Thứ năm 10/07/2025 11:12
Hotline: 024.355.63.010
Kinh doanh

Vì sao soi danh mục tự doanh công ty chứng khoán là vô nghĩa?

28/01/2022 16:56
Theo ông Phạm Lưu Hưng, Phó Giám đốc SSI Research việc nhà đầu tư theo dõi danh mục tự doanh của các công ty chứng khoán hoàn toàn không có giá trị sử dụng. Đây đơn giản chỉ là nghiệp vụ của khối tự doanh, được uỷ thác để tạo lập các chứng chỉ ETF.

Thị trường chứng khoán cuối năm vẫn duy trì xu hướng đi ngang rung lắc với tâm lý chốt lời ăn Tết. Dòng tiền có xu hướng rút mạnh khỏi nhóm ngành bất động sản, xây dựng, đặc biệt là nhóm cổ phiếu tăng nóng trong thời gian qua và tìm về cổ phiếu cơ bản.

Theo quan sát, dòng tiền trên thị trường vẫn đang duy trì ở mức tốt so với nền hai năm trước, tuy nhiên không phân bổ đồng loạt mà rất chọn lọc, tập trung chủ yếu vào nhóm ngân hàng.

Trong những phiên giao dịch đầu năm, nhóm cổ phiếu vua có sự trở lại ngoạn mục và đóng vai trò chính trong việc níu giữ đà rơi của thị trường. Cả NĐT cá nhân, tự doanh CTCK và khối ngoại đều đang mua ròng nhiều cổ phiếu ngân hàng, tâm điểm một số mã như STB, LPB, CTG...

Theo ông Trần Hoàng Sơn, Giám đốc nghiên cứu Khách hàng cá nhân Chứng khoán MB nhận định trên thị trường luôn có dòng tiền thông minh bắt nhịp thị trường. Theo nghiên cứu của MBS, dòng tiền này rất nhạy bén, ví dụ như đã rút khỏi cổ phiếu ngân hàng tại đỉnh tháng 6/2021 và phân bổ ngược vào nhóm chứng khoán bất động sản trong 6 tháng cuối năm.

Giới đầu tư thường hay đổ lỗi những "tay to", dòng tiền thông minh này đến từ NĐT nước ngoài hoặc tự doanh CTCK.

Ông Phạm Lưu Hưng, Phó Giám đốc Trung tâm nghiên cứu Chứng khoán SSI cho rằng nhà đầu tư thường hay tiếp cận đến những báo cáo mang tính tổng quát như tự doanh bán ròng kỷ lục hay Top 10 cổ phiếu được tự doanh mua/bán nhiều nhất.

Tuy nhiên, lấy Chứng khoán SSI làm ví dụ thực tế, các CTCK thường có những giao dịch bán ròng chứng chỉ quỹ và mua những cổ phiếu hết room như KDH, FPT… Đây đơn giản chỉ là nghiệp vụ của khối tự doanh, được uỷ thác để tạo lập các chứng chỉ ETF.

"Chính vì vậy, việc NĐT theo dõi danh mục tự doanh của các CTCK hoàn toàn không có giá trị sử dụng. Nếu NĐT có thể theo dõi giao dịch tự doanh của từng CTCK cụ thể thì may ra mới hữu ích. Tuy nhiên, khi nhìn vào số liệu tổng trên toàn thị trường, NĐT không thể hiểu hết nghiệp vụ tạo lập thị trường mà CTCK đang làm".

Theo Báo cáo tài chính riêng quý IV/2021 của Chứng khoán SSI, danh mục tự doanh của công ty đang ghi nhận khoản thua lỗ của cổ phiếu HPG.

Theo ông Hưng, trên thực tế, đây là hoạt động phát hành chứng quyền có đảm bảo bằng cách mua/bán cổ phiếu. Điều này không thể hiện quan điểm đầu tư của bộ phận tự doanh liên quan đến cổ phiếu HPG mà chỉ đơn giản đang tạo thanh khoản thị trường.

Việc NĐT nhìn vào danh mục tự doanh của CTCK là điều vô nghĩa? - Ảnh 1.

(Nguồn: Báo cáo tài chính riêng của CTCP Chứng khoán SSI).

