Thị trường kim loại quý vừa trải qua một tuần giao dịch đầy khởi sắc, nguyên nhân cốt lõi đến từ việc chỉ số USD Index (DXY) quay đầu hạ nhiệt, kết hợp với các báo cáo vĩ mô phát đi tín hiệu chậm lại của nền kinh tế Mỹ, khiến giới đầu tư giảm bớt lo ngại về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.
 |
| Giá bạc bứt phá mạnh mẽ trong tuần qua nhờ đồng USD suy yếu và nhu cầu công nghiệp tăng cao |
Cụ thể, Báo cáo Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý II/2026 của Mỹ ghi nhận mức tăng trưởng 1,5%, thấp hơn đáng kể so với các dự báo trước đó. Sức ép lên đồng USD càng gia tăng khi báo cáo lao động tháng 7 công bố số lượng việc làm sụt giảm 23.000 vị trí, trái ngược hoàn toàn với kịch bản tăng trưởng mà thị trường kỳ vọng. Bên cạnh đó, số liệu việc làm của tháng 5 và tháng 6 cũng bị điều chỉnh giảm. Dù tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%, những diễn biến này cho thấy thị trường lao động Mỹ đang bắt đầu hạ nhiệt rõ nét.
 |
Chốt tuần, chỉ số DXY giảm 0,37% xuống mốc 99,57 điểm; lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 2 năm giảm 8,7 điểm cơ bản về mức 4,2%. Theo dữ liệu từ công cụ CME FedWatch, xác suất Fed tiếp tục tăng lãi suất trong kỳ họp tháng 9 đã giảm mạnh từ 67% (ghi nhận ngày 31/7) xuống còn 44% vào cuối tuần.
Môi trường vĩ mô thuận lợi đã nhanh chóng kích hoạt dòng tiền quay trở lại nhóm kim loại quý. Lực mua ròng vàng từ các ngân hàng trung ương và các quỹ đầu tư ETF gia tăng mạnh mẽ sau nhịp điều chỉnh ngắn hạn. Số liệu ghi nhận trong quý II/2026 cho thấy, lượng mua ròng vàng của các ngân hàng trung ương tăng 62% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt mức cao kỷ lục theo quý. Riêng trong tháng 7, các quỹ ETF vàng đã mua ròng 23,5 tấn, tương đương quy mô khoảng 3 tỷ USD.
 |
Đối với mặt hàng bạc, đà bứt phá không chỉ hưởng lợi từ yếu tố tiền tệ mà còn được thúc đẩy bởi câu chuyện nguồn cung - cầu công nghiệp. Nhu cầu tiêu thụ bạc từ ngành công nghệ và hạ tầng AI tiếp tục là điểm tựa vững chắc, trong bối cảnh thị trường bạc thế giới bước sang năm thứ 6 liên tiếp rơi vào tình trạng thiếu hụt nguồn cung. Theo dự báo từ hãng xếp hạng tín nhiệm Moody’s, tổng chi tiêu cho ngành AI có thể đạt 785 tỷ USD trong năm 2026 và hướng tới mốc 1.000 tỷ USD vào năm 2027, mở ra dư địa lớn cho nhu cầu nguyên liệu bạc.
Kết thúc tuần giao dịch, trên thị trường kỳ hạn, giá bạc giao tháng 9 ghi nhận mức tăng tới 9,9%, vọt lên 63,5 USD/ounce. Cùng đà khởi sắc, bạch kim giao tháng 10 cũng tăng hơn 6%, đạt mức 1.759 USD/ounce.
Đánh giá về diễn biến thị trường, bà Đào Thị Linh - Trưởng phòng Tư vấn Đầu tư Công ty Cổ phần Giao dịch Hàng hóa TP.HCM (HCT), Thành viên Kinh doanh số 012 của Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) - cho biết, giá bạc trong tuần qua phản ứng rất nhạy bén với các dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là báo cáo việc làm tháng 7.
Bà Linh phân tích: "Việc số lượng việc làm giảm 23.000 vị trí, ngược lại với dự báo, buộc thị trường phải đánh giá lại khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ. Những tín hiệu yếu hơn từ thị trường lao động đang củng cố kỳ vọng Fed có thể sớm chuyển hướng hạ lãi suất trong các kỳ họp tới. Khi kỳ vọng lãi suất giảm, lợi suất trái phiếu Mỹ và DXY chịu sức ép lớn, qua đó tạo đòn bẩy nâng đỡ giá bạc."
Dù vậy, chuyên gia từ MXV cũng đưa ra cảnh báo về khả năng xuất hiện các nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Sau một tuần tăng tốc khá nhanh, mặt hàng này có thể chịu áp lực chốt lời ngắn hạn từ các nhà đầu tư. Mặc dù giá bạc hiện vẫn giữ vững vùng hỗ trợ kỹ thuật tương đối tốt, song xu hướng tiếp theo sẽ phụ thuộc nhiều vào các chỉ số kinh tế Mỹ sắp sửa công bố. Nếu các dữ liệu vĩ mô tới đây tiếp tục phát đi tín hiệu suy yếu, đà phục hồi của giá bạc sẽ có thêm cơ sở vững chắc để duy trì; ngược lại, nếu kinh tế Mỹ xuất hiện những điểm sáng bất ngờ, giá bạc có thể đứng trước áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
