Đồng nhân dân tệ mạnh sẽ là động lực mới cho chứng khoán Trung Quốc

Ngân hàng Goldman Sachs cho rằng đồng nhân dân tệ mạnh sẽ hỗ trợ chứng khoán Trung Quốc phục hồi, khi tỷ giá ổn định giúp thu hút dòng vốn và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp.

Đồng nhân dân tệ mạnh sẽ là động lực mới cho chứng khoán Trung Quốc.

Tỷ giá vững vàng giúp thu hút dòng vốn và cải thiện lợi nhuận doanh nghiệp

Ngân hàng Goldman Sachs vừa nâng dự báo đối với đồng nhân dân tệ (CNY), đồng thời bày tỏ cái nhìn tích cực đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc, với nhận định rằng đồng nội tệ mạnh hơn sẽ tạo đòn bẩy tăng trưởng cho nhóm cổ phiếu chủ chốt.

Theo đó, các chiến lược gia của ngân hàng này, dẫn đầu bởi ông Kinger Lau, cho biết mỗi 1% tăng giá của nhân dân tệ so với USD có thể giúp thị trường cổ phiếu Trung Quốc tăng thêm 3%, nhờ triển vọng lợi nhuận được cải thiện và dòng vốn nước ngoài chảy vào mạnh mẽ hơn.

Goldman Sachs đã nâng dự báo tỷ giá nhân dân tệ trong 12 tháng tới từ 7,35 lên 7,00 CNY đổi 1 USD, phản ánh sự phục hồi rõ nét của đồng tiền này trong bối cảnh căng thẳng thương mại Mỹ - Trung hạ nhiệt tạm thời. Báo cáo cũng nhấn mạnh rằng các nhóm ngành như tiêu dùng không thiết yếu, bất động sản và chứng khoán thường có hiệu suất vượt trội khi đồng CNY mạnh lên.

“Thị trường chứng khoán Trung Quốc thường có diễn biến tích cực mỗi khi nhân dân tệ tăng giá”, nhóm phân tích viết. Diễn biến gần đây cho thấy mức độ ổn định tương đối của đồng nội tệ đang trở thành yếu tố hỗ trợ chính, trong bối cảnh nhà đầu tư tiếp tục lo ngại về chính sách thuế quan và điều hành tài khóa từ phía Mỹ.

Trong tháng 5/2025, đồng nhân dân tệ đã tăng khoảng 1,4% so với đồng USD, đạt mức 7,1674 – cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái (Ảnh: Trading Economics).

PBOC kiểm soát tỷ giá chặt chẽ, thị trường phản ứng tích cực

Dưới tác động của thỏa thuận tạm dừng áp thuế trong 90 ngày giữa Mỹ và Trung Quốc, chỉ số MSCI China đã phục hồi đáng kể sau cú sốc ban đầu từ chính sách thuế 145% của Tổng thống Donald Trump. Việc nhà đầu tư quốc tế đa dạng hóa danh mục ra khỏi tài sản Mỹ cũng góp phần tạo lực đẩy cho chứng khoán Trung Quốc và đồng nhân dân tệ.

Trong tháng 5/2025, đồng nhân dân tệ đã tăng khoảng 1,4% so với đồng USD, đạt mức 7,1674 – cao nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Đặc biệt, ngày thứ Hai (26/5), Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã điều chỉnh tỷ giá tham chiếu (fixing) tăng mạnh nhất kể từ tháng 1, lên 7,1833. Tuy vậy, tỷ giá giao ngay của thị trường vẫn cao hơn mức này, cho thấy PBOC đang chủ động điều tiết để kiểm soát đà tăng, tránh kịch bản biến động mạnh như đồng Đài tệ từng gặp phải.

Lần đầu tiên kể từ tháng 11/2024, nhân dân tệ giao dịch trên thị trường đã đóng cửa ở mức mạnh hơn tỷ giá tham chiếu, điều này thường được xem là tín hiệu thị trường tin tưởng vào sức mạnh nội tại của đồng tiền và kỳ vọng điều hành ổn định từ phía chính quyền Bắc Kinh.

Bên cạnh việc kiểm soát tỷ giá, Trung Quốc cũng đang nới lỏng chính sách tiền tệ bằng cách cắt giảm lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Môi trường lãi suất thấp hơn, kết hợp với đồng nội tệ ổn định, sẽ giúp cải thiện chi phí vốn cho doanh nghiệp và củng cố niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu vào tài sản Trung Quốc.

Tuy nhiên, Goldman Sachs cũng thừa nhận rằng biến động từ các rủi ro thương mại vẫn chưa hoàn toàn được kiểm soát. Ngân hàng này từng điều chỉnh mục tiêu cho chỉ số MSCI China hai lần trong tháng 4, trước khi nâng trở lại vào tháng 5 khi thị trường phản ứng tích cực với việc Mỹ và Trung Quốc tạm hoãn áp thuế.

Hiện tại, cả chỉ số MSCI China và Hang Seng China Enterprises đều giảm hơn 1% trong phiên giao dịch đầu tuần, phần nào phản ánh tâm lý chốt lời sau đợt phục hồi gần đây.

Dù vậy, trong bối cảnh nhà đầu tư vẫn còn hoài nghi với triển vọng đồng USD và chứng khoán Mỹ, Goldman Sachs cho rằng thị trường Trung Quốc sẽ là điểm đến hấp dẫn hơn nếu nhân dân tệ duy trì được xu hướng tăng. Sự hỗ trợ phối hợp giữa tỷ giá, chính sách tiền tệ và kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp đang tạo ra nền tảng tích cực cho các tài sản tài chính của Trung Quốc trong thời gian tới.