Có nhiều ý kiến cho rằng các CTCK nên tách bạch hoạt động phân tích nghiên cứu và hoạt động tự doanh ra vì không tránh khỏi tình trạng "vừa đá bóng vừa thổi còi".

Chẳng hạn như giai đoạn nửa năm trước khi cổ phiếu thép đang dậy sóng, Chứng khoán VCBS ra nhận định về ngành thép nói chung và định giá NKG lên 65.000 đồng/cp, HPG lên 75.000 đồng/cp. Tuy nhiên, chỉ 2 ngày sau đó, sóng thép chấm dứt hoàn toàn và hiện các mã ngành này vẫn chưa thấy sự hồi phục.

Trên thị trường không ít các khuyến nghị, nhận định kiểu này của CTCK. Song, ông Trần Hoàng Sơn khẳng định bản chất các CTCK đã tách bạch nghiệp vụ phân tích và tự doanh rất rõ ràng và quản trị rủi ro chặt chẽ.

Ông Sơn cho rằng NĐT đang nhiễu loạn thông tin, thay vì tiếp cận những thông tin không chính thống thì hãy xem lại phương pháp đầu tư của mình.

"Tâm lý chiếm 60% thành công trong đầu tư, 30% là danh mục, tỷ trọng và 10% là chiến lược đầu tư. Trong bối cảnh thị trường tăng nóng, ai cũng đua xe thì khi gặp phải cản trở, nếu không vững tâm sẽ rất dễ thua lỗ. Trong chứng khoán không có thiên tài đầu tư mà chỉ có kinh nghiệm đầu tư".

Bảo Ngọc/ Theo DNNY

Bài liên quan
Tin bài khác
Nhà đầu tư cá nhân Mỹ thắng lớn nhờ chiến lược “bắt đáy”

Nhà đầu tư cá nhân Mỹ thắng lớn nhờ chiến lược “bắt đáy”

Chiến lược “mua khi giá giảm” đã giúp nhà đầu tư cá nhân tại Mỹ thu lãi cao nhất kể từ đầu đại dịch, đóng vai trò trung tâm trong đà tăng kỷ lục của Phố Wall năm 2025.
Thị trường chứng khoán vào “khoảnh khắc thú vị nhất”: SHS gọi tên 5 nhóm ngành triển vọng

Thị trường chứng khoán vào “khoảnh khắc thú vị nhất”: SHS gọi tên 5 nhóm ngành triển vọng

Trong báo cáo chiến lược nửa cuối năm 2025 vừa công bố, Công ty Chứng khoán SHS nhận định thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một “khoảnh khắc thú vị” – giai đoạn mà tâm lý nhà đầu tư dao động giữa kỳ vọng tăng trưởng và sự thận trọng với các rủi ro vĩ mô.
Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất chạm đáy đâu là kênh đầu tư khôn ngoan nhất hiện nay?

Lãi suất tiết kiệm duy trì ở mức thấp khiến dòng tiền dịch chuyển sang các kênh đầu tư khác. Bất động sản, chứng khoán và vàng được xem là lựa chọn tốt nhất?
Người Mỹ gốc Việt xây nhà máy găng tay 1.500 tỷ đồng tại bang Nevada

Người Mỹ gốc Việt xây nhà máy găng tay 1.500 tỷ đồng tại bang Nevada

Dự án nhà máy găng tay y tế Alka Products LLC vừa được ra mắt tại tiểu bang Nevada (Mỹ) có tổng diện tích gần 10.000 m² sẽ mang lại hàng trăm việc làm với mức lương hấp dẫn, ưu tiên cộng đồng địa phương và những chuyên gia trong ngành tại Việt Nam.
ESG là chìa khóa vàng để Việt Nam mở lối vào 753 tỉ USD vốn đầu tư tư nhân

ESG là chìa khóa vàng để Việt Nam mở lối vào 753 tỉ USD vốn đầu tư tư nhân

ESG chính là cánh cửa dẫn tới dòng vốn trị giá 753 tỉ USD từ khu vực tư nhân cho các dự án hạ tầng và đô thị thích ứng biến đổi khí hậu từ nay đến năm 2030.
Công ty CP Đầu tư F88 chính thức được cấp mã chứng khoán

