Ngân hàng Nhà nước bơm ròng gần 9.500 tỷ đồng, lãi suất hạ nhiệt

Trong tuần giao dịch từ 30/6 đến 4/7/2025, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam đã tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ linh hoạt nhằm ổn định thanh khoản và điều tiết thị trường trong bối cảnh tỷ giá và lãi suất toàn cầu vẫn đang biến động khó lường.

Theo dữ liệu tổng hợp, Ngân hàng Nhà nước đã bơm ròng hơn 9.391 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng, thông qua hai kênh chính: Cho vay cầm cố giấy tờ có giá và phát hành tín phiếu ngắn hạn.

Ngân hàng Nhà nước bơm ròng gần 9.500 tỷ đồng, lãi suất hạ nhiệt

Hệ thống ngân hàng được “tiếp máu” kịp thời

Cụ thể, Ngân hàng Nhà nước đã cho các tổ chức tín dụng vay tổng cộng 62.424 tỷ đồng trên kênh cầm cố giấy tờ có giá với lãi suất 4%/năm. Trong khi đó, số khoản vay đáo hạn cùng kỳ là 58.133 tỷ đồng, tương ứng lượng tiền ròng bơm vào hệ thống là 4.291 tỷ đồng.

Trên kênh tín phiếu, cơ quan điều hành phát hành 17.400 tỷ đồng tín phiếu kỳ hạn ngắn với lãi suất 3,5%/năm. Tuy nhiên, trong cùng thời gian, có 22.500 tỷ đồng tín phiếu đáo hạn, đưa tổng lượng bơm ròng qua kênh này lên 5.100 tỷ đồng.

Tính chung cả hai kênh, tổng giá trị ròng Ngân hàng Nhà nước bơm ra thị trường đạt 9.391 tỷ đồng – mức cao đáng chú ý trong bối cảnh lãi suất liên ngân hàng có xu hướng giảm mạnh.

Lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt

Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất qua đêm giảm mạnh từ mức 6,45% đầu tuần xuống 3,81% vào ngày 2/7, trước khi phục hồi nhẹ lên 3,91% trong phiên 3/7. Lãi suất các kỳ hạn từ một tuần tới ba tháng cũng ghi nhận xu hướng giảm, dao động quanh mức 3,82% – 4,03% tại phiên giữa tuần.

Việc lãi suất giảm mạnh trong thời gian ngắn cho thấy thanh khoản hệ thống đang được hỗ trợ hiệu quả, giúp giảm áp lực chi phí vốn cho các tổ chức tín dụng – đặc biệt trong bối cảnh nhu cầu tín dụng vẫn duy trì tích cực từ đầu năm.

Áp lực tỷ giá vẫn hiện hữu

Dù chính sách tiền tệ trong nước đang nới lỏng, tỷ giá VND/USD vẫn là một thách thức đáng kể đối với nhà điều hành.

Tỷ giá trung tâm do Ngân hàng Nhà nước công bố sáng 4/7 đạt 25.116 đồng/USD – tăng 25 đồng so với phiên trước đó và cao hơn tới 774 đồng so với đầu năm. Chênh lệch giữa lãi suất qua đêm VND và lãi suất chuẩn của Mỹ (SOFR) hiện chỉ còn khoảng 0,49 điểm %, theo dữ liệu từ Fed New York. Điều này phần nào lý giải vì sao VND đang chịu áp lực giảm giá khi dòng vốn tìm đến các thị trường có lợi suất cao hơn như Mỹ.

Ngân hàng UOB trong báo cáo chiến lược mới đây dự báo tỷ giá VND/USD sẽ tiếp tục duy trì ở vùng cao trong quý III/2025, ước khoảng 26.400 VND/USD. Tuy nhiên, từ quý IV trở đi, đồng nội tệ có thể phục hồi dần nhờ kỳ vọng Fed hạ lãi suất và sự ổn định trở lại của thương mại toàn cầu. Theo UOB, tỷ giá sẽ về mức 26.200 vào cuối năm 2025 và có thể giảm dần xuống 25.800 vào quý II/2026.

Việc Ngân hàng Nhà nước bơm ròng gần 9.500 tỷ đồng trong tuần đầu tháng 7 cho thấy sự chủ động và linh hoạt của chính sách tiền tệ trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu còn nhiều biến động. Lãi suất liên ngân hàng đã phần nào hạ nhiệt, nhưng tỷ giá vẫn là biến số cần đặc biệt theo dõi.

Trong ngắn hạn, sức ép từ chênh lệch lãi suất và đồng USD mạnh vẫn còn hiện hữu. Tuy nhiên, triển vọng cải thiện có thể rõ ràng hơn từ cuối quý III, khi kỳ vọng nới lỏng chính sách tại Mỹ trở thành hiện thực. Với điều hành chính sách thận trọng nhưng linh hoạt, Ngân hàng Nhà nước đang từng bước giữ ổn định thị trường trong khi vẫn tạo dư địa cho tăng trưởng kinh tế.