hệ thống ngân hàng. Đây là một trong những nguyên nhân chính khiến lãi suất liên ngân hàng duy trì ở mức cao, bất chấp việc Ngân hàng Nhà nước đã có những động thái hỗ trợ trước đó.

Theo đánh giá của các tổ chức phân tích, thanh khoản hệ thống hiện không rơi vào trạng thái căng thẳng, nhưng cũng không còn dồi dào như giai đoạn trước. Việc cơ quan quản lý thu hẹp dần quy mô hỗ trợ và duy trì lượng OMO lưu hành ổn định cho thấy định hướng điều hành đang chuyển sang trạng thái kiểm soát chặt chẽ hơn, nhằm hạn chế rủi ro lạm phát và ổn định thị trường tiền tệ.

Dù vậy, giới chuyên gia cũng cho rằng Ngân hàng Nhà nước vẫn còn dư địa để can thiệp nếu cần thiết. Trong trường hợp áp lực thanh khoản gia tăng hoặc lãi suất liên ngân hàng tăng quá nhanh, cơ quan điều hành có thể gia tăng quy mô bơm vốn hoặc điều chỉnh linh hoạt các công cụ chính sách để ổn định thị trường. Điều này giúp củng cố niềm tin của các tổ chức tín dụng cũng như hạn chế những biến động bất thường.

Ở góc độ quốc tế, diễn biến của đồng USD cũng đang tác động nhất định đến thị trường trong nước. Chỉ số USD Index trong thời gian gần đây có xu hướng tăng nhẹ, phản ánh sức mạnh của đồng bạc xanh trong bối cảnh lạm phát tại Mỹ chưa hạ nhiệt như kỳ vọng. Điều này làm gia tăng khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Sức mạnh của USD không chỉ đến từ yếu tố lãi suất mà còn từ nhu cầu tìm kiếm tài sản an toàn của nhà đầu tư toàn cầu trước những bất ổn địa chính trị. Tuy nhiên, đà tăng của đồng tiền này cũng phần nào bị hạn chế khi nhiều ngân hàng trung ương khác trên thế giới đang theo đuổi chính sách thắt chặt tương tự, làm thu hẹp chênh lệch lãi suất giữa các nền kinh tế lớn.

Trong bối cảnh đó, thị trường tiền tệ Việt Nam chịu tác động gián tiếp nhưng vẫn giữ được sự ổn định tương đối nhờ chính sách điều hành linh hoạt. Việc duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý và kiểm soát tốt thanh khoản giúp hệ thống ngân hàng tránh được những cú sốc lớn, đồng thời tạo nền tảng cho tăng trưởng kinh tế bền vững.

Nhìn về phía trước, xu hướng lãi suất được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức hiện tại ít nhất trong ngắn hạn. Các yếu tố như tăng trưởng tín dụng, áp lực lạm phát và diễn biến kinh tế toàn cầu sẽ là những biến số quan trọng quyết định hướng đi của chính sách tiền tệ. Trong bối cảnh đó, việc theo dõi sát sao các động thái của Ngân hàng Nhà nước sẽ là chìa khóa giúp thị trường thích ứng kịp thời với những thay đổi.

Có thể thấy, việc tiếp tục hút ròng qua kênh OMO không chỉ là động thái kỹ thuật mà còn phản ánh thông điệp điều hành rõ ràng: ưu tiên ổn định hệ thống, kiểm soát rủi ro và duy trì cân bằng thanh khoản. Đây sẽ là nền tảng quan trọng để thị trường tiền tệ vận hành ổn định trong giai đoạn nhiều biến động phía trước.