Hơn 131.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn nửa cuối năm 2025

Theo Hiệp hội Thị trường trái phiếu Việt Nam (VBMA), tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong nửa cuối năm 2025 ước tính lên tới 131.601 tỷ đồng, trong đó nhóm bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng chủ đạo với gần 70.000 tỷ đồng, tương đương 53% tổng giá trị đáo hạn.

Số liệu từ VBMA cho biết, chỉ riêng trong tháng 6/2025, thị trường đã ghi nhận 65 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị 86.953 tỷ đồng, trong đó hơn 80% là trái phiếu ngân hàng. Đây là mức phát hành theo tháng cao nhất kể từ năm 2022, phản ánh xu hướng tăng cường huy động vốn trung và dài hạn của khối tài chính, đặc biệt trong bối cảnh tín dụng bị siết và nhu cầu vốn lớn cho các kế hoạch tăng vốn điều lệ, bổ sung nguồn lực hoạt động.

Hơn 131.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đáo hạn nửa cuối năm 2025

Cùng kỳ, các doanh nghiệp cũng đã mua lại 39.265 tỷ đồng trái phiếu trước hạn, tăng 54% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, áp lực từ lượng trái phiếu đáo hạn trong nửa cuối năm vẫn rất lớn, đặc biệt đối với các doanh nghiệp bất động sản khi nhiều tổ chức phát hành chưa có nguồn tiền mặt ổn định để thanh toán đúng hạn, giữa bối cảnh thị trường địa ốc chưa hoàn toàn phục hồi.

Một điểm đáng chú ý trong tháng 6 là sự gia tăng của các mã trái phiếu gặp khó khăn thanh toán. VBMA ghi nhận có 7 mã trái phiếu chậm trả gốc và lãi, với tổng giá trị lên tới 5.224 tỷ đồng, phản ánh rủi ro thanh khoản vẫn còn hiện hữu trong hệ thống, nhất là ở nhóm doanh nghiệp phi tài chính có nền tảng tài chính yếu và khả năng tiếp cận vốn ngân hàng hạn chế.

Trên thị trường thứ cấp, hoạt động giao dịch trái phiếu riêng lẻ diễn ra sôi động với tổng giá trị giao dịch trong tháng 6 đạt 129.040 tỷ đồng, bình quân mỗi phiên khoảng 6.145 tỷ đồng, tăng 10,5% so với tháng trước. Tính đến cuối tháng 6, các ngân hàng thương mại lớn như ACB, MBBank, Techcombank đã hoàn tất khoảng 50% kế hoạch phát hành trái phiếu năm 2025, phần còn lại dự kiến sẽ tiếp tục triển khai trong nửa cuối năm.

Bên cạnh khối tài chính, ngành bất động sản tiếp tục là lĩnh vực phát hành lớn nhất trong nhóm doanh nghiệp phi tài chính. Riêng Vingroup và các đơn vị liên quan chiếm tới 81% tổng lượng phát hành trái phiếu bất động sản trong 6 tháng đầu năm, cho thấy nhu cầu vốn dài hạn trong lĩnh vực này vẫn rất lớn.

Ở chiều tích cực, thị trường cũng ghi nhận diễn biến hỗ trợ niềm tin nhà đầu tư khi ngày 25/6/2025, Cục Thi hành án dân sự TP.HCM đã chi trả hơn 7.000 tỷ đồng cho các trái chủ liên quan đến 25 mã trái phiếu của bốn doanh nghiệp thuộc nhóm Vạn Thịnh Phát, tương đương gần 25% mệnh giá trái phiếu. Sự kiện này được VIS Rating đánh giá là bước tiến quan trọng trong việc bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư, đồng thời tạo tiền lệ tốt trong xử lý các vụ việc liên quan đến vi phạm nghĩa vụ thanh toán trái phiếu, góp phần củng cố lòng tin vào hệ thống thi hành pháp luật và thị trường trái phiếu doanh nghiệp nói chung.

Trong thời gian tới, thị trường dự kiến tiếp tục đón nhận các đợt phát hành mới từ các tổ chức tín dụng lớn. Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam (Agribank) đã thông qua phương án phát hành tối đa 10.000 tỷ đồng trái phiếu ra công chúng với kỳ hạn 10 năm, lãi suất thả nổi. Ngân hàng TMCP Xuất Nhập khẩu Việt Nam (Eximbank) cũng dự kiến huy động tối đa 10.000 tỷ đồng trái phiếu riêng lẻ, kỳ hạn tối đa 5 năm, lãi suất kết hợp cố định và thả nổi.

Với áp lực đáo hạn lớn cùng nhu cầu huy động vốn dài hạn ngày càng cao, thị trường trái phiếu doanh nghiệp nửa cuối năm 2025 sẽ tiếp tục là tâm điểm theo dõi của giới đầu tư và cơ quan quản lý. Khả năng cân đối dòng tiền, tái cơ cấu nợ, cũng như mức độ tuân thủ nghĩa vụ công bố thông tin và minh bạch tài chính của doanh nghiệp phát hành sẽ là yếu tố then chốt để giữ ổn định cho thị trường trong bối cảnh còn nhiều biến động.