"Nước cờ" đưa cổ phiếu GEE của Gelex Electric tăng hơn 400% sau 9 tháng

Gelex Electric thuộc Tập đoàn Gelex. Ảnh: Gelex Electric.

CTCP Điện lực Gelex (Gelex Electric – Mã: GEE) hiện là doanh nghiệp sản xuất thiết bị điện duy nhất trên sàn chứng khoán Việt Nam. Đây vốn là lĩnh vực có rào cản gia nhập cao do đòi hỏi vốn đầu tư lớn, yêu cầu cao và nghiêm ngặt về kỹ thuật, năng lực sản xuất, chứng chỉ…

Là thành viên trong chuỗi giá trị của hệ sinh thái Tập đoàn Gelex, Gelex Electric có lợi thế khai thác các nguồn lực nội khối để tạo ra giá trị cộng hưởng, phục vụ khách hàng tại các khu công nghiệp, dự án bất động sản và cung cấp thiết bị điện cho các công trình tiện ích của tập đoàn.

Theo báo cáo tài chính mới công bố, quý III/2025, doanh thu thuần của công ty đạt hơn 6.444 tỷ đồng, tăng gần 15% so với cùng kỳ năm 2024. Trong đó, doanh thu bán thành phẩm chiếm tỷ trọng lớn nhất với 6.246 tỷ đồng. Biên lãi gộp được cải thiện từ 14,5% cùng kỳ lên 16,5% quý này.

Đặc biệt trong quý III, công ty ghi nhận hơn 1.500 tỷ đồng doanh thu từ hoạt động tài chính, gấp hàng chục lần con số gần 70 tỷ đồng cùng kỳ. Nguồn thu này chủ yếu tới từ 1.473 tỷ đồng lãi cấu trúc lại các khoản đầu tư.

Hồi tháng 8, HĐQT Gelex Electric đã thông qua việc thoái một phần vốn đầu tư tại CTCP Hạ tầng Gelex trong nửa cuối năm 2025. Giao dịch này dự kiến mang lại một khoản lợi nhuận tài chính trước thuế khoảng 1.145 tỷ đồng.

Tại cuối quý II/2025, Gelex Electric nắm 14,06% của CTCP Hạ tầng Gelex. Song báo cáo quý III mới công bố không xuất hiện tên của Hạ tầng Gelex trong danh sách công ty thành viên. Như vậy nhiều khả năng khoản thu từ hoạt động cấu trúc này đến từ việc bán Hạ tầng Gelex.

Cả Gelex Electric và Hạ tầng Gelex là hai công ty con trực tiếp của Tập đoàn Gelex (Mã: GEX), do tập đoàn này trực tiếp sở hữu 91,62% vốn điều lệ (trực tiếp và gián tiếp).

Trong Tập đoàn Gelex, Gelex Electric là công ty mẹ của các thành viên sản xuất thiết bị điện, còn Hạ tầng Gelex phụ trách mảng hạ tầng, bất động sản khu công nghiệp, sản xuất vật liệu xây dựng.

Hiện Hạ tầng Gelex là công ty mẹ của nhiều doanh nghiệp lớn như Viglacera; Nước sạch sông Đà, Khu công nghiệp Dầu khí Long Sơn…

Khác với Gelex Electric - vốn đã được niêm yết sàn HOSE vào tháng 8/2024, thì Hạ Tầng Gelex hiện vẫn chưa có mặt trên thị trường chứng khoán. Do đó, việc tinh gọn cấu trúc sở hữu này cũng có thể là một bước chuẩn bị, dọn đường cho kế hoạch đưa Hạ tầng Gelex lên sàn chứng khoán vào cuối năm nay, theo chia sẻ của ban lãnh đạo hồi tháng 8/2025.

Quay lại với Gelex Electric, cả quý III/2025, công ty lãi sau thuế 1.791 tỷ đồng, gấp gần 4,3 lần cùng kỳ.

Lũy kế 9 tháng, công ty ghi nhận 18.234 tỷ đồng doanh thu thuần và lãi sau thuế 2.844 tỷ đồng, lần lượt tăng 25% và 166%. Kết quả này đã giúp công ty thực hiện 76% kế hoạch doanh thu và đã về đích mục tiêu lợi nhuận cho cả năm.

Với kết quả khả quan nhờ thoái vốn, cổ phiếu GEE đã tăng gần hết biên độ trong phiên 8/10 lên 125.700 đồng/cp. Nếu so với đầu năm, thị giá đã gấp tới 5 lần.

Nguồn: Báo cáo tài chính quý III/2025.

Đến ngày 30/09, tổng tài sản của Gelex Electric đạt 15.141 tỷ đồng, tăng hơn 2.000 tỷ đồng, tương ứng tăng 17% so với đầu năm 2025. Mức tăng chính đến từ khoản mục phải thu ngắn hạn từ các bên liên quan (từ 371 tỷ lên 2.552 tỷ sau 9 tháng).

Một khoản mục khác cũng có sự ghi nhận đột biến trong kỳ là chứng khoán kinh doanh khi phát sinh so với đầu năm 387 tỷ đồng (được thuyết minh là “cổ phần”).

Ở bên kia bảng cân đối, tổng nợ phải trả tăng hơn 1.000 tỷ lên 7.100 tỷ đồng, chiếm 0,89 lần vốn chủ sở hữu, tức là hệ số D/E bằng 0,89 lần. Trong đó, riêng dư nợ tài chính ở mức gần 4.400 tỷ đồng.

Trong 9 tháng đầu năm, công ty đã đi vay mới hơn 11.500 tỷ, và trả nợ gốc vay hơn 10.500 tỷ đồng. Do chi thêm 2.100 tỷ trả cổ tức cho cổ đông hồi tháng 8 nên lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính âm hơn nghìn tỷ.

Dù vậy, nhờ có dòng tiền hoạt động kinh doanh dương nên lưu chuyển tiền thuần trong 9 tháng đầu năm nay vẫn dương 141 tỷ đồng, cải thiện so với âm 498 tỷ cùng kỳ.

Về tập đoàn mẹ Gelex, báo cáo phân tích mới nhất từ Chứng khoán Vietcap cho thấy các lĩnh vực kinh doanh của tập đoàn đều đang phục hồi với nhiều mảng kinh doanh được dự báo có thể đạt mức lợi nhuận cao mới.

Trong đó Gelex Electric đạt và duy trì biên lợi nhuận gộp kỷ lục cùng với mở rộng thị trường, Viglacera hưởng lợi từ mức thuế quan thuận lợi hơn tại Việt Nam, mảng vật liệu xây dựng tiếp tục hồi phục, Công ty CP Đầu tư Nước sạch Sông Đà (Mã: VCW) đạt lợi nhuận kỷ lục nhờ tăng gấp đôi công suất và khu phức hợp Fairmont dự kiến vận hành từ quý 4/2025.

Hiện Gelex chưa công bố báo cáo tài chính quý III/2025. Số liệu mới nhất cho thấy 6 tháng đầu năm, doanh thu của tập đoàn đạt 18.047 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 1.642 tỷ đồng. Riêng Gelex Electric đóng góng hơn 1.000 tỷ đồng lợi nhuận.