Tính đến hết tháng 7, tổng dư nợ trái phiếu toàn thị trường đạt 1,365 triệu tỷ đồng, giảm nhẹ 1% so với tháng trước. Trong đó, khối ngân hàng chiếm gần 48% (649.000 tỷ đồng), trong khi bất động sản giữ vị trí thứ hai với khoảng 380.000 tỷ đồng.
Mặc dù tỷ lệ trái phiếu chậm thanh toán đang có dấu hiệu cải thiện, thị trường vẫn ghi nhận 12,8% tổng dư nợ đang trong tình trạng chậm trả – tương đương 174.200 tỷ đồng. Trong đó, 8,2% là chậm trả lãi và 4,6% là chậm cả gốc lẫn lãi, chưa có biện pháp khắc phục.
 |
| Áp lực trái phiếu doanh nghiệp dồn dập trong tháng 8: Thêm 1.200 tỷ đồng nguy cơ chậm trả lần đầu |
Trong tháng 7 vừa qua, thị trường không ghi nhận thêm trường hợp nào chậm trả lần đầu, và các trái chủ đã thu hồi được khoảng 34,9% giá trị trái phiếu chậm trả, tương đương 380 tỷ đồng tiền gốc – cho thấy khả năng xử lý nợ có phần cải thiện. Tuy nhiên, bước sang tháng 8, các cảnh báo rủi ro mới lại xuất hiện.
Vạn Thịnh Phát, Novaland tiếp tục là tâm điểm
Theo VIS Rating, trong số các trái phiếu đáo hạn tháng 8, có 9/27 tổ chức phát hành được xếp hạng tín nhiệm yếu hoặc rất yếu. Đặc biệt, có đến 10.500 tỷ đồng trái phiếu phát sinh chậm thanh toán liên quan đến 4 doanh nghiệp có liên hệ với Tập đoàn Vạn Thịnh Phát – vốn đã và đang là tâm điểm trong các vụ việc vi phạm tài chính nghiêm trọng thời gian qua.
Ngoài ra, các doanh nghiệp như Novaland, Trung Nam, Hải Phát cũng có trái phiếu đáo hạn và đang trong quá trình tái cơ cấu nợ. Nhóm này tiếp tục là mối lo lớn, khi khả năng thanh toán vẫn còn bỏ ngỏ.
Một thống kê khác từ FiinGroup cho thấy, từ nay đến cuối năm 2025, sẽ có khoảng 102.000 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp (ngoài ngân hàng) đến hạn, trong đó 65.300 tỷ đồng thuộc về nhóm bất động sản. Áp lực đáo hạn trong nửa cuối năm cao gấp hơn hai lần so với nửa đầu năm (chỉ ở mức 44.400 tỷ đồng), phản ánh sức ép lớn đang đè lên các doanh nghiệp sử dụng vốn vay qua kênh trái phiếu.
Dù các động thái giãn hoãn nợ và tái cơ cấu đang được triển khai, giới chuyên gia cảnh báo rằng năng lực thanh toán vẫn là rủi ro hiện hữu, đặc biệt trong bối cảnh thị trường bất động sản chưa phục hồi, thanh khoản vẫn yếu và niềm tin nhà đầu tư chưa được củng cố.
Thị trường trái phiếu doanh nghiệp đã có những tín hiệu phục hồi nhẹ, nhưng áp lực dòng tiền đang trở thành thách thức cấp bách. Với khối lượng đáo hạn lớn trong tháng 8 và những cảnh báo về khả năng chậm trả tiếp tục gia tăng, việc nâng cao minh bạch thông tin, cải thiện năng lực tín dụng và đẩy mạnh tái cấu trúc doanh nghiệp là những giải pháp không thể chậm trễ.
Nếu không được kiểm soát chặt chẽ, làn sóng nợ trái phiếu có thể kéo theo hệ lụy lan rộng, ảnh hưởng đến sự ổn định của thị trường tài chính và niềm tin nhà đầu tư trong dài hạn.