Công ty CP Đầu tư F88 chính thức được cấp mã chứng khoán

VSDC (Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ chứng khoán Việt Nam) vừa cấp mã F88 cho 8,26 triệu cổ phiếu của Công ty CP Đầu tư F88.
Con trai Chủ tịch Phát Đạt sẽ bán hết 3,4 triệu cổ phiếu PDR

Con trai Chủ tịch Phát Đạt sẽ bán hết 3,4 triệu cổ phiếu PDR

Công ty Cổ phần Phát triển bất động sản Phát Đạt (mã PDR) vừa công bố thông tin về giao dịch cổ phiếu của người nội bộ và người có liên quan của người nội bộ.
Mô hình pop-up: Bệ phóng doanh thu

Mô hình pop-up: Bệ phóng doanh thu

Mô hình pop-up không chỉ là điểm bán tạm thời mà là chiến lược hiệu quả để thử nghiệm thị trường, thúc đẩy doanh số và xây dựng cộng đồng trung thành.
VN-Index lại hụt hơi ở đỉnh cũ: Blue-chips đuối sức, dòng tiền thu hẹp

VN-Index lại hụt hơi ở đỉnh cũ: Blue-chips đuối sức, dòng tiền thu hẹp

Dù có lúc chạm ngưỡng 1.348 điểm trong phiên sáng, VN-Index vẫn không thể giữ vững phong độ, kết phiên đảo chiều giảm điểm. Sự suy yếu lan rộng ở nhóm vốn hóa lớn.
Nam Long chi hơn 190 tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông

Nam Long chi hơn 190 tỷ đồng trả cổ tức tiền mặt cho cổ đông

Nam Long là doanh nghiệp bất động sản hiếm hoi chia cổ tức tiền mặt giữa bối cảnh thị trường nhiều biến động. Gia đình Chủ tịch có thể nhận về khoảng 21 tỷ đồng.
Doanh nghiệp hàng hải chi cổ tức tiền mặt kỷ lục 41%

Doanh nghiệp hàng hải chi cổ tức tiền mặt kỷ lục 41%

Cổ tức tiền mặt của TVH đạt 4,100 đồng/cổ phiếu, cao nhất kể từ khi lên sàn UPCoM, nối dài ba năm tăng liên tiếp tăng cổ tức cao kỷ lục.
VN-Index chạm ngưỡng nhạy cảm: Bán tháo hay giữ tiền mặt chiến lược?

VN-Index chạm ngưỡng nhạy cảm: Bán tháo hay giữ tiền mặt chiến lược?

VN-Index giằng co tại vùng đỉnh cũ khi thiếu vắng động lực bứt phá. Nhà đầu tư cần thận trọng, chọn lọc cổ phiếu có nền tảng giữa lúc thị trường phân hóa mạnh.
Chứng khoán ACBS chuẩn bị chào bán 5.000 tỷ đồng trái phiếu công chúng

Chứng khoán ACBS chuẩn bị chào bán 5.000 tỷ đồng trái phiếu công chúng

Chứng khoán ACBS lên kế hoạch phát hành 5.000 tỷ đồng trái phiếu chuyển đổi trong giai đoạn 2025-2026, chia làm 5 đợt, nhằm huy động vốn phục vụ chiến lược phát triển và đảm bảo giới hạn an toàn tài chính.
Đầu tư theo đam mê – Khi sở thích cá nhân trở thành chiến lược tài chính

Đầu tư theo đam mê – Khi sở thích cá nhân trở thành chiến lược tài chính

Khám phá xu hướng đầu tư theo đam mê – từ túi xách Hermès, xe cổ đến mỹ thuật – kết hợp lợi nhuận tài chính với giá trị cảm xúc cá nhân.
Habeco chia cổ tức hơn 260 tỷ, cổ phiếu vẫn rơi tự do

Habeco chia cổ tức hơn 260 tỷ, cổ phiếu vẫn rơi tự do

Dù sắp chia cổ tức tiền mặt tỷ lệ 11,5%, cổ phiếu BHN vẫn giảm kịch sàn, phản ánh tâm lý lo ngại của nhà đầu tư trước hiệu quả kinh doanh sụt giảm của Habeco.