“Giai đoạn mới” của Fed sẽ chấm dứt thời kỳ thăng hoa của Phố Wall

“Giai đoạn mới” của Fed sẽ chấm dứt thời kỳ thăng hoa của Phố Wall (Ảnh: coinpedia.org).

Tại cuộc họp tháng 12 vào thứ Tư (18/12), Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã quyết định giảm lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm, đưa mức lãi suất xuống khoảng 4,25 - 4,5%. Tuy nhiên, đây được cho là một động thái giảm lãi suất mang tính thận trọng.

Theo đó, ngân hàng trung ương Mỹ đã bất ngờ chuyển hướng từ hỗ trợ nền kinh tế sang tập trung chống lạm phát.

Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell, khẳng định rõ ràng sẽ không tiếp tục "nuông chiều" thị trường chứng khoán sau thời gian dài lãi suất thấp như một món quà miễn phí. Ông cảnh báo, sẽ không có thêm đợt cắt giảm nào nữa trừ khi lạm phát được kiểm soát.

Bên cạnh đó, ông Powell ca ngợi những thành công của Fed trong việc kiềm chế lạm phát, nhưng cũng thừa nhận rằng lạm phát đang có dấu hiệu vượt khỏi tầm kiểm soát.

“Chúng ta đang bước vào giai đoạn mới, từ thời điểm này, cần hành động cẩn trọng hơn và theo dõi diễn biến lạm phát. Chúng ta đã làm rất nhiều để hỗ trợ hoạt động kinh tế với việc cắt giảm 100 điểm cơ bản. Giờ đây, rủi ro đang ở trạng thái cân bằng và chúng ta cần thấy tiến triển từ lạm phát”, ông Powell phát biểu.

Ít đợt cắt giảm hơn

Cú sốc lớn nhất với thị trường chứng khoán đến từ biểu đồ “dot plot” mới nhất của Fed, bảng dự báo lãi suất của các thành viên hội đồng quản trị kể từ tháng 9.

Theo đó, khi lạm phát giảm và tỷ lệ thất nghiệp tăng, dự báo trung bình là sẽ có bốn đợt cắt giảm lãi suất vào năm 2025. Tuy nhiên, đến thứ Tư vừa qua, kỳ vọng này đã giảm xuống còn hai đợt.

Trong tuyên bố chính thức, Fed cảnh báo rằng “thời điểm và mức độ” của các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới sẽ trở nên kém chắc chắn, ám chỉ khả năng tạm dừng cắt giảm nếu lạm phát đột ngột tăng vọt – điều mà một số nhà kinh tế học cho rằng có thể xảy ra.

Tại buổi họp báo, ông Powell được hỏi liệu điều này có phản ánh lo ngại của Fed về kế hoạch tăng thuế nhập khẩu của chính quyền của Tổng thống đắc cử Trump với các đối tác thương mại lớn như Canada, Mexico và Trung Quốc. Ông Powell thừa nhận Fed đang theo dõi rủi ro lạm phát từ chính sách này, nhưng phủ nhận rằng điều đó ảnh hưởng đáng kể đến các dự báo hiện tại.

Theo ông, yếu tố chính khiến Fed chuyển hướng thận trọng hơn là sự gia tăng gần đây của lạm phát.

Mặc dù lạm phát vẫn đang đi đúng hướng, ngân hàng trung ương buộc phải phản ứng với các đợt tăng giá tiêu dùng bất ngờ trong tháng 9 và tháng 10. Ông cũng lưu ý rằng rủi ro từ thị trường lao động – lý do chính khiến Fed cắt giảm lãi suất 0,5 điểm phần trăm hồi tháng 9 – hiện đã cân bằng.

Kinh tế Mỹ khiến Fed và thế giới ngạc nhiên với sự phục hồi đáng kể. Thị trường lao động tuy chững lại nhưng vẫn ở mức “cho phép”. “An ninh” việc làm của người lao động Mỹ phần lớn được duy trì như trước đại dịch, dù nhiều công ty không tích cực tuyển dụng.

Tuy nhiên, triển vọng bị phủ bóng bởi sự mơ hồ về chính sách kinh tế và thương mại của chính quyền ông Donald Trump, cùng với sự bất ngờ từ số liệu lạm phát và việc làm.

“Khi con đường phía trước không rõ ràng, đi chậm lại là điều hợp lý”, ông Powell ví von.

Tập trung vào lao động

Một công ty môi giới nhận định Fed đã chuyển hướng khỏi thị trường lao động một cách vội vã.

Bên cạnh đó, một nhà báo tại buổi họp báo chỉ ra rằng tỷ lệ thất nghiệp không thay đổi so với tháng 9, khi Fed cho rằng thị trường lao động đang gặp nguy cơ lớn và cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Các chiến lược gia của Standard Chartered nhận xét, việc Fed tuyên bố “chờ xem” diễn biến thị trường lao động có thể khiến họ phải hối tiếc. “Xu hướng thận trọng hôm nay quá rõ ràng, đến mức chúng tôi nghi ngờ Fed có thể đưa ra thêm bất kỳ dữ liệu ‘xấu’ nào vào tháng 1 để biện minh cho một đợt cắt giảm. Tuy nhiên, bức tranh kinh tế không thay đổi đáng kể như các dự báo của Fed”.

Tỷ lệ thất nghiệp tại Mỹ có thể tăng nhanh hơn dự đoán của ông Powell, và điều này có thể dẫn đến một sự thay đổi định hướng khác – một “giai đoạn mới” nữa.

Vào ngày thứ Tư (18/12), chỉ số Russell 2000 đã lao dốc hơn 4%, chính thức bước vào vùng điều chỉnh và giảm hơn 10% (Ảnh: Bloomberg).

Hồi tỉnh

Thị trường tài chính Mỹ rõ ràng là đã say sưa với viễn cảnh cắt giảm lãi suất suốt ba tháng qua. Chỉ số Russell 2000 – vốn phản ánh sát nhất nền kinh tế Mỹ – đã tăng khoảng 20% từ tháng 9 đến đỉnh điểm vài tuần trước. Tuy nhiên, vào ngày thứ Tư (18/12), Russell đã lao dốc hơn 4%, chính thức bước vào vùng điều chỉnh và giảm hơn 10%.

Nguy cơ lạm phát tăng cao vẫn hiện hữu. Giá thịt bò, cà phê và cacao đều đang gần mức cao nhất lịch sử do hạn hán, bệnh dịch và các mối đe dọa thuế quan. Nhiều mặt hàng khác có thể tăng giá nếu chính quyền của ông Trump thực hiện các biện pháp thuế nhập khẩu.

“Chúng tôi tin rằng nhà đầu tư nên chuẩn bị cho tốc độ cắt giảm lãi suất chậm lại vào năm 2025, cùng với biến động ngắn hạn khi thị trường điều chỉnh theo quan điểm của Fed”, bà Solita Marcelli, Giám đốc Đầu tư khu vực châu Mỹ của UBS Global Wealth Management nhận định.

Tuy nhiên, bà Solita Marcelli vẫn giữ quan điểm lạc quan về thị trường chứng khoán Mỹ năm 2025, dựa trên sự phục hồi của kinh tế, bùng nổ trí tuệ nhân tạo và các yếu tố khác sẽ bù đắp rủi ro lạm phát và lãi suất.