Tín dụng tư nhân châu Á hụt hơi trong cuộc đua hút vốn

Các quỹ tín dụng tư nhân tại châu Á đang trải qua giai đoạn huy động vốn trầm lắng nhất trong hơn một thập kỷ, trong bối cảnh nhiều nhà đầu tư rút khỏi thị trường do lo ngại trước các vụ phá sản doanh nghiệp quy mô lớn.

Temasek, tập đoàn đầu tư - tài chính thuộc sở hữu chính phủ Singapore, là một trong những tổ chức tín dụng châu Á phải chịu áp lực từ làn sóng tránh rủi ro của các nhà đầu tư hiện tại.

Dù một số nhà đầu tư lớn cho biết vẫn sẵn sàng rót vốn vào các quỹ tín dụng tư nhân bất chấp những thông tin tiêu cực xoay quanh loại tài sản này, phần lớn dòng vốn vẫn đang ưu tiên các nhà quản lý quỹ lớn của Mỹ thay vì các đối thủ tại châu Á.

Theo dữ liệu từ PitchBook, chỉ có 5 quỹ tín dụng tư nhân có trụ sở tại châu Á huy động vốn trong nửa đầu năm nay, thu về 1,2 tỷ USD. Con số này thấp hơn đáng kể so với 29 quỹ huy động được 9,5 tỷ USD trong năm ngoái và 53 quỹ huy động 20,2 tỷ USD vào năm 2022.

Nếu tốc độ huy động vốn trong nửa cuối năm không cải thiện, năm 2026 có thể trở thành năm trầm lắng nhất đối với hoạt động gọi vốn tín dụng tư nhân tại châu Á trong ít nhất 12 năm qua.

Đà sụt giảm này là cú giáng mạnh đối với thị trường châu Á, khu vực từng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng đáng kể trong những năm tới. Theo các nhà phân tích trong ngành, những nhà đầu tư còn quan tâm đến tín dụng tư nhân hiện có xu hướng lựa chọn các nhà quản lý quỹ lớn hơn, có uy tín hơn, trong bối cảnh lo ngại về rủi ro của loại tài sản này gia tăng.

Theo ông Justin Tan, Giám đốc bộ phận dịch vụ tài chính châu Á tại LEK Consulting, trong bối cảnh thị trường căng thẳng, nhà đầu tư có xu hướng đặt niềm tin vào các tên tuổi lớn để tìm kiếm kết quả. Ông cho rằng dòng vốn đang bị hút mạnh về phía những bên tham gia có quy mô lớn hơn, giàu kinh nghiệm hơn, qua đó tạo lợi thế cho các nhà quản lý quỹ lớn của Mỹ.

Dù ngành tín dụng tư nhân tại châu Á có quy mô nhỏ hơn và kém phát triển hơn so với các thị trường đã định hình tại Mỹ và châu Âu, lĩnh vực này từ lâu vẫn được đánh giá là có tiềm năng lớn.

Hồi tháng 11, Hiệp hội Quản lý Đầu tư Thay thế (AIM) dự báo tài sản trên thị trường tín dụng tư nhân châu Á sẽ tăng 46%, lên 92 tỷ USD trong giai đoạn 2024-2027, với tốc độ tăng trưởng nhanh hơn các khu vực phát triển hơn. Phần lớn dòng vốn dự kiến đến từ nhóm cá nhân có tài sản lớn.

Tuy nhiên, ông Sean Hung, nhà phân tích tại tổ chức xếp hạng Moody’s, cho rằng các nhà đầu tư châu Á có thể sẽ giảm cam kết rót vốn vào tín dụng tư nhân trong 18 tháng tới. “Bất ổn kinh tế vĩ mô, căng thẳng địa chính trị và mặt bằng lãi suất cao đang ảnh hưởng đến khẩu vị của nhà đầu tư đối với các tài sản kém thanh khoản”, ông Hung nói.

Trong năm qua, các quỹ tín dụng tư nhân giao dịch công khai chịu sức ép từ làn sóng rút vốn của nhà đầu tư cá nhân, sau sự sụp đổ của một số doanh nghiệp vay vốn từ các quỹ này.

Dù vậy, các nhà đầu tư lớn vẫn cam kết hàng tỷ USD vào loại tài sản này, với kỳ vọng tận dụng cơ hội khi nhóm khách hàng cá nhân rút lui. Trong tháng này, nhà đầu tư nhà nước Singapore Temasek công bố kế hoạch nâng tỷ trọng đầu tư vào tín dụng tư nhân từ 2% lên 5% vào năm 2031.

“Nhìn chung, chúng tôi vẫn nhìn thấy những cơ hội khá tốt trên thị trường”, ông Alpin Mehta, Giám đốc bộ phận giải pháp vốn đầu tư tư nhân thuộc mảng hợp tác của Temasek, cho biết.

SeaTown International, công ty quản lý tài sản thay thế thuộc sở hữu của Temasek, là một trong số các tập đoàn châu Á — cùng với Granite Asia — đã huy động vốn cho các quỹ tín dụng tư nhân trong năm ngoái.

Tuy nhiên, hoạt động huy động vốn tại châu Á vẫn chủ yếu do các tập đoàn Mỹ dẫn dắt. Tháng 12 vừa qua, KKR đã huy động được một quỹ châu Á - Thái Bình Dương có tổng vốn 2,5 tỷ USD, một trong những quỹ lớn nhất khu vực trong những năm gần đây, theo PitchBook.

Trong tháng này, Seviora, công ty quản lý quỹ của Temasek, đã hoàn tất thương vụ huy động vốn trị giá 400 triệu USD dưới hình thức nghĩa vụ quỹ được thế chấp với Churchill Asset Management của Mỹ, nhằm đầu tư vào các quỹ tín dụng tư nhân và vốn cổ phần tư nhân của hai công ty. Một nửa số vốn huy động được sẽ được đầu tư vào châu Á.