Thị trường bạc toàn cầu: Đi tìm điểm cân bằng mới trong bối cảnh Fed giữ lãi suất cao

Giá bạc thế giới liên tục chịu áp lực điều chỉnh trước ngưỡng cửa cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào ngày 16/6

Lãi suất cao và áp lực "thoái lui" của dòng vốn đầu cơ

Những phiên giao dịch gần đây, giá bạc thế giới ghi nhận đà giảm mạnh, phản ánh tâm lý thận trọng bao trùm lên giới đầu tư toàn cầu. Theo dữ liệu cập nhật Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV), trong bối cảnh lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm liên tục neo cao quanh ngưỡng 4,5% cùng các số liệu việc làm Mỹ vẫn duy trì trạng thái tích cực, kỳ vọng về việc Fed sớm cắt giảm lãi suất tiếp tục bị đẩy lùi.

Trong cấu trúc tài chính toàn cầu, môi trường lãi suất cao luôn là "kẻ thù" của các tài sản không mang lại lợi suất định kỳ như vàng và bạc. Khi chi phí cơ hội cho việc nắm giữ các kim loại quý tăng lên, nhà đầu tư có xu hướng dịch chuyển dòng vốn sang các kênh đầu tư có thu nhập cố định hoặc các tài sản rủi ro cao hơn. Các báo cáo thị trường gần đây cho thấy xu hướng bán ròng từ các quỹ ETF bạc toàn cầu đã trở thành một chỉ dấu rõ rệt cho áp lực này. Điển hình như từ cuối tháng 2/2026 đến nay, lượng bạc vật chất do các quỹ ETF toàn cầu nắm giữ đã giảm hơn 1.000 tấn, tương đương 3,8%, xuống còn khoảng 27.738 tấn. Hệ quả là giá bạc trên sàn COMEX có thời điểm giảm gần 5%, thiết lập mức thấp nhất trong hơn 6 tháng qua.

Yếu tố địa chính trị, vốn từng là "bệ đỡ" đẩy giá bạc tăng vọt trong những tháng đầu năm, nay cũng không còn là động lực chính. Sự hạ nhiệt đột ngột của một số điểm nóng tại Trung Đông khiến phần bù rủi ro cộng thêm vào giá kim loại quý tan biến, kích hoạt làn sóng bán tháo từ các nhà đầu tư lướt sóng.

Chiến lược "phòng thủ" trong giai đoạn thị trường nhiều biến số

Dù áp lực giảm giá là hiện hữu, bức tranh trên thị trường phái sinh lại cho thấy sự phân hóa thú vị. Theo báo cáo Cam kết Nhà giao dịch (COT) tuần kết thúc ngày 2/6, vị thế mua ròng của nhóm Managed Money đối với bạc trên sàn COMEX đã tăng lên 10.444 hợp đồng, chấm dứt chuỗi hai tuần suy giảm liên tiếp. Điều này cho thấy các định chế tài chính đang có sự giằng co giữa áp lực từ lãi suất cao và kỳ vọng dài hạn đối với nhu cầu bạc trong lĩnh vực công nghiệp - đặc biệt là ngành sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời và thiết bị điện tử.

Tại Việt Nam, để hỗ trợ thanh khoản và tạo điều kiện tối ưu cho nhà đầu tư trong giai đoạn biến động, từ ngày 9/6/2026, MXV đã chủ động điều chỉnh giảm mức ký quỹ ban đầu đối với các hợp đồng bạc niêm yết trên sàn COMEX. Đơn cử, hợp đồng bạc tiêu chuẩn (SIE) được điều chỉnh giảm từ 41.605 USD xuống còn 37.919 USD. Đây được đánh giá là động thái linh hoạt, giúp nhà đầu tư giảm áp lực chi phí vốn.

Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Thăng Long, Giám đốc Chiến lược CTCP Giao dịch Hàng hóa VMEX, dù biên độ ký quỹ được nới lỏng, giá bạc ngắn hạn vẫn chịu sức ép rất lớn từ lợi suất trái phiếu chính phủ neo cao và tín hiệu nhu cầu chậm lại ở ngành điện tử. Ông Long lưu ý nhà đầu tư cần theo dõi sát xu hướng bán ròng vàng của các ngân hàng trung ương và khả năng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất. Những động thái từ các ngân hàng trung ương lớn này có thể tạo ra hiệu ứng tâm lý lan tỏa mạnh lên toàn nhóm kim loại quý.

Trước ngưỡng cửa cuộc họp chính sách tiền tệ của Fed vào ngày 16/6 tới, thị trường dự báo sẽ còn nhiều phiên rung lắc dữ dội. Chiến lược tối ưu cho nhà đầu tư lúc này là ưu tiên quản trị rủi ro, tuyệt đối không mở rộng vị thế bằng đòn bẩy quá mức khi chưa có tín hiệu xác nhận xu hướng rõ ràng. Thay vì gia tăng khối lượng giao dịch dựa trên kỳ vọng giá hồi phục nhanh, nhà đầu tư nên coi việc điều chỉnh giảm biên độ ký quỹ là công cụ bảo vệ tài khoản. Việc quan sát kỹ các ngưỡng hỗ trợ kỹ thuật tại thị trường quốc tế, kết hợp với theo dõi sát sao các chỉ số lạm phát Mỹ (CPI, PCE), sẽ là "chìa khóa" để nhà đầu tư đưa ra các quyết định sáng suốt trước khi thực hiện các vị thế mua gom dài hạn.