Kể từ khi xảy ra đại dịch, các quyền chọn có kỳ hạn từ 0 ngày trở nên ngày càng phổ biến, với khối lượng giao dịch hàng ngày tăng lên tới 1 nghìn tỷ USD, theo JPMorgan.
Tuy nhiên, Marko Kolanovic của JPMorgan gần đây đã cảnh báo rằng sự phổ biến của các phương tiện quyền chọn ngắn hạn, còn được gọi là 0DTE, gây ra mối đe dọa cho thị trường chứng khoán và có thể khuếch đại sự biến động đến mức gây ra "volmageddon".
Quyền chọn có thời hạn từ 0 ngày đến ngày hết hạn cung cấp cho các nhà giao dịch một khoảng thời gian rất ngắn để phòng ngừa các vị thế thị trường của họ. Tuy nhiên, việc mua, bán nhanh chóng và bao gồm các công cụ quyền chọn như vậy có thể gây ra sự gia tăng mạnh trong việc mua hoặc bán cổ phiếu danh nghĩa trên thị trường lớn hơn.
Kolanovic cho biết: “Việc bảo hiểm bắt buộc sẽ dẫn đến dòng chảy định hướng rất lớn nếu có một động thái lớn khi các quyền chọn này nhận được tiền và người bán không thể hỗ trợ các vị trí này”. Với môi trường thanh khoản thấp hiện tại, những dòng chảy này có thể có tác động đặc biệt đến thị trường.
Kolanovic dự đoán rằng một biến động quan trọng hàng ngày trên thị trường chứng khoán, dù tăng hay giảm, "có thể dẫn đến việc bán trong ngày khi giá di chuyển xuống lớn (hoặc mua khi giá di chuyển lớn lên) với giá trị khoảng 30 tỷ đô la."
Kolanovic đề cập đến "volmageddon" dựa trên sự hoảng loạn của thị trường chứng khoán vào tháng 2 năm 2018 khi sự biến động tăng vọt và giá cổ phiếu giảm mạnh do các nhà đầu tư lo ngại về tác động của cuộc chiến thương mại của cựu tổng thống với Trung Quốc.
Tuy nhiên, sự bùng nổ biến động liên quan đến sự phổ biến ngày càng tăng của các sản phẩm VIX nghịch đảo, vốn là những cược chống lại hướng biến động của thị trường trong tương lai, đã khuếch đại xu hướng đi xuống đó.
Theo Kolanovic, sự gia tăng của các sản phẩm biến động nghịch đảo trước Volmageddon bắt đầu như một vòng phản hồi tích cực của việc bán theo biến động. Ông nói: “Vào tháng 2 năm 2018, sự biến động của thị trường tăng mạnh do sự sụp đổ của các sản phẩm VIX nghịch đảo và được thúc đẩy bởi hoạt động bán có hệ thống hơn nữa.
Việc bán các tùy chọn 0DTE, hàng ngày và hàng tuần hiện tại đang có tác động tương tự trên thị trường, mặc dù lịch sử không phải lúc nào cũng đúng.
Pv tổng hợp theo Business Insider
