Nạn nhân của Fed: Một năm tăng lãi suất đã tàn phá thị trường chứng khoán như thế nào

Một năm đã trôi qua kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu tăng lãi suất với tốc độ nhanh nhất trong thời gian gần đây, và 12 tháng tiếp theo đầy sóng gió đối với thị trường và một số công ty từng rất hứa hẹn.

Bắt đầu với lần tăng đầu tiên vào ngày 16 tháng 3 năm 2022, ngân hàng trung ương Hoa Kỳ đã tăng chi phí đi vay từ gần bằng 0 lên chỉ dưới 5%. Đây là tốc độ thắt chặt nhanh nhất trong nhiều thập kỷ, với bốn lần tăng lớn liên tiếp.

Mục tiêu của Fed là kiềm chế lạm phát tăng cao, nhưng đồng thời cũng gây ra một số hệ quả đáng chú ý.

Ngân hàng Thung lũng Silicon thất bại và FTX bùng nổ do chi phí vay tăng cao. Khi kỷ nguyên kiếm tiền dễ dàng kết thúc, cổ phiếu và trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ giảm mạnh, trong khi đồng đô la Mỹ trải qua một đợt tăng giá lịch sử.

Các nhà hoạch định chính sách của Fed khẳng định rằng họ vẫn chưa kết thúc vì lạm phát mới bắt đầu ở mức vừa phải. Đây là cách chiến dịch của họ đã ảnh hưởng đến một số biến động thị trường quan trọng nhất trong năm.

Chứng khoán

Từ đầu đại dịch COVID-19 đến cuối năm 2021, chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua một đợt tăng chóng mặt. Chi phí đi vay thấp và các điều kiện tài khóa lỏng lẻo đã góp phần làm tăng giá cổ phiếu.

Nhưng khi lãi suất tăng, dòng tiền trong tương lai của các công ty giảm. Bởi vì vay tiền trở nên đắt đỏ hơn, đây là trường hợp.

Do đó, năm tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đã phá vỡ thị trường chứng khoán.

Từ tháng 3 đến tháng 10 năm ngoái, S&P 500 đã giảm 18%. Mặc dù đã bù đắp được một số khoản lỗ này, nhưng chỉ số chứng khoán chuẩn của Mỹ vẫn thấp hơn 12% so với một năm trước. Nasdaq Composite nặng về công nghệ đã giảm 16% kể từ khi bắt đầu tăng lãi suất.

Dan Kemp, giám đốc đầu tư tại Morningstar Investment Management, nói với Insider: “Lãi suất thấp đã trở thành một đòn bẩy đối với chứng khoán.

Nếu định giá thấp hơn, phản ứng đối với việc tăng lãi suất của Fed sẽ ít nghiêm trọng hơn đáng kể.

Năm thậm chí còn khó khăn hơn đối với các nhà đầu tư vào chứng khoán thu nhập cố định. Khi lãi suất tăng, các nhà giao dịch có thể kiếm được tỷ lệ hoàn vốn cao hơn bằng cách đặt tiền của họ vào tài khoản tiết kiệm hơn là nắm giữ trái phiếu, khiến giá trái phiếu giảm xuống.

Trái Phiếu

Sản lượng, tăng khi giá giảm, đã tăng vọt trong năm qua. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm đã tăng 209 điểm cơ bản lên trên 4%, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 130 điểm cơ bản lên dưới 3,5%.

Chỉ số trái phiếu toàn cầu của Bloomberg, theo dõi giá của các khoản đầu tư thu nhập cố định trên toàn thế giới, bước vào thị trường giá xuống đầu tiên trong hơn ba thập kỷ vào tháng 9, khi giá giảm hơn 20%.

"Rõ ràng, đây là một năm rất khó khăn đối với các nhà đầu tư trái phiếu - khó khăn nhất trong nhiều thập kỷ," Kemp nói. "Chỉ gần đây giá mới xuất hiện gần với giá trị hợp lý của chúng."

Ngân hàng Thung lũng Silicon và FTX

Hai trong số những thất bại lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ là do việc tăng lãi suất của Fed: sàn giao dịch tiền điện tử FTX và ngân hàng cho vay tập trung vào công nghệ Silicon Valley Bank.

Giá của Bitcoin đã giảm mạnh 39% trong năm qua do chi phí vay tăng cao, điều này đã gây ra một thị trường gấu tàn bạo. Sam Bankman-Fried, Giám đốc điều hành của FTX, bị cáo buộc sử dụng tiền của khách hàng để hỗ trợ công ty thương mại của mình, Alameda Research. Anh ta hiện đang chờ xét xử tại Hoa Kỳ với tám tội danh, bao gồm cả gian lận.

“Mặc dù điều này đã bị buộc tội là gian lận, nhưng bạn có thể lập luận rằng chu kỳ đi bộ đường dài của Fed đã phơi bày điều đó, vì nó đảo ngược sự nhiệt tình đối với tiền điện tử, do đó phơi bày những hành vi sai trái của công ty tại công ty,” Giám đốc điều hành Deutsche Bank Jim Reid viết trong một ghi chú nghiên cứu.

Trong khi đó, SVB đã sụp đổ vào tuần trước, với việc tăng lãi suất đóng một vai trò quan trọng. SVB đã mất 1,8 tỷ đô la trong danh mục đầu tư trái phiếu của mình do giá thu nhập cố định giảm mạnh, trong khi cơ sở tiền gửi cạn kiệt do các công ty khởi nghiệp công nghệ miễn cưỡng niêm yết cổ phiếu.

Thứ Sáu tuần trước, Larry McDonald, một chuyên gia thị trường, nói với CNBC rằng Cục Dự trữ Liên bang về bản chất là nguyên nhân khiến ngân hàng tháo chạy.

Đồng Đô la Mỹ

Trong năm qua, không phải tất cả các tài sản truyền thống đều bị lỗ.

Chỉ số đô la Mỹ tăng 16% từ tháng 3 đến tháng 9. Và chỉ số theo dõi giá trị của đồng đô la so với sáu loại tiền tệ khác, đã tăng 7% kể từ lần tăng lãi suất đầu tiên của Fed.

Lãi suất tăng có xu hướng củng cố đồng tiền của một quốc gia vì chúng thu hút các nhà đầu tư nước ngoài tìm kiếm lợi suất cao hơn.

Theo Craig Erlam, nhà phân tích thị trường của OANDA, người đã nói với Insider, Fed đã theo đuổi chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ, "năm nay thực sự là một năm đặc biệt đối với đồng đô la."

Ông nói: “Mỹ có thể sẽ tiếp tục tăng lãi suất và có khả năng sẽ kết thúc bằng lãi suất cuối kỳ cao hơn so với phần lớn các nước cùng ngành, điều này có thể thúc đẩy đồng đô la”.

Pv tổng hợp theo Business Insider