Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp "bủa vây" nhóm bất động sản

05/08/2025 15:45

Tiền tệ

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp phục hồi mạnh mẽ. Tuy nhiên, áp lực đáo hạn tăng cao, đặc biệt với nhóm bất động sản đang đối mặt thách thức lớn về dòng tiền.

Hơn 72.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp bất động sản sắp đáo hạn FiinRatings: 40,6 nghìn tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong quý II

Trong 7 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị phát hành phiếu doanh nghiệp (TPDN) đạt gần 287.000 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ năm 2024. Riêng tháng 7, giá trị phát hành đã đạt hơn 20.134 tỷ đồng. Động lực chính của sự tăng trưởng này đến từ nhóm ngân hàng, chiếm khoảng 75% tổng lượng phát hành, chủ yếu để bổ sung vốn và đáp ứng các yêu cầu thanh khoản.

Áp lực đáo hạn trái phiếu doanh nghiệp "bủa vây" nhóm bất động sản

Bên cạnh đó, hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng ghi nhận những con số ấn tượng. Cụ thể, tháng 6/2025, giá trị mua lại lên tới hơn 62.900 tỷ đồng, mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Tổng giá trị mua lại trong 6 tháng đầu năm đạt khoảng 123.300 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ. Mặc dù điều này cho thấy thiện chí của doanh nghiệp trong việc giảm nợ, nhưng cũng là dấu hiệu cho thấy áp lực đáo hạn đã cận kề, buộc họ phải chủ động tìm cách xử lý nghĩa vụ tài chính sớm.

Theo nhận định của PGS.TS. Nguyễn Văn Hiệu - Chủ nhiệm Bộ môn Tài chính công, Trường Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội, sự phục hồi của thị trường hiện nay đang dựa vào một "chân" là nhóm ngân hàng. Điều này làm tăng rủi ro hệ thống nếu các doanh nghiệp phi ngân hàng, đặc biệt là nhóm bất động sản, không thể thu xếp nguồn vốn để trả nợ đúng hạn.

Những tín hiệu tích cực về phát hành và mua lại không thể che lấp đi một thực tế đáng lo ngại: Áp lực đáo hạn đang tăng cao chưa từng có. Theo thống kê từ FiinGroup, từ tháng 7 đến cuối năm 2025, tổng giá trị trái phiếu đến hạn lên tới 118.000 tỷ đồng. Trong đó, nhóm bất động sản chiếm tới 52,2%, tương đương khoảng 65.300 tỷ đồng.

Tháng 8/2025 được dự báo là "cao điểm" đáo hạn, với tổng giá trị đến hạn khoảng 17.500 tỷ đồng, cao gấp gần 4 lần mức trung bình tháng trong 7 tháng đầu năm. Cùng với đó, các doanh nghiệp phi ngân hàng cũng phải chi trả khoảng 6.600 tỷ đồng tiền lãi, trong đó nhóm bất động sản chiếm tới 63% (4.200 tỷ đồng). Những con số này cho thấy bức tranh đầy thách thức đối với các doanh nghiệp bất động sản, vốn đã gặp khó khăn trong việc huy động vốn mới và bán hàng.

Một số doanh nghiệp có lượng trái phiếu đáo hạn lớn trong thời gian tới như: Công ty CP Đầu tư Quang Thuận (6.000 tỷ đồng), Trung Nam Land (2.500 tỷ đồng), và Setra (2.000 tỷ đồng) sẽ phải nỗ lực rất lớn để xoay sở dòng tiền và tìm kiếm nguồn tài trợ thay thế.

TAGS:

trái phiếu doanh nghiệp TPDN đáo hạn trái phiếu bất động sản thanh khoản thị trường trái phiếu VBMA FiinGroup áp lực đáo hạn phục hồi kinh tế vốn

Bài liên quan

Sửa 3 luật tài chính ngân hàng thúc đẩy thị trường vốn giảm phụ thuộc tín dụng

Nhà đầu tư dịch chuyển dòng vốn sang bất động sản dòng tiền

Doanh nghiệp chờ “hồ sơ số” cho từng thửa đất, kỳ vọng giảm rủi ro giao dịch

Tin bài khác

Giải bài toán vốn dài hạn cho tăng trưởng cao cần cấu trúc thị trường tài chính bền vững

05/08/2026 10:32

Nhu cầu vốn dài hạn gia tăng mạnh khi nền kinh tế hướng tới tăng trưởng cao, đặt ra áp lực tái cấu trúc hệ thống tài chính, giảm phụ thuộc tín dụng ngân hàng và phát triển đồng bộ các kênh dẫn vốn trung, dài hạn.

Chi phí vốn chưa hạ, doanh nghiệp Việt đối mặt thêm áp lực khi Fed giữ lãi suất

04/08/2026 14:19

Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất điều hành không chỉ là tín hiệu đối với thị trường tài chính quốc tế mà còn tạo ra nhiều thách thức cho doanh nghiệp Việt Nam. Trong bối cảnh mục tiêu tăng trưởng kinh tế năm 2026 ở mức hai con số, doanh nghiệp sẽ phải thích ứng với áp lực kép từ chi phí vốn, biến động tỷ giá và giá đầu vào, trong khi khả năng nới lỏng chính sách tiền tệ trong nước không còn nhiều dư địa.

Ngân hàng tăng trích lập dự phòng lợi nhuận chịu áp lực nợ xấu

04/08/2026 10:56

Lợi nhuận nhiều ngân hàng sụt giảm trong nửa đầu năm 2026 không đến từ hoạt động cốt lõi, mà chủ yếu do gia tăng trích lập dự phòng khi nợ xấu có xu hướng tăng trở lại.

Cổ phiếu ngân hàng lao dốc vốn hóa toàn ngành bốc hơi gần 200.000 tỷ

04/08/2026 09:39

Tháng 7/2026 ghi nhận cú điều chỉnh mạnh của nhóm cổ phiếu ngân hàng khi toàn bộ mã giảm giá, vốn hóa toàn ngành mất gần 200.000 tỷ đồng giữa áp lực vĩ mô và dòng tiền suy yếu.

Dòng vốn dịch chuyển định hình lại thị trường tài chính Việt Nam trong giai đoạn mới

30/07/2026 08:48

Thị trường tài chính Việt Nam bước vào giai đoạn cải cách sâu rộng, hướng tới chuẩn quốc tế, kéo theo sự dịch chuyển mạnh mẽ của dòng vốn, thay đổi vai trò ngân hàng, doanh nghiệp và nhà đầu tư trong nền kinh tế.

Lãi suất ngân hàng ngày 30/7/2026: Nhiều nơi điều chỉnh, gửi tiết kiệm ra sao?

30/07/2026 08:42

Lãi suất ngân hàng ngày 30/7/2026 ghi nhận biến động nhẹ ở nhiều kỳ hạn. Một số ngân hàng tăng ưu đãi tiền gửi, trong khi mặt bằng chung vẫn duy trì ổn định, tạo cơ hội cho người gửi tiền.

Ngân hàng tính cho vay theo tín nhiệm, giảm phụ thuộc tài sản thế chấp

29/07/2026 09:16

Thiếu tài sản bảo đảm từ lâu là rào cản khiến nhiều doanh nghiệp nhỏ và vừa khó tiếp cận tín dụng. Theo các chuyên gia và ngân hàng, minh bạch tài chính cùng hệ thống xếp hạng tín nhiệm đáng tin cậy sẽ giúp doanh nghiệp nâng cao khả năng vay vốn, giảm phụ thuộc vào thế chấp và tiếp cận nguồn vốn với chi phí hợp lý hơn.