Lãi suất liên ngân hàng áp sát 8%, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng mạnh qua OMO

Trong tuần cuối tháng 5/2026, thị trường tiền tệ Việt Nam ghi nhận diễn biến đáng chú ý khi lãi suất liên ngân hàng tiếp tục leo thang, tiến sát ngưỡng 8%/năm. Đây là mức cao hiếm thấy trong bối cảnh Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã chủ động đảo chiều chính sách, bơm ròng một lượng lớn tiền thông qua kênh thị trường mở (OMO) nhằm hỗ trợ thanh khoản hệ thống.

Cụ thể, từ ngày 25 đến 29/05, NHNN đã bơm mới tổng cộng 129.481 tỷ đồng qua kênh OMO với các kỳ hạn linh hoạt từ 7 đến 56 ngày, áp dụng mức lãi suất 4,5%/năm. Trong khi đó, lượng vốn đáo hạn đạt 98.748 tỷ đồng, qua đó ghi nhận mức bơm ròng lên tới 30.733 tỷ đồng. Động thái này đánh dấu sự đảo chiều rõ nét sau hai tuần liên tiếp cơ quan điều hành thực hiện hút ròng khỏi hệ thống.

Lãi suất liên ngân hàng áp sát 8%, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng mạnh qua OMO

Tuy nhiên, trái với kỳ vọng về việc hạ nhiệt mặt bằng lãi suất, thị trường liên ngân hàng vẫn duy trì trạng thái căng thẳng. Theo số liệu cập nhật đến ngày 28/05, lãi suất qua đêm đã tăng lên 6,96%/năm, kỳ hạn 1 tuần đạt 7,38%/năm và kỳ hạn 1 tháng dao động quanh 7,32%/năm. Đáng chú ý, các kỳ hạn dài hơn như 6 tháng và 9 tháng thậm chí vượt ngưỡng 8%, phản ánh áp lực thanh khoản chưa có dấu hiệu giảm bớt.

Giới phân tích cho rằng, nguyên nhân chính khiến lãi suất duy trì ở mức cao đến từ nhu cầu vốn ngắn hạn gia tăng trong hệ thống ngân hàng, đặc biệt khi các tổ chức tín dụng đẩy mạnh giải ngân tín dụng trong giai đoạn giữa năm. Bên cạnh đó, yếu tố tâm lý thận trọng trước các biến động kinh tế toàn cầu cũng góp phần khiến dòng tiền trên thị trường trở nên dè dặt hơn.

Song song với diễn biến trong nước, thị trường ngoại hối quốc tế cũng ghi nhận nhiều biến động đáng chú ý. Chỉ số USD-Index (DXY) trong tuần qua giảm nhẹ xuống mức 99,06 điểm, cho thấy sự suy yếu tương đối của đồng bạc xanh sau giai đoạn phục hồi trước đó. Áp lực giảm chủ yếu đến từ việc căng thẳng địa chính trị giữa Mỹ và Iran tạm thời hạ nhiệt, làm giảm nhu cầu nắm giữ tài sản an toàn.

Ngoài ra, lập trường điều hành thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cũng góp phần kìm hãm đà tăng của USD. Dù nền kinh tế Mỹ vẫn duy trì sự ổn định, các quan chức Fed tỏ ra dè dặt trước áp lực lạm phát và rủi ro từ chuỗi cung ứng toàn cầu. Dữ liệu mới nhất cho thấy chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng 3,8% trong vòng 12 tháng, mức cao nhất kể từ giữa năm 2023, buộc Fed phải cân nhắc kỹ lưỡng trong các quyết định chính sách tiếp theo.

Trong bối cảnh đó, diễn biến của USD có tác động gián tiếp đến thị trường tiền tệ trong nước, đặc biệt là tâm lý của nhà đầu tư và các tổ chức tài chính. Khi đồng USD suy yếu, áp lực lên tỷ giá có xu hướng giảm, tạo dư địa nhất định cho NHNN trong việc điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt hơn. Tuy nhiên, rủi ro từ bên ngoài vẫn hiện hữu, đòi hỏi sự theo dõi sát sao từ cơ quan quản lý.

Nhìn về phía trước, nhiều chuyên gia nhận định mặt bằng lãi suất liên ngân hàng có thể tiếp tục neo ở mức cao trong ngắn hạn nếu nhu cầu vốn chưa hạ nhiệt. Việc NHNN bơm ròng mạnh qua OMO được xem là giải pháp kịp thời nhằm ổn định thanh khoản, song hiệu quả còn phụ thuộc vào diễn biến thực tế của dòng tiền trong hệ thống.

Trong dài hạn, việc duy trì sự ổn định của thị trường tiền tệ không chỉ phụ thuộc vào các công cụ điều hành như OMO, mà còn cần sự phối hợp đồng bộ với chính sách tài khóa và các yếu tố vĩ mô khác. Khi nền kinh tế bước vào giai đoạn tăng trưởng mới, áp lực lên hệ thống ngân hàng sẽ tiếp tục gia tăng, đòi hỏi những giải pháp điều hành linh hoạt và chủ động hơn từ phía nhà quản lý.

Diễn biến lãi suất tăng cao trong thời gian gần đây là tín hiệu cần được theo dõi chặt chẽ, không chỉ phản ánh trạng thái thanh khoản mà còn cho thấy những chuyển động sâu hơn của nền kinh tế. Trong bối cảnh nhiều yếu tố bất định từ bên ngoài, việc giữ vững ổn định hệ thống tài chính tiếp tục là ưu tiên hàng đầu của chính sách tiền tệ Việt Nam.