Áp lực lãi suất bủa vây, giá bạc lùi sâu về đáy hai tuần

Theo MXV, đóng cửa phiên 24/9, giá bạc hợp đồng tương lai trên sàn COMEX giảm gần 1,5%, lùi sâu về quanh mốc 64 USD/ounce. Trên thị trường giao ngay, kim loại này cũng bốc hơi hơn 1% giá trị, xuống giao dịch quanh ngưỡng 63,7 USD/ounce. Mức điều chỉnh của bạc rõ ràng gay gắt hơn hẳn so với vàng (chỉ giảm nhẹ về 4.275 USD/ounce), cho thấy sự thận trọng cao độ của giới đầu tư đối với nhóm kim loại công nghiệp.

Giá bạc lao dốc về đáy hai tuần do lo ngại FED tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ cứng rắn

Đòn bẩy chính kích hoạt làn sóng tháo chạy khỏi thị trường bạc xuất phát từ những tín hiệu kinh tế vĩ mô tích cực vượt kỳ vọng tại Mỹ. Chỉ số PMI tổng hợp sơ bộ tháng 9 của quốc gia này chạm mốc 58,4 điểm - mức đỉnh trong hơn 5 năm qua. Đồng thời, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu tính đến tuần giữa tháng 9 thu hẹp về còn 197.000 đơn. Nền kinh tế duy trì đà tăng trưởng vững chắc khiến giới phân tích lo ngại FED sẽ chưa thể sớm nới lỏng chính sách tiền tệ.

Thực tế, công cụ định giá hợp đồng tương lai lãi suất ghi nhận có tới 70% khả năng nhà điều hành Mỹ sẽ tiếp tục cộng thêm 25 điểm cơ bản lãi suất trong kỳ họp tháng 10 tới. Kỳ vọng lãi suất cao duy trì trong thời gian dài hơn lập tức châm ngòi cho đợt bùng nổ của lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ. Lợi suất kỳ hạn 10 năm nhanh chóng chạm mốc 5,1% - đỉnh cao nhất tính từ năm 2007; trong khi kỳ hạn 30 năm vượt ngưỡng 5,45% - mức kỷ lục từ năm 2004. Chi phí cơ hội tăng mạnh kết hợp cùng đà đi lên của đồng USD đã tạo thành gọng kìm kẹp chặt giá trị của kim loại quý.

Bên cạnh đó, thị trường năng lượng đi lên cũng làm trầm trọng thêm bài toán lạm phát. Giá dầu WTI đóng cửa phiên 24/9 vọt lên 95 USD/thùng, trong khi dầu Brent chạm ngưỡng 107 USD/thùng. Nguy cơ mặt bằng giá cả leo thang dai dẳng càng củng cố thêm quan điểm cứng rắn từ phía ngân hàng trung ương.

Mặc dù chịu tác động tiêu cực từ bảng điện điện tử, bức tranh thực tế tại các kho lưu trữ vật chất COMEX lại chứng kiến những biến chuyển mang tính phân hóa. Dữ liệu thống kê giai đoạn từ ngày 10 đến 17/9 chỉ ra rằng có khoảng 7,1 triệu ounce bạc (tương đương 223 tấn) đã thực sự rời khỏi hệ thống kho COMEX, kéo tổng lượng tồn kho bạc giảm từ mốc 337,2 triệu ounce xuống còn hơn 330 triệu ounce.

Tuy nhiên, đi sâu vào cấu trúc hàng hóa, lượng bạc đã đăng ký niêm phong để sẵn sàng giao nhận hợp đồng (registered) lại tăng thêm 1,4 triệu ounce, cán mốc 97,3 triệu ounce. Ngược lại, khối lượng bạc đạt chuẩn lưu kho nhưng chưa đăng ký giao dịch (eligible) lại sụt giảm tới 8,6 triệu ounce, xuống còn 232,8 triệu ounce. Sự dịch chuyển này phản ánh một thực tế: Dù dòng tiền rút bạc khỏi kho COMEX vẫn diễn ra sôi động, nguồn cung sẵn sàng đáp ứng cho các nghĩa vụ thanh toán hợp đồng tương lai vẫn chưa xuất hiện dấu hiệu căng thẳng hay thiếu hụt cục bộ.

Về mặt phân tích kỹ thuật, đồ thị giá bạc hiện rơi vào trạng thái giằng co khi vận động kẹp giữa hai đường trung bình động quan trọng, nằm dưới đường MA20 (quanh 65,25 USD/ounce) nhưng vẫn giữ được thế cân bằng phía trên đường MA50 (quanh 63,61 USD/ounce). Sự di chuyển trong biên độ hẹp cho thấy xu hướng ngắn hạn của kim loại này chưa thực sự định hình rõ ràng. Trong các phiên tới, vùng giá 62,6 - 63 USD/ounce sẽ đóng vai trò là ngưỡng hỗ trợ then chốt bảo vệ đà tăng. Ở chiều ngược lại, nếu xuất hiện nhịp nhặt đáy phục hồi, khu vực 65 - 68 USD/ounce sẽ hình thành vùng kháng cự tương đối dày.

Nhìn chung, nhịp điều chỉnh của giá bạc hiện tại chủ yếu mang tính chất phản ứng trước các biến số tài chính vĩ mô như lãi suất, tỷ giá và lợi suất trái phiếu. Giới đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát các diễn biến dòng hàng thực tế tại kho COMEX cũng như các số liệu lạm phát tới đây để có chiến lược quản trị rủi ro phù hợp.