 |
| Thị trường nguyên liệu công nghiệp 25/2/2026: Cà phê và đường hồi phục, ca cao tiếp tục dò đáy |
Giá cà phê Arabica kỳ hạn đã có nhịp hồi phục quan trọng khi vượt mốc 2,80 đô la/pound, thoát khỏi mức thấp nhất trong 15 tháng vừa thiết lập trước đó. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ hoạt động đầu cơ kỹ thuật và tình trạng khan hiếm nguồn cung ngắn hạn khi niên vụ cũ dần cạn kiệt. Việc đồng Real Brazil mạnh lên cũng đóng vai trò then chốt, khiến nông dân tại quốc gia sản xuất hàng đầu này ngần ngại bán hàng với giá hiện tại, trực tiếp làm thắt chặt lượng hàng sẵn có trên thị trường giao ngay.
Tuy nhiên, đà tăng của cà phê vẫn đang vấp phải "bức tường" tâm lý từ triển vọng vụ mùa kỷ lục năm 2026. Những trận mưa lớn kéo dài từ giữa tháng 1 tại Brazil đã cải thiện đáng kể điều kiện sinh trưởng, thúc đẩy các tổ chức nâng dự báo sản lượng lên mức chưa từng có. Trong khi Conab dự đoán sản lượng đạt 66,2 triệu bao, thì công ty môi giới Eisa thậm chí còn đưa ra con số đầy tham vọng là 75,8 triệu bao. Sự dư thừa nguồn cung trong tương lai gần đang là rào cản lớn nhất, ngăn chặn bất kỳ nỗ lực phục hồi mạnh mẽ nào của giá cà phê trong giai đoạn này.
Trái ngược với sự khởi sắc của cà phê, giá ca cao tiếp tục lao dốc xuống gần ngưỡng 3.000 USD/tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 5/2023. Thị trường đang phải chịu áp lực kép từ nhu cầu tiêu thụ yếu và lượng tồn kho tích trữ khổng lồ tại các quốc gia sản xuất chính như Bờ Biển Ngà và Ghana. Tình hình trở nên trầm trọng hơn khi người mua quốc tế từ chối chấp nhận mức giá bảo hộ tại trang trại cao hơn giá thế giới, buộc chính phủ các nước Tây Phi phải xem xét giảm giá thu mua từ nông dân để giải phóng lượng hàng tồn kho đang gây quá tải cho các kho bãi.
Dữ liệu mới nhất từ sàn ICE cho thấy lượng tồn kho ca cao đã tăng lên mức cao nhất trong hơn 5 tháng, đạt trên 2,11 triệu bao tính đến ngày 20 tháng 2. Việc lượng ca cao sẵn có để giao dịch nhiều hơn đáng kể so với khả năng hấp thụ của thị trường đang triệt tiêu mọi nỗ lực giữ giá của các cơ quan quản lý. Với triển vọng thời tiết thuận lợi củng cố dự báo về một vụ thu hoạch bội thu sắp tới, giá ca cao dự kiến sẽ còn chịu áp lực điều chỉnh sâu hơn cho đến khi cán cân cung - cầu tìm được điểm cân bằng mới.
Giá đường thô kỳ hạn tại Mỹ ghi nhận phiên tăng trưởng ấn tượng, vượt mức 14,1 cent/pound và xác lập mức cao nhất trong hơn hai tuần qua. Đà tăng này được cộng hưởng từ sự mạnh lên của đồng Real Brazil, giúp giảm bớt áp lực bán ra từ các nhà xuất khẩu lớn nhất thế giới. Bên cạnh yếu tố tiền tệ, thông tin về sản lượng thấp hơn dự kiến tại Ấn Độ đang trở thành "cứu cánh" cho giá đường toàn cầu. Các ước tính thương mại cho thấy sản lượng của Ấn Độ trong niên vụ 2025/26 chỉ đạt tối đa 29 triệu tấn, thấp hơn nhiều so với các dự báo lạc quan đầu tháng, do tác động tiêu cực của lượng mưa quá lớn lên năng suất mía.
Ngoài ra, quyết định của Tòa án Tối cao Hoa Kỳ về việc bãi bỏ thuế quan thời Trump đang mở ra triển vọng mới cho xuất khẩu đường của Brazil sang thị trường Mỹ. Các nhà môi giới nhận định rằng đợt giảm giá kéo dài của đường có thể đã đi đến hồi kết khi các rủi ro về nguồn cung từ Ấn Độ bắt đầu chiếm ưu thế. Tuy nhiên, với lượng tồn kho toàn cầu vẫn ở mức dồi dào, sự phục hồi của giá đường trong ngắn hạn được dự báo sẽ mang tính chất ổn định và bền vững hơn là những đợt tăng vọt đột biến.
