Ngân hàng áp đảo thị trường trái phiếu, bất động sản chịu lãi suất cao

Theo báo cáo của Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), tính đến ngày 28/8/2026, thị trường ghi nhận 33 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 8, với tổng giá trị 32.029 tỷ đồng. Trong đó, 25 đợt phát hành riêng lẻ đạt 25.629 tỷ đồng và 8 đợt phát hành ra công chúng đạt 6.400 tỷ đồng.

Lũy kế 8 tháng đầu năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt 348.980 tỷ đồng, gồm 295.942 tỷ đồng phát hành riêng lẻ và 53.038 tỷ đồng phát hành ra công chúng. Nhóm ngân hàng dẫn đầu với 54% tổng giá trị phát hành, tiếp đến là bất động sản với 39%.

Ngân hàng áp đảo thị trường trái phiếu, bất động sản chịu lãi suất cao

Ngân hàng chiếm ưu thế

Cập nhật đến ngày 7/9, VIS Rating cho biết tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành mới trong tháng 8 đạt khoảng 35.000 tỷ đồng, giảm 16% so với tháng trước. Đáng chú ý, trái phiếu do các ngân hàng phát hành chiếm tới 82% tổng giá trị phát hành mới, trong khi bất động sản dân cư đứng thứ hai nhưng chỉ chiếm 9%.

Các thương vụ quy mô lớn trong tháng chủ yếu đến từ ngân hàng thương mại. VIB phát hành hai lô trái phiếu trị giá lần lượt 3.300 tỷ đồng và 3.000 tỷ đồng. SHB cũng huy động 2.081 tỷ đồng thông qua phát hành trái phiếu ra công chúng.

Mặt bằng lãi suất tiếp tục phân hóa rõ giữa các nhóm tổ chức phát hành. Lãi suất coupon bình quân của trái phiếu ngân hàng trong tháng 8 khoảng 8,7%/năm, trong khi nhóm bất động sản lên tới 12,2%/năm. Kỳ hạn phát hành bình quân toàn thị trường đạt 4,9 năm, giảm so với mức 5,5 năm của tháng trước.

Đến cuối tháng 8, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành đạt hơn 1,49 triệu tỷ đồng. Ngân hàng và bất động sản dân cư tiếp tục là hai nhóm chiếm tỷ trọng lớn nhất, với giá trị trái phiếu lưu hành lần lượt khoảng 685.000 tỷ đồng và 446.000 tỷ đồng.

Hoạt động mua lại trái phiếu trước hạn cũng tập trung chủ yếu ở nhóm ngân hàng. Từ đầu năm, các tổ chức phát hành đã mua lại trước hạn tổng cộng 199.172 tỷ đồng trái phiếu, trong đó nhóm ngân hàng chiếm 87,6%, tương đương 174.617 tỷ đồng.

Áp lực đáo hạn dồn vào bất động sản

Từ nay đến cuối năm 2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán còn khoảng 91.413 tỷ đồng. Nhóm bất động sản chiếm phần lớn với 51.686 tỷ đồng, tương đương 56,5%, tập trung chủ yếu vào tháng 9 và tháng 12. Nhóm ngân hàng đứng thứ hai với 19.255 tỷ đồng, chiếm 21,1%.

Về chất lượng dư nợ, VIS Rating cho biết đến cuối tháng 8, 90,2% dư nợ trái phiếu vẫn ở trạng thái bình thường; 6,7% chậm trả lãi và 3,1% chậm trả gốc nhưng chưa được khắc phục.

Tỷ lệ chậm trả trong 12 tháng gần nhất tính đến tháng 8/2026 giảm còn 0,24%, từ mức 0,30% của tháng trước. Diễn biến này cho thấy quá trình xử lý các khoản trái phiếu có vấn đề tiếp tục có chuyển biến, dù dư nợ chậm trả vẫn là yếu tố cần được theo dõi.

Trên thị trường thứ cấp, giá trị giao dịch bình quân mỗi ngày trong tháng 8 đạt khoảng 7.400 tỷ đồng, giảm 16% so với tháng trước. Quy mô trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành tiếp tục ở mức lớn, trong khi giao dịch vẫn diễn ra trên nhiều mã trái phiếu của cả ngân hàng và doanh nghiệp.