Ngân hàng Nhà nước đảo chiều hút ròng hơn 34.000 tỷ, tín hiệu điều tiết mới

Sau 5 tuần liên tiếp duy trì trạng thái bơm ròng nhằm hỗ trợ thanh khoản hệ thống, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có bước điều chỉnh đáng chú ý khi đảo chiều hút ròng trong tuần giao dịch thứ hai của tháng 7. Động thái này phản ánh sự linh hoạt trong điều hành chính sách tiền tệ, đồng thời cho thấy nhà điều hành đang theo sát diễn biến thị trường trong và ngoài nước.

Cụ thể, trong tuần từ 06-10/07, NHNN đã hút ròng 34,379 tỷ đồng thông qua hoạt động thị trường mở (OMO). Trong đó, cơ quan này bơm mới 13,182 tỷ đồng với kỳ hạn từ 7 đến 56 ngày, áp dụng mức lãi suất 4.5%/năm. Tuy nhiên, khối lượng các khoản vay cầm cố giấy tờ có giá đến hạn lên tới 47,561 tỷ đồng, khiến tổng thể hệ thống ghi nhận trạng thái rút ròng đáng kể.

Ngân hàng Nhà nước bất ngờ đảo chiều hút ròng hơn 34.000 tỷ đồng tuần qua

Sau động thái này, lượng OMO lưu hành trên thị trường giảm xuống còn khoảng 164,349 tỷ đồng. Đây là mức điều chỉnh khá rõ nét nếu so với giai đoạn trước đó, khi thanh khoản được duy trì dồi dào nhằm hỗ trợ hoạt động tín dụng và ổn định lãi suất.

Diễn biến trên thị trường liên ngân hàng cũng cho thấy tín hiệu hạ nhiệt của mặt bằng lãi suất ngắn hạn. Tính đến ngày 09/07, lãi suất qua đêm giảm xuống còn 4.68%/năm, trong khi kỳ hạn 1 tuần ở mức 5.23%/năm và kỳ hạn 2 tuần là 6.04%/năm. Ở các kỳ hạn dài hơn, lãi suất 1 tháng đạt 7.43%/năm, 3 tháng ở mức 7.8%/năm, 6 tháng là 8.64%/năm và 9 tháng lên tới 9.26%/năm.

Việc lãi suất liên ngân hàng giảm trong bối cảnh NHNN hút ròng cho thấy thanh khoản hệ thống vẫn ở trạng thái tương đối ổn định. Điều này giúp nhà điều hành có dư địa để điều tiết dòng tiền mà không gây áp lực lớn lên chi phí vốn của các tổ chức tín dụng.

Không chỉ chịu tác động từ yếu tố nội tại, chính sách tiền tệ trong nước còn bị chi phối mạnh bởi diễn biến kinh tế và tài chính toàn cầu, đặc biệt là xu hướng của đồng USD. Trong tuần qua, chỉ số USD-Index (DXY) ghi nhận mức 100.67 điểm vào phiên 10/07, giảm nhẹ so với mức 101.49 điểm của cuối tuần trước đó.

Dù có sự điều chỉnh giảm, đồng USD vẫn duy trì vị thế mạnh trên thị trường quốc tế. Trước đó, đồng bạc xanh từng tăng lên mức cao nhất trong một tuần khi Mỹ nối lại hoạt động quân sự nhằm vào Iran, làm gia tăng tâm lý lo ngại rủi ro địa chính trị và thúc đẩy dòng tiền tìm đến các tài sản an toàn.

Tuy nhiên, đà tăng này không kéo dài khi thị trường nhanh chóng điều chỉnh trở lại. Dù vậy, nền tảng hỗ trợ cho USD vẫn khá vững chắc, đến từ lập trường cứng rắn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong việc kiểm soát lạm phát.

Đại diện Fed, ông John Williams – Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York – cho rằng lạm phát tại Mỹ vẫn ở mức cao và chưa thể chủ quan. Cơ quan này đang đánh giá nhiều kịch bản khác nhau, đặc biệt trong bối cảnh nền kinh tế chịu ảnh hưởng từ giá năng lượng, làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và sự thay đổi trong năng suất lao động.

Trái ngược với Mỹ, khu vực châu Âu đang chứng kiến áp lực lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt. Theo đánh giá của Ngân hàng Nordea, diễn biến giá dầu giảm cùng với các yếu tố kinh tế vĩ mô đã khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) ít có khả năng tăng lãi suất trong tháng 7. Tuy nhiên, khả năng thắt chặt chính sách vào tháng 9 vẫn được để ngỏ, tùy thuộc vào diễn biến năng lượng và tình hình địa chính trị.

Một trong những tác động rõ nét nhất của sức mạnh đồng USD là biến động trên thị trường ngoại hối Nhật Bản. Tỷ giá USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất trong vòng 40 năm, phản ánh áp lực mất giá mạnh của đồng yên. Nguyên nhân chủ yếu đến từ chênh lệch lãi suất lớn giữa Mỹ và Nhật Bản, khiến các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) trở nên hấp dẫn.

Ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) có thể cân nhắc tăng lãi suất, xu hướng này vẫn khó đảo ngược trong ngắn hạn nếu khoảng cách chính sách tiền tệ chưa được thu hẹp đáng kể.

Trong bối cảnh đó, động thái hút ròng của NHNN có thể được nhìn nhận như một bước đi thận trọng nhằm kiểm soát rủi ro lạm phát và ổn định tỷ giá. Khi áp lực từ bên ngoài gia tăng, việc duy trì trạng thái thanh khoản hợp lý sẽ giúp hệ thống tài chính trong nước tránh được những cú sốc bất ngờ.

Giới phân tích cho rằng, chính sách tiền tệ của Việt Nam trong thời gian tới sẽ tiếp tục theo hướng linh hoạt, cân bằng giữa mục tiêu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế và kiểm soát ổn định vĩ mô. NHNN nhiều khả năng sẽ tiếp tục theo dõi sát diễn biến thị trường quốc tế, đặc biệt là các quyết định của Fed và biến động của đồng USD.

Đồng thời, việc điều tiết thông qua kênh OMO sẽ tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong việc duy trì ổn định thanh khoản hệ thống ngân hàng. Trong bối cảnh nền kinh tế đang từng bước phục hồi, những điều chỉnh kịp thời và hợp lý sẽ là chìa khóa để đảm bảo sự ổn định và phát triển bền vững của thị trường tài chính Việt Nam.

Có thể thấy, việc đảo chiều hút ròng không chỉ đơn thuần là một động thái kỹ thuật, mà còn là thông điệp rõ ràng về định hướng điều hành thận trọng, linh hoạt của Ngân hàng Nhà nước trước những biến động khó lường của kinh tế toàn cầu.