Tháng 11 đầy biến động của CEO Jensen Huang - Nvidia

CEO Jensen Huang của Nvidia.

Nvidia đã trải qua nhiều năm tăng trưởng mạnh và duy trì vị thế thống trị trong ngành chip AI. CEO Jensen Huang bắt đầu tháng này với tâm thế lạc quan khi giá cổ phiếu của công ty chạm mức cao nhất mọi thời đại. Đà tăng được thúc đẩy bởi chi tiêu lớn cho AI từ Meta, Microsoft và Google. CEO Huang trong hội nghị GTC tại Washington đã bác bỏ mọi lo ngại về bong bóng AI.

Tuy nhiên, sự lạc quan này không kéo dài. Suốt tháng 11, Nvidia mất 11% giá trị vốn hóa. Công ty chuyển từ vị thế phá kỷ lục thu nhập sang trở thành tâm điểm của những cảnh báo cho rằng mô hình tăng trưởng hiện tại không bền vững.

Nvidia đồng thời phải đối mặt với áp lực từ lực lượng bán khống và rủi ro cạnh tranh gia tăng từ Google. Công ty cũng chịu một loạt tổn thất tâm lý thị trường khi các nhà đầu tư lớn bắt đầu dịch chuyển dòng vốn.

SoftBank và Peter Thiel đã rót lượng vốn lớn vào Nvidia khi công ty đạt mức vốn hóa 4 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, SoftBank bất ngờ công bố đã thoái toàn bộ 5,8 tỷ USD cổ phiếu để chuyển sang đặt cược vào OpenAI. Mặc dù lãnh đạo SoftBank khẳng định động thái này không liên quan đến Nvidia, thị trường vẫn dấy lên nghi ngờ về dấu hiệu của một bong bóng AI.

Ngày 19/11, Nvidia công bố kết quả kinh doanh quý 3 và vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích. CEO Huang nhấn mạnh rằng công ty không nhìn thấy bất kỳ dấu hiệu nào của bong bóng. Cổ phiếu tăng trong phiên giao dịch ngoài giờ nhưng đảo chiều ngay ngày hôm sau khi lo ngại về định giá công nghệ lan rộng.

Trong một cuộc họp nội bộ, CEO Huang nói với nhân viên rằng thị trường đã không đánh giá cao quý kinh doanh “đáng kinh ngạc” của Nvidia. Ông mô tả công ty đang rơi vào tình thế nghịch lý. Nếu Nvidia có một quý yếu, thị trường coi đó là bằng chứng bong bóng vỡ. Nếu Nvidia có một quý mạnh, thị trường lại cáo buộc công ty thúc đẩy bong bóng AI.

Áp lực đối với Nvidia gia tăng nhanh chóng khi thông tin mới từ Google xuất hiện.

Cổ phiếu Nvidia giảm mạnh sau khi xuất hiện thông tin Google đang đàm phán cung cấp chip AI trị giá hàng tỷ USD cho Meta. Trong nhiều năm, chip Nvidia là tiêu chuẩn vàng của ngành AI. Tuy nhiên, khả năng Google tự mở rộng cung cấp chip cho đối tác lớn khiến thị trường dự đoán rằng vị thế của Nvidia có thể bị bào mòn.

Alphabet, công ty mẹ của Google, thậm chí chuẩn bị bước vào nhóm công ty có vốn hóa 4 nghìn tỷ USD. Nvidia đáp trả bằng tuyên bố rằng chip của mình vẫn vượt trội hơn cả một thế hệ so với phần còn lại của ngành.

Michael Burry, người nổi tiếng với thương vụ “The Big Short”, liên tục đặt câu hỏi về sức bền của thị trường chip AI. Burry nghi ngờ khả năng duy trì nhu cầu chip Nvidia, cảnh báo về tình trạng pha loãng cổ phiếu và chỉ trích các thỏa thuận tài chính liên quan đến khách hàng AI.

Trong các bài viết trên Substack, Burry ví Nvidia giống như Cisco trong thời kỳ bong bóng dot-com. Ông cho rằng mọi công ty AI đều dựa vào chip Nvidia giống như mọi doanh nghiệp internet từng dựa vào hạ tầng Cisco.

Nvidia phản hồi trong một ghi chú gửi tới các nhà phân tích rằng các lập luận của Burry “sai lệch”. Công ty cho biết các khoản đầu tư chiến lược của mình chỉ chiếm một phần nhỏ doanh thu và các doanh nghiệp trong danh mục của Nvidia không phụ thuộc vào doanh thu từ chính Nvidia.

Burry mô tả phản hồi này là “đáng thất vọng” và nhấn mạnh rằng ông vẫn nắm giữ quyền bán đối với cổ phiếu Nvidia.

Dù tháng 11 đầy biến động, Nvidia vẫn là công ty giá trị nhất thế giới tính theo vốn hóa thị trường. Cổ phiếu đã phục hồi nhẹ và tăng 1,37% trong phiên giao dịch gần đây. Các tập đoàn công nghệ lớn tiếp tục đặt niềm tin vào chip của Nvidia và chi hàng tỷ USD cho thế hệ chip Blackwell.

CEO Jensen Huang cho biết doanh số chip Blackwell đã vượt xa kỳ vọng. CFO Colette Kress cũng xác nhận Nvidia đang trên đà đạt nửa nghìn tỷ USD đơn đặt hàng chip AI trong giai đoạn 2025 - 2026. Bà Kress dự báo con số này sẽ tiếp tục tăng khi nhiều hợp đồng mới được ký kết.

CEO Huang đã gửi thông điệp mạnh mẽ tới những người hoài nghi. Ông cho rằng Nvidia không giống bất kỳ công ty tăng tốc AI nào. Nvidia tạo giá trị ở mọi giai đoạn, từ tiền đào tạo, hậu đào tạo đến suy luận.