Các thị trường mới nổi ghi nhận sự mất mát cổ phiếu trị giá 470 tỷ USD

Các thị trường mới nổi đã kết thúc một quý đầy biến động với nền kinh tế lao dốc của Trung Quốc, lợi suất trái phiếu Mỹ tăng vọt và giá dầu tăng dẫn đến sự sụt giảm tồi tệ nhất của chứng khoán trong một năm.

Bất chấp sự phục hồi vào thứ Sáu, chứng khoán đã chứng kiến ​​​​sự sụt giảm 470 tỷ USD, các loại tiền tệ liên tiếp thua lỗ hàng quý và phí bảo hiểm rủi ro chủ quyền vẫn dao động ở mức cao nhất trong ba tháng.

Hiện tại, rõ ràng là những kỳ vọng vào đầu năm về sự hồi phục ở thị trường Trung Quốc và hiệu suất vượt trội của các thị trường mới nổi so với các thị trường phát triển đã không thành hiện thực.

Điều chưa rõ ràng hơn là giai đoạn cuối năm 2023 sẽ diễn ra như thế nào, khi các nhà đầu tư đánh giá liệu tin xấu tồi tệ nhất trong các chủ đề chính đó đã qua hay chưa.

Nền kinh tế Trung Quốc đang ổn định, giá dầu thô Brent có thể đạt đỉnh và đồng đô la đang phục hồi chậm lại sau khi đạt mức cao nhất trong 10 tháng.

Hơn nữa, dữ liệu chi tiêu tiêu dùng yếu kém của Mỹ và thước đo lạm phát ưa thích của Fed tăng chậm hơn dự kiến ​​đã làm dấy lên hy vọng rằng việc tăng lãi suất của Mỹ có thể dừng lại.

“Tỷ giá EM và giao dịch chênh lệch giá EMFX đã bị trật bánh do lãi suất của Mỹ không ngừng tăng lên,” các chiến lược gia của Citigroup bao gồm Dirk Willer viết trong một lưu ý gửi khách hàng.

“Với việc lãi suất của Mỹ đang giao dịch như thể chúng vẫn đang ở trong thị trường giá xuống, chúng tôi thận trọng trong ngắn hạn cho đến khi nhận thấy dấu hiệu suy yếu của Mỹ”.

Chỉ số chứng khoán của MSCI đã tăng 0,8% vào thứ Sáu khi cổ phiếu công nghệ Trung Quốc phục hồi trở lại. Điều đó đã cắt giảm khoản lỗ hàng quý xuống còn 3,7%, kết quả tồi tệ nhất trong một năm.

Đồng tiền này cũng tăng trong phiên giao dịch cuối cùng của tháng 9, với đồng peso của Chile, đồng forint của Hungary và đồng baht của Thái Lan dẫn đầu mức tăng. Nó kết thúc quý với mức giảm 0,4%, mức giảm thứ hai liên tiếp.

Đồng peso của Mexico được hỗ trợ bởi xu hướng diều hâu khi các nhà hoạch định chính sách giữ lãi suất ổn định vào thứ Năm, làm dấy lên kỳ vọng rằng quốc gia này có thể là quốc gia cuối cùng trong khu vực giảm chi phí vay.

Ngân hàng trung ương Colombia cũng giữ lãi suất ở mức cao nhất trong một phần tư thế kỷ vào thứ Sáu, mặc dù các nhà kinh tế đang mong đợi một đợt cắt giảm vào tháng tới.

Tại Trung Quốc, nơi chứng khoán đã xóa đi 1,7 nghìn tỷ USD tài sản của cổ đông kể từ đầu tháng 2, dữ liệu vệ tinh cho thấy sự phục hồi kinh tế cuối cùng cũng đã đến. Các số liệu gần đây cho thấy lợi nhuận công nghiệp được cải thiện đã thúc đẩy đặt cược vào việc bắt đầu một chu kỳ thu nhập mới.

Xu hướng thị trường lao động Mỹ sẽ đóng một vai trò quan trọng trong việc tính toán lãi suất đỉnh của Fed. Khả năng phục hồi của dữ liệu việc làm khi đối mặt với các đợt tăng lãi suất liên tiếp là một trong những điều bất ngờ trong năm và khiến kỳ vọng lạm phát tăng cao.

Trong khi các nhà hoạch định chính sách của Fed giữ nguyên phạm vi mục tiêu cho tỷ lệ chuẩn của họ, các dự báo hàng quý mới cho thấy 12 trong số 19 quan chức ủng hộ một đợt tăng lãi suất khác vào năm 2023.

Sự biến động của lãi suất Mỹ và đồng đô la sẽ theo dõi sự phát triển của hai chủ đề này. Bất kỳ sức mạnh nào từ chúng đều có thể lan sang các thị trường mới nổi dưới dạng một đợt bán tháo khác.

Nhưng các nhà đầu tư sẽ hy vọng những dấu hiệu cạn kiệt gần đây trong đợt phục hồi tài sản của Mỹ sẽ tiếp tục, tạo ra sự phục hồi trong quý 4.

Bình Anh t/h