Cú sốc từ Fed: Giá bạc lao dốc hơn 6%, vàng đánh mất mốc "sàn" 4.000 USD/ounce

Đồng USD tăng mạnh, lập đỉnh 13 tháng đã dội gáo nước lạnh vào đà tăng của nhóm kim loại quý

USD lập đỉnh 13 tháng, dòng tiền tháo chạy khỏi kim loại quý

Theo phân tích từ MXV, nhịp giảm sâu của nhóm kim loại quý chủ yếu phản ánh sự điều chỉnh kỳ vọng của giới đầu tư đối với lộ trình lãi suất của Mỹ. Những thông điệp mang tính thắt chặt gần đây từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) thuộc Fed đã dội gáo nước lạnh vào tâm lý kỳ vọng nới lỏng tiền tệ. Hiện tại, có đến 9 trong tổng số 18 thành viên FOMC dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa trong năm 2026. Sức ép này càng được củng cố khi công cụ FedWatch của CME hiển thị tỷ lệ đặt cược lên tới 70% khả năng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt trong cuộc họp tháng 9 tới.

Phản ứng với các tín hiệu trên, chỉ số Dollar Index (DXY) đã bứt phá vượt mốc 100 điểm lần đầu tiên kể từ tháng 5/2025, leo lên vùng cao nhất trong vòng 13 tháng qua. Song song đó, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm tiếp tục neo cao quanh mức 4,16%, tiệm cận vùng đỉnh kể từ tháng 2/2025. Việc cả đồng USD và lợi suất trái phiếu cùng duy trì đà tăng mạnh đã tạo sức hút lớn, thúc đẩy dòng tiền ngắn hạn dịch chuyển mạnh mẽ sang các tài sản sinh lời bằng đồng bạc xanh. Hệ quả là áp lực bán tháo và chốt lời phòng vệ đã đè nặng lên cả vàng và bạc sau một giai đoạn tăng trưởng nóng trước đó.

Nhận định về diễn biến này, ông Nguyễn Đại Hào, Giám đốc điều hành Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa Á Châu SPS (Thành viên kinh doanh số 081 của MXV) cho rằng, sức mạnh của đồng USD sẽ tiếp tục là rào cản lớn cho kim loại quý trong ngắn hạn. Xu hướng hồi phục của chỉ số Dollar Index hiện tại hoàn toàn có thể hướng tới vùng 102 điểm, qua đó gia tăng áp lực trực tiếp lên các tài sản không sinh lãi. Trong bối cảnh đó, vị chuyên gia này dự báo giá bạc kỳ hạn tháng 9 có thể tiếp tục điều chỉnh về vùng hỗ trợ kỹ thuật 53 - 55 USD/ounce. Tuy nhiên, đây cũng là vùng hội tụ các yếu tố hỗ trợ lịch sử mạnh, tạo ra mức định giá hấp dẫn cho các chiến lược đầu tư dài hạn.

Bom nợ công phình to và chân sóng tăng trưởng dài hạn

Mặc dù thị trường đang chứng kiến những nhịp rung lắc mạnh, giới phân tích nhìn nhận đây chỉ là phản ứng mang tính thời điểm của dòng tiền ngắn hạn chứ không làm thay đổi các yếu tố nền tảng cốt lõi. Ở góc nhìn dài hạn, triển vọng của nhóm kim loại quý vẫn nhận được sự bệ đỡ vững chắc từ nhu cầu trú ẩn an toàn, khi rủi ro bất ổn của nền kinh tế toàn cầu ngày càng hiển hiện. Minh chứng rõ nét nhất là bức tranh tài chính công toàn cầu khi nợ công liên bang của Mỹ đã vượt ngưỡng 120% GDP, không dừng lại ở đó, nhiều nền kinh tế phát triển lớn như Nhật Bản, Anh, Pháp và Canada cũng đều ghi nhận tỷ lệ nợ công vượt mốc báo động 100% GDP.

Đặc biệt, động thái tích trữ từ các ngân hàng trung ương đang tạo ra một sàn đỡ kiên cố cho giá vàng. Kết quả khảo sát mới nhất từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC) chỉ ra rằng, có đến 45% các ngân hàng trung ương được hỏi dự kiến sẽ tiếp tục gia tăng khối lượng dự trữ vàng trong 12 tháng tới. Đáng chú ý hơn, 89% số tổ chức tham gia khảo sát bày tỏ niềm tin rằng tổng lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương trên toàn cầu sẽ tiếp tục xu hướng đi lên trong năm tới.

Riêng đối với mặt hàng bạc, bên cạnh tính chất của một tài sản trú ẩn, kim loại này còn sở hữu động lực tăng trưởng riêng biệt từ nhu cầu công nghiệp. Thị trường bạc toàn cầu đang đứng trước dự báo sẽ bước vào năm thâm hụt cung - cầu thứ bảy liên tiếp. Sự bùng nổ của cuộc cách mạng chuyển đổi xanh và công nghệ, bao gồm ngành năng lượng mặt trời, sản xuất xe điện, cùng làn sóng đầu tư mạnh mẽ vào các trung tâm dữ liệu và hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) đang khát nguồn nguyên liệu bạc. Nhu cầu tiêu thụ bạc công nghiệp được kỳ vọng sẽ duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong nhiều năm tới, đảm bảo cho một chu kỳ phục hồi mạnh mẽ ngay sau khi áp lực tỷ giá ngắn hạn qua đi